歐盟峰會(huì)財(cái)政協(xié)議達(dá)成共識(shí) 第二輪LTRO規(guī)模將成關(guān)鍵

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨    

每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨

1月30日，萬(wàn)眾矚目的歐盟峰會(huì)閉幕。盡管本次峰會(huì)并未就此前市場(chǎng)關(guān)注的希臘債務(wù)減計(jì)達(dá)成一致，但歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已就歐洲新財(cái)政協(xié)議達(dá)成共識(shí)，這被市場(chǎng)認(rèn)為是解決中遠(yuǎn)期歐債危機(jī)的重要一步。

歐洲新財(cái)政協(xié)議達(dá)成共識(shí)

據(jù)悉，昨日結(jié)束的歐盟峰會(huì)，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已就歐洲新財(cái)政協(xié)議達(dá)成共識(shí)，歐盟27個(gè)國(guó)家中有25個(gè)國(guó)家愿意加入財(cái)政協(xié)議，英國(guó)和捷克兩國(guó)除外。該協(xié)議旨在加強(qiáng)除英國(guó)外的成員國(guó)預(yù)算以及債務(wù)的紀(jì)律性。

事實(shí)上，除新財(cái)政協(xié)議之外，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人還就歐元區(qū)永久性救助基金（ESM）自2012年7月起生效達(dá)成共識(shí)，而管理該基金的協(xié)議將在晚些時(shí)候簽署。ESM目前的放貸能力為5000億歐元，該基金將擔(dān)當(dāng)暫時(shí)性救助機(jī)制——歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的救助義務(wù)。

不過(guò)，作為近期市場(chǎng)關(guān)注度最高的希臘債務(wù)減計(jì)談判依然沒(méi)有取得任何進(jìn)展。甚至在本周一的歐盟峰會(huì)都沒(méi)有將希臘問(wèn)題納入日程安排，這意味著希臘債務(wù)減計(jì)談判將繼續(xù)往后拖延。

接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的申萬(wàn)宏觀分析師陳果表示，“希臘下一輪還債高峰將出現(xiàn)在3月底，也就是說(shuō)現(xiàn)在希臘債務(wù)減計(jì)還有足夠的談判時(shí)間，并非必須于本次峰會(huì)達(dá)成各方妥協(xié)。歐盟峰會(huì)更多的是在政治層面對(duì)本輪歐債危機(jī)提出大框架，因此從這個(gè)層面來(lái)看，很難將峰會(huì)說(shuō)成乏善可陳。”

第二輪LTRO規(guī)模或翻番

然而，與平淡的歐盟峰會(huì)相比，全球資本市場(chǎng)的目光都集中到本月29日歐洲央行（ECB）的第二輪三年期LTRO操作上。

申萬(wàn)宏觀分析師陳果認(rèn)為，“本月29日歐洲央行將推出第二輪LTRO方案，這將是決定市場(chǎng)短期流動(dòng)性的最關(guān)鍵一步。如果按照此前市場(chǎng)預(yù)期，將擴(kuò)大規(guī)模并且降低相應(yīng)的抵押物條件，這對(duì)歐洲銀行及全球資本市場(chǎng)都將產(chǎn)生重要的影響。”

據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，已有數(shù)家歐洲最大的銀行表示，在2月29日的第二輪三年期LTRO操作時(shí)，他們的資金需求將加倍，甚至三倍于第一次，規(guī)?；蜻_(dá)萬(wàn)億歐元。這足以證明目前歐洲銀行業(yè)資金面的短缺。

種種跡象表明，市場(chǎng)對(duì)第二輪LTRO規(guī)模擴(kuò)大的預(yù)期高漲。一家銀行的負(fù)責(zé)人上周在達(dá)沃斯表示：“銀行在第二輪中不會(huì)再那么羞澀。”同時(shí)，高盛已經(jīng)告訴其銀行客戶們?cè)?月份的LTRO操作中對(duì)資金的需求將加倍。一位資深銀行家表示：“他們可能在2月份輕松達(dá)到1萬(wàn)億歐元，而如果市場(chǎng)情況惡化，這一資金需求額可能更多。”

與此同時(shí)，歐洲央行擴(kuò)大抵押物范圍的決定同樣被認(rèn)為將鼓勵(lì)更多對(duì)LTRO的需求。據(jù)陳果分析，擴(kuò)大抵押物范圍將是變相的降低抵押標(biāo)準(zhǔn)，這肯定對(duì)市場(chǎng)短期流動(dòng)性是利好。

實(shí)際上，按照路透周一發(fā)布的一份交易員調(diào)查顯示，交易員們普遍預(yù)期第二輪LTRO規(guī)模將在3250億歐元左右。如果需求達(dá)到1萬(wàn)億歐元量級(jí)，將大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。