500億政府引導(dǎo)基金如何助推戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

喻春來\文

自2002年，北京中關(guān)村科技園管委會在全國率先設(shè)立的“中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金”后，中國政府引導(dǎo)基金開始在國內(nèi)發(fā)展壯大。據(jù)賽迪投資顧問最新的研究報告《中國政府引導(dǎo)基金戰(zhàn)略研究（2011）》顯示，截止2011年8月，中國政府引導(dǎo)基金共設(shè)立56只（包括擬設(shè)），金額超過500億元。

中國政府引導(dǎo)基金是指由政府出資，并吸引有關(guān)地方政府、金融機構(gòu)、創(chuàng)投企業(yè)和社會資本，不以營利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資或資助于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)或新設(shè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的專項資金。

它主要是通過發(fā)揮政府資金的杠桿作用，吸引各類社會資本、民間資本和境外資本，放大政府對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)的導(dǎo)向效應(yīng)和對企業(yè)發(fā)展的支持效應(yīng)。同時，由于社會資本偏好于變現(xiàn)迅速、流動性好的資本市場，造成投資于中小企業(yè)資本供給不足，而政府資金扶持中小企業(yè)的方式仍以補助和貼息為主，引導(dǎo)基金的建立可以實現(xiàn)政府資金循環(huán)使用，提高資金使用效率，解決社會資本投資不足問題。

隨著國內(nèi)資本市場的復(fù)蘇、中小板的逐步壯大和創(chuàng)業(yè)板的推出，我國政府引導(dǎo)基金加速發(fā)展，各省、市、自治區(qū)紛紛制定出臺了適合本地的政府引導(dǎo)基金設(shè)立方案。北京、上海、深圳、天津等投資資本云集城市的政府引導(dǎo)基金發(fā)展勢頭強勁，民間企業(yè)與產(chǎn)業(yè)園區(qū)云集的一些二線城市也先后跟進創(chuàng)立政府引導(dǎo)基金扶持當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)基金正成為政府支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的全新平臺。

目前，江蘇和浙江兩省設(shè)立引導(dǎo)基金最多，共設(shè)立22只引導(dǎo)基金，基金總額214億元，占總數(shù)的39.2%，占總規(guī)模的42.6%。因此，該基金有逐步向江浙地區(qū)聚集，并有往區(qū)縣擴展的趨勢，這與該區(qū)域大量中小企業(yè)緊缺發(fā)展資金有關(guān)。

除長三角區(qū)域外，北京、天津、山東、遼寧等環(huán)渤海地區(qū)引導(dǎo)基金設(shè)立較多。此外，廣東以及中西部地區(qū)的成渝、陜西、內(nèi)蒙古也是政府引導(dǎo)基金設(shè)立比較活躍的地區(qū)。

未來中國政府引導(dǎo)基金如何發(fā)展？賽迪投資顧問并購與城市投融資業(yè)務(wù)總監(jiān)黃武俊認(rèn)為，各地要支持區(qū)域內(nèi)特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和升級，優(yōu)化區(qū)域內(nèi)和省市內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，造就一批帶動強的龍頭企業(yè)，促進地區(qū)發(fā)展更高層次項目，使區(qū)域的特定領(lǐng)域引領(lǐng)全國甚至世界的發(fā)展。

此外，要根據(jù)各地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資項目的特色選擇合適的引導(dǎo)基金運作方式。比如對于緊急的項目可以通過引入“補償基金+股權(quán)投資”的模式快速啟動引導(dǎo)基金，解決企業(yè)與地區(qū)的燃眉之急；對于擔(dān)保機構(gòu)及相應(yīng)配套政策健全的地區(qū)，可以引入“引導(dǎo)基金+擔(dān)保機構(gòu)”的模式打造融次平臺、擴大融資規(guī)模，加速創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展；對于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展處于比較成熟的地區(qū)，可以通過引導(dǎo)基金作為母基金來吸引社會投資的方式，發(fā)揮其最大功效，借用杠桿效應(yīng)撬動多倍的社會資本。

當(dāng)然，基金在投資決策中要盡可能消除主觀判斷帶來的決策風(fēng)險，并保證基金合作對象篩選的公平和恰當(dāng)。