中央?yún)R金連續(xù)三年下調(diào)三行分紅比例 銀行再融資或放緩

每經(jīng)編輯 胡騰

每經(jīng)記者   李靜瑕  發(fā)自北京

面對(duì)目前已經(jīng)發(fā)布的上市銀行業(yè)績(jī)，市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)2011年的年報(bào)充滿了期待。然而，資本壓力依然是銀行所面臨的主要問題之一。

2月3日，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下簡(jiǎn)稱“匯金”）在其網(wǎng)站上公布的一則消息，或能夠?yàn)閹状笮袦p輕些許資本之壓。匯金稱，擬支持工、中、建三行將2011年分紅比例繼續(xù)下調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)至35%，農(nóng)行維持35%的現(xiàn)金分紅比例不變。

不少銀行人士分析均認(rèn)為，此舉將會(huì)為四大行留存利潤(rùn)，以支持內(nèi)部資本補(bǔ)充的能力。同時(shí)亦認(rèn)為，上市銀行今年通過資本市場(chǎng)再融資或?qū)⒏嬉欢温洹?/p>

連續(xù)三年的“減法”

從50%左右到35%，2009年，2010年，再到如今宣布的消息，匯金公司已經(jīng)連續(xù)三年推動(dòng)工、中、建三行降低分紅比例降低5個(gè)百分點(diǎn)。這被業(yè)界冠以“父愛之名”。

“為提高大型銀行通過自身積累支持可持續(xù)發(fā)展的能力。”匯金如是解釋推動(dòng)三行下調(diào)分紅比例的原因。

中銀國(guó)際報(bào)告預(yù)計(jì)，2011年工、中、建三行分紅率降低5個(gè)百分點(diǎn)，將分別能夠多留存100億元、60億元和85億元左右，對(duì)各銀行資本充足率提升均在0.1個(gè)百分點(diǎn)左右。

東方證券銀行業(yè)分析師金麟在其分析報(bào)告中也預(yù)計(jì)，分紅率下降5個(gè)百分點(diǎn)至35%，將可以幫助四大行分別減少2011 和2012 年分紅320 和375 億，這能夠提高四大行平均的核心資本充足率0.11 和0.12 個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)四大行2011年三季報(bào)，截至2011年9月底，工、農(nóng)、中、建四大行的資本充足率分別為12.51%、11.91%、12.84%、12.58%，核心資本充足率分別為10.03%、9.36%、9.92%、10.57%。

此前亦有消息稱，銀監(jiān)會(huì)將推遲部分銀行新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，盡管銀監(jiān)會(huì)并未作出正面的肯定，但是到2012年1月1日，亦未見到銀監(jiān)會(huì)公布正式實(shí)施新的資本充足率管理辦法等標(biāo)準(zhǔn)。這被市場(chǎng)解讀為，監(jiān)管層正在為國(guó)內(nèi)的銀行減壓，此次匯金擬支持三行降低分紅率，也有異曲同工之妙。

“監(jiān)管層的態(tài)度已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向保護(hù)銀行資本的可持續(xù)性，那么資本監(jiān)管進(jìn)一步加碼的可能性已經(jīng)微乎其微。相反，我們判斷除了降低分紅率以提升銀行內(nèi)生增長(zhǎng)能力之外，未來監(jiān)管部門還可能在創(chuàng)新資本工具方面有突破。”金麟在報(bào)告中判斷，銀行業(yè)監(jiān)管去杠桿周期已經(jīng)基本結(jié)束。

銀行再融資或放緩

“目前四大行除農(nóng)行核心資本充足率略高于9.5%的監(jiān)管下限之外，其他3家銀行都較為充足，2012年沒有大規(guī)模融資需求，匯金進(jìn)一步降低分紅率，有利于進(jìn)一步減輕未來融資的壓力。”交銀國(guó)際銀行業(yè)分析師李珊珊在其報(bào)告中指出。

2011年，銀行業(yè)面對(duì)“中國(guó)版巴塞爾協(xié)議三”的不斷成型，對(duì)銀行資本充足等方面的標(biāo)準(zhǔn)有所提高，銀行資本的壓力也難免受到?jīng)_擊。“再融資”也自然成為當(dāng)年的銀行業(yè)不可避免的話題。不過，銀行經(jīng)過了2010年和2011年的大規(guī)模資本市場(chǎng)再融資，再加上分紅率的下降，2012年其再融資步伐或放緩。

根據(jù)國(guó)海證券研究所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前已經(jīng)公布但未有實(shí)施的方案包括，招商銀行350億元左右的A+H股配股，北京銀行定向增發(fā)不超過118億元，民生銀行H股融資90億元左右，光大銀行H股融資400億元左右。據(jù)此統(tǒng)計(jì)，目前有958億元的銀行再融資方案有待實(shí)施。

業(yè)界預(yù)計(jì)，興業(yè)銀行和交通銀行依然有融資需求。“在監(jiān)管不會(huì)進(jìn)一步加碼，并可能突破資本工具創(chuàng)新的背景下，我們認(rèn)為上市銀行的再融資即將告一段落。”金麟分析認(rèn)為，在銀行資產(chǎn)增速逐步放緩的環(huán)境下，當(dāng)前銀行普遍高于20%的ROE 可以支持15%以上的規(guī)模增長(zhǎng)。未來的銀行資本基本不會(huì)再有消耗，銀行不會(huì)再依賴于二級(jí)市場(chǎng)融資。

國(guó)海證券相關(guān)報(bào)告也分析稱，由于匯金公司的舉動(dòng)往往體現(xiàn)著政策的走向。上市銀行在前兩年經(jīng)歷了大規(guī)模股權(quán)融資后，今后在政策和市場(chǎng)的制約下，外源式股權(quán)融資將不再是首選，一方面銀行將向資本節(jié)約業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，另一方面在加大內(nèi)源融資以及創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具上下功夫。

不過，中銀國(guó)際認(rèn)為，如果資本新規(guī)實(shí)施后，銀行業(yè)在2013年可能仍將面臨再融資的問題。