中國交建下周三發(fā)行 中金稱“6元~7.8元合理”引關(guān)注

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

如果要評選一個近年來大盤股發(fā)行的曲折度排行榜，中國交建（601800，SH）絕對名列前茅。雖然公司首發(fā)申請在去年9月已經(jīng)獲批，但是直到今年1月31日才最終披露招股說明書。作為早日登陸A股的“代價”，中國交建主動將融資計劃由200億元縮減至50億元。

按照計劃，“瘦身”之后的中國交建在下周三（2月15日）就將啟動發(fā)行程序，發(fā)行價格的確定就自然而然成為各方關(guān)注的話題。這個時候，作為國內(nèi)券商龍頭的中金公司，指出中國交建合理交易價格區(qū)間為6.0元~7.8元的聲音，引發(fā)了整個市場的關(guān)注，認為這樣的價格似乎有些“貴”了。

發(fā)行進入倒計時

該來的總會來。從2011年9月23日披露申報稿開始，“中國交建”這個名字和200億元的融資計劃，如同懸在股指之上的達摩克利斯之劍，不可避免地一次又一次被提及。不過令人欣慰的是，當中國交建公布最終版的上市計劃之時，大家才發(fā)現(xiàn)公司IPO比想象中的“溫柔許多”。

中國交建此前正式發(fā)布的招股意向書顯示，公司本次發(fā)行不超過16億股，其中預留5.04億股用于換股，最終網(wǎng)上、網(wǎng)下募集資金總規(guī)模不超過50億元。再考慮到10億元的戰(zhàn)略配售，中國交建此次實際融資金額僅為40億元。而這樣的融資規(guī)模，與此前公布的信息相去甚遠。

按照中國交建原來的IPO計劃，預計發(fā)行不超過35億股，募集資金不超過200億元。換句話說，此次發(fā)行數(shù)量縮水19億股，融資規(guī)模也大幅減少了75%。按照安排，公司在2月15日就將發(fā)行，面對此前“瘦身”發(fā)行的新華保險給市場帶來的驚喜，中國交建也進入了普通投資者的視線當中。

需要指出的是，隨著市場的逐漸回暖，新股的表現(xiàn)也有了明顯的改善，就連原本被認為破發(fā)無疑的高價新股華錄百納（300291，收盤價55.55元），也最終在機構(gòu)的力挺下首日大漲23.24%。市場對于新股熱情的回升，無疑為中國交建的發(fā)行營造了非常理想的市場氛圍。

發(fā)行價格成焦點

按計劃，中國交建在本周進行了詢價路演，根據(jù)參與人士的介紹，各方最為關(guān)注的發(fā)行價區(qū)間并未確定，要等到2月13日才能揭曉答案。

當各方都在猜測中國交建究竟以怎樣的價格來面對挑剔的市場資金之時，作為國內(nèi)券商龍頭的中金公司，給出了讓人關(guān)注的答案。中金公司研究報告認為，與其他建筑企業(yè)相比，中國交建的競爭力體現(xiàn)在業(yè)務均衡、多元化經(jīng)營成功；基建業(yè)務以港口大型橋梁、高速公路為主，且市場份額全國領(lǐng)先等方面，預計未來有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長，綜合考慮A股可比公司和A/H溢價之后，中金公司認為中國交建上市后合理交易價格區(qū)間為6元~7.8元/股。

對于中金公司提出的 “合理價格區(qū)間”，不少投資者都大呼太“貴”。《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)券商測算出的中國交建合理詢價區(qū)間在5元~6元/股，比如安信證券給出的合理詢價區(qū)間為4.96元~6.03元/股，海通證券給出的為4.41元~5.67元/股。

中金提出的價格為何與其他券商有如此大的差異？一位投行人士對此表示，中金公司提到的6元~7.8元/股合理價格區(qū)間，應該是二級市場的價格，按照慣例，詢價區(qū)間至少還有10%的折讓，照此計算的話，二級市場上6元~7.8元所對應的詢價區(qū)間，就應該是5.4元~7元/股之間。