2011年即將收官 滬指年K線四大猜想出爐

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 張昊 王硯丹 牟璇    

每經(jīng)記者 劉明濤 張昊 王硯丹 牟璇

收陰，已成事實(shí)，2011年，滬指到底有多慘？目前還難下結(jié)論。

跨過(guò)22年時(shí)光，A股有過(guò)瘋狂，有過(guò)低落，滬指年K線有過(guò)擎天長(zhǎng)陽(yáng)，也有過(guò)鑿地長(zhǎng)陰，遠(yuǎn)眺6124點(diǎn)，低看96點(diǎn)，這里面充滿了股民的喜怒哀樂(lè)。

眼下又到2011年年末，A股第22個(gè)年頭即將走過(guò)，回首2011，留下來(lái)的辛酸多過(guò)歡喜，滬指從3000點(diǎn)一路下行，12月屢創(chuàng)新低，連收7周陰線后，滬指已經(jīng)跌至2200點(diǎn)，年跌幅達(dá)到21.48%，年K線圖上這樣的長(zhǎng)陰顯得極其刺眼。年終盤(pán)點(diǎn)，滬指是會(huì)超越1994年22.3%的年跌幅，成為歷史第二慘？還是會(huì)頑強(qiáng)抵抗將跌幅控制在20%以內(nèi)，不用載入史上三大跌幅之列?

除此之外，均線系統(tǒng)三大中長(zhǎng)期指標(biāo)均預(yù)示滬指長(zhǎng)熊到來(lái)，這樣的命運(yùn)，能否改變？

/四大猜想之一/

滬指年跌幅第二慘？

打開(kāi)A股市場(chǎng)20多年的年K線走勢(shì)圖，盡管整體走勢(shì)趨于上行，但其中也不乏大起大落之年，更不能忽略重要的大熊之年。2008年，受到全球金融海嘯影響，A股年跌幅高達(dá)65.39%，成為中國(guó)證券歷史上難以忘記的股災(zāi)之年。除去2008年，還有三年出現(xiàn)大跌，分別是1994年、2001年、2002年，滬指跌幅分別是22.30%、20.62%、17.52%。

如今離告別2011年還有一周，截至12月23日，2011年跌幅已達(dá)21.48%，離歷史第二慘的1994年僅一步之遙。

歷史慘跌重現(xiàn)

A股年跌幅第一慘毫無(wú)疑問(wèn)是暴跌3440點(diǎn)的“黑色2008”。2008年，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球性金融危機(jī)爆發(fā)，全球股市出現(xiàn)大跌，A股市場(chǎng)也是凄風(fēng)慘雨，滬指全年暴跌65.39%，最大跌幅高達(dá)73.32%，成為A股歷史上最悲慘的一年，市場(chǎng)哀鴻遍野，無(wú)數(shù)的投資者陷入極度恐慌和絕望。至今，經(jīng)歷過(guò)2008年股災(zāi)的股民們回想當(dāng)年慘狀，仍心有余悸。

除2008年以外，1994年、2001年和2002年的跌幅也較為慘烈。1994年中國(guó)出現(xiàn)了高達(dá)20%以上的物價(jià)上漲，為控制物價(jià)，政府對(duì)國(guó)債和儲(chǔ)蓄實(shí)行保值貼補(bǔ)，一年期儲(chǔ)蓄的收益率最高達(dá)20%以上，股市吸引力盡失，股市自1994年3月中旬至7月中旬的4個(gè)月內(nèi)，從800點(diǎn)跌至325點(diǎn)，跌幅達(dá)到60%。1994年全年年K線跌幅達(dá)22.30%，是年K線跌幅第二慘。

2001年、2002年，A股市場(chǎng)也 “大病”一場(chǎng)，國(guó)有股減持的利空充斥著2001年、2002年的市場(chǎng)。為充實(shí)社保資金進(jìn)行的國(guó)有股減持，因其價(jià)格不合理，有輸送利益之嫌，引起投資者不滿，紛紛用腳投票，持續(xù)退出市場(chǎng)。同時(shí)，監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)管使得一大批“問(wèn)題股”紛紛曝光，也引發(fā)了二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的連續(xù)跳水，上證綜指從2001年6月的2245點(diǎn)的高位一度跌落至10月份的1600點(diǎn)附近，2002年短暫反彈后繼續(xù)大跌至年底的1300點(diǎn)上下。2001年，全年下跌427點(diǎn)，跌幅為20.62%；2002年下跌288點(diǎn)，跌幅為17.52%。

年跌幅沖擊第二慘？

即將過(guò)去的2011年，是A股市場(chǎng)邁向22歲的年頭，是“少年”初長(zhǎng)成的年頭，但2011年的A股市場(chǎng)走勢(shì)卻讓人大失所望。A股股民頻繁經(jīng)歷過(guò)山車般的股指俯沖，“熊霸全球”的“名號(hào)”讓人唏噓不已。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2011上半年，A股滬深兩市市值就蒸發(fā)了8424億元，而下半年，自2700點(diǎn)一步步“滑鐵盧”至周四創(chuàng)出的2149點(diǎn)，其中慘烈不言自明。

再回首2011年股市走勢(shì)，1月至4月，上證綜指自2700點(diǎn)震蕩上行至3067點(diǎn)，這幾乎成為了今年A股市場(chǎng)最為風(fēng)光的時(shí)刻，成交量最大、交易最活躍、股指最高。4月中旬，市場(chǎng)對(duì)二季度通脹預(yù)期陡然上升至5%以上，再加上一季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速較快，貨幣緊縮政策開(kāi)始加碼，股市應(yīng)聲而落。與此同時(shí)，由于歐債危機(jī)、美債危機(jī)的接踵而至，4月份以來(lái)市場(chǎng)開(kāi)始走向單邊下跌的熊市行情，10月中旬上證指數(shù)2300點(diǎn)上下，較4月份暴跌700點(diǎn)。期間，大盤(pán)股、小盤(pán)股無(wú)一幸免，先后經(jīng)歷系統(tǒng)性下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是屢創(chuàng)新低，無(wú)數(shù)抄底者“猝死”在“半空中”。

截至本周五收盤(pán)，今年A股跌幅已達(dá)21.48%，情況略好于1994年22.30%的跌幅。2011年只剩最后一周，股指又將如何演繹，會(huì)否繼續(xù)下挫，“沖刺”A股年K線第二慘？

從消息面來(lái)看，不利因素主要是年末IPO有加速之勢(shì)，12月以來(lái)上會(huì)的25家公司中有20家闖關(guān)成功，IPO過(guò)會(huì)率悄然回升至80%。新股超發(fā)抽血無(wú)度，幾乎成為股指不漲反跌的罪魁禍?zhǔn)?。同時(shí)，中國(guó)平安宣布再融資260億元也對(duì)A股市場(chǎng)造成較大的心理沖擊。

雖然不利因素依然存在，但后市也有積極因素。中證投資認(rèn)為，從近期匯金增持四大行股票、政府政策微調(diào)等措施都印證了股市政策底部的出現(xiàn)。從技術(shù)面看，上證指數(shù)周線收出前所未有的7連陰，一般情況下出現(xiàn)8連陰的概率不大，若下周收陽(yáng)，歷史第二慘的悲劇則將不會(huì)上演。

/四大猜想之二/

最短下影線預(yù)示慘過(guò)2004年？

A股22年成長(zhǎng)的煩惱，22根年K線，其中陰線10根，陽(yáng)線12根。雖陽(yáng)略勝于陰，但是每一次陰線往往對(duì)股民們具有巨大殺傷力。截至12月23日，上證指數(shù)今年以來(lái)下跌21.48%，股價(jià)慘遭腰斬的個(gè)股不計(jì)其數(shù)。

辭舊迎新的時(shí)刻總是孕育著新的希望。即使是熊市，A股也難得在最后一周打破年內(nèi)低點(diǎn)。2011年，上證指數(shù)會(huì)收出22年來(lái)最短一根下影線嗎？

年K線下影線越短，標(biāo)志著這一年越到年末，股市走得越低迷。就像是今年，12月14日，上證指數(shù)跌破2245點(diǎn)，隨后繼續(xù)向下尋求支撐。

這種情況在A股短短22年歷史上并不多見(jiàn)。最相似的只有1995年、2002年、2004年三次。1995年，滬指以637點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，此勢(shì)不溫不火。5月22日，國(guó)務(wù)院宣布1995年股票發(fā)行規(guī)模將在二季度下達(dá)。5月23日，滬市暴跌16.39%，拉開(kāi)新一輪熊市序幕。年內(nèi)滬指最低摸至524點(diǎn)，收于555.29點(diǎn)。

2002年，A股繼續(xù)在前一年上漲至2245點(diǎn)后的大幅調(diào)整。由于被認(rèn)為估值偏高，A股整整一年幾乎處于下跌中，少見(jiàn)像樣反彈。當(dāng)年滬指開(kāi)于1643點(diǎn)，最低摸至1339點(diǎn)，收于1357點(diǎn)。

2004年是2001～2005年A股大熊市的第三個(gè)年頭，也是中小板元年。滬指開(kāi)于1492點(diǎn)，最低摸至1259點(diǎn)，收于1266點(diǎn)。

如果按照（收盤(pán)價(jià)-最低價(jià)）/收盤(pán)價(jià)這一公式估算下影線長(zhǎng)度，2004年是目前度過(guò)的完整年度中，下影線最短的一年（0.55%）。如果今年滬指最低點(diǎn)位為12月22日創(chuàng)下的2149點(diǎn)。一旦跌破2160點(diǎn)，且沒(méi)有破2149點(diǎn)，也就是說(shuō)比周五收盤(pán)價(jià)2204點(diǎn)再下跌64點(diǎn)，那么A股就將打破2004年的記錄，年K線上收出史上最短下影線。

近期消息面暖風(fēng)頻吹，保障房、鐵路建設(shè)、RQFII獲批、證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步細(xì)化創(chuàng)業(yè)板分紅政策等推動(dòng)滬指重回2200點(diǎn)大關(guān)。

雖說(shuō)短期內(nèi)各利好能夠見(jiàn)到的成效或許不大，但是組合起來(lái)對(duì)投資者見(jiàn)底的心理暗示似乎越來(lái)越強(qiáng)。RQFII初期只有幾十億元規(guī)模，對(duì)解決市場(chǎng)資金饑渴有限性自不必說(shuō)。鐵路建設(shè)方面，盡管重新啟動(dòng)了鐵路投資，并且確定了2012年4000億元的投資規(guī)模，但比起前兩年超過(guò)7000億元的投資規(guī)模，目前的規(guī)模仍然偏小，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的促進(jìn)作用有限。至于保障房建設(shè)方面，按照規(guī)劃的明年開(kāi)工不低于700萬(wàn)套，完工400萬(wàn)套計(jì)算，其規(guī)模已經(jīng)比今年減少了約三分之一。

或許正是因?yàn)榧扔欣?，又似乎遠(yuǎn)水救不了近渴，A股反彈也走得小心翼翼，一波三折。周五盡管個(gè)股普漲，但滬市全天成交僅434.8億元，較周四減少了46億元。量能不足讓A股反彈變數(shù)重重。

但是這也不能說(shuō)A股市場(chǎng)毫無(wú)看點(diǎn)。每到年關(guān)，公募私募、券商集合理財(cái)?shù)雀髀窓C(jī)構(gòu)都將面臨排名壓力，這也形成了每到期末A股獨(dú)特的機(jī)構(gòu)做市值行情。目前各路基金們的倉(cāng)位總體來(lái)看并不太重，他們會(huì)不會(huì)入市拉高自己股票？值得期待。

/四大猜想之三/

年K線兩連陰后 “瑞雪”能否兆豐年？

2011年被股民稱為 “坑爹”的一年，這一年不知多少人財(cái)富縮水，年初的反彈行情并未形成良好的開(kāi)端，3000點(diǎn)的城門沒(méi)守幾日便一瀉千里，期間的階段性反彈大多成了套人的把戲。行情下跌，資金被套；行情反彈，搶反彈資金再次進(jìn)入；行情進(jìn)一步下跌，資金又再次被套牢。尤其是2011年11月16日階段性頂點(diǎn)，此后陰跌的行情似乎再次讓人窒息。

回眸年初至今的走勢(shì)，整個(gè)上證指數(shù)毫不否認(rèn)處于一個(gè)下降通道，而截至本周四（12月22日），上證指數(shù)創(chuàng)下2149.42點(diǎn)新低。如今A股市場(chǎng)還剩一個(gè)交易周，投資者即將揮別2011年，而上證指數(shù)經(jīng)過(guò)2009年上漲后，2010年、2011年連續(xù)兩年大跌已經(jīng)成定局。但縱觀滬指年K線，從來(lái)沒(méi)有一次連續(xù)三年年K線收陰的情況，當(dāng)下2011年大跌，這場(chǎng)“雪”是否預(yù)示著2012年可能成為A股的“豐年”？

2011年“雪”未停

“坑爹”、“套人”、賺錢效應(yīng)低下，想必是大多數(shù)投資者對(duì)2011年A股市場(chǎng)最直接的感慨。年初通脹預(yù)期推高黃金概念股，國(guó)家對(duì)稀土政策調(diào)整以及稀土行業(yè)整合，稀土永磁概念股在今年一季度表現(xiàn)更為耀眼。

一季度至二季度上旬，市場(chǎng)熱點(diǎn)反復(fù)活躍，上證指數(shù)也從年初的2800點(diǎn)一線，不斷攀升至3000點(diǎn)一線。3000點(diǎn)大關(guān)就這樣被輕松突破，然而年初市場(chǎng)的優(yōu)秀表現(xiàn)，卻并沒(méi)有就此形成良好的開(kāi)端。3000點(diǎn)城門之上，僅僅9個(gè)交易日，A股市場(chǎng)就再次陷入結(jié)構(gòu)性熊市，震蕩陰跌的行情貫穿了整個(gè)2011年走勢(shì)。這階段走勢(shì)最重要的原因無(wú)疑是貨幣政策緊縮，及新股的密集發(fā)行。

其中3月25日起，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，4月6日起，央行加息25個(gè)基點(diǎn)；4月21日再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，5月18日又一次上調(diào)準(zhǔn)備金率，如此高密度緊縮政策，直接對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)造成影響。4月18日后滬指自3000點(diǎn)上方下跌，6月20日指數(shù)已經(jīng)下跌至2600點(diǎn)一線，期間日成交量大多保持在1000億之下，市場(chǎng)人氣同樣是瞬間喪失?；蛟S是由于這期間的連續(xù)下跌，當(dāng)滬指創(chuàng)下2610.99點(diǎn)低點(diǎn)后一輪反彈行情就此展開(kāi)，尤其是6月24日、27日、28日，連續(xù)三個(gè)交易日成交量均在1000億之上，量與價(jià)的配合吸引了不少搶反彈的資金，然而滬指的反彈行情卻在2800點(diǎn)一線夭折，這波行情再次成為“套人”行情。

進(jìn)入三季度后，指數(shù)再次邁入下降通道，而同期新股的發(fā)行仍沒(méi)有減速的跡象。其中7月25日滬指跌幅亦是達(dá)到80點(diǎn)、8月8日滬指跌幅達(dá)到99點(diǎn)，10月12日滬指跌破2010年7月低點(diǎn)2319點(diǎn)，10月21日，滬指已跌至2317.27，成交量亦萎縮至437億元。

這輪自7月2800點(diǎn)到10月底2317點(diǎn)的下跌，期間滬指毫無(wú)像樣的反彈，持倉(cāng)投資者幾乎到了任人宰割的地步。

2010年7月2319點(diǎn)低點(diǎn)告破，在匯金增持相關(guān)利好刺激下，10月底滬指自2370點(diǎn)一線反彈至11月15日2500點(diǎn)一線。然而未曾料到的是，反彈還不到一個(gè)月，11月16日暴跌再次開(kāi)始，滬指自2500點(diǎn)一線一路下跌至本周四最低點(diǎn)2149.42點(diǎn)。

如今2011年僅剩下一個(gè)交易周，投資者即將揮別2011年，而從上證指數(shù)經(jīng)過(guò)2009年上漲后，2010年、2011年連續(xù)兩年大跌已成定局。然而縱觀滬指年K線，從來(lái)沒(méi)有一次三年年K線收陰的情況，當(dāng)下2011年大跌，這場(chǎng)“雪”是否預(yù)示著2012年或是A股的豐年？

指數(shù)三年連續(xù)收陰成懸念

目前已經(jīng)有多家券商發(fā)布了2012年年度策略報(bào)告，在他們看來(lái)2012年A股市場(chǎng)行情也有好有壞。其中好的方面，國(guó)信證券的2012年投資策略認(rèn)為，股市明年總體樂(lè)觀，看好春節(jié)后的行情。

上述券商認(rèn)為，隨著2010年10月份以來(lái)的政策微調(diào)，政策底越來(lái)越明確，市場(chǎng)底將顯現(xiàn)。按照明年宏觀預(yù)測(cè)通脹回落到3%，政策全面放松可能性較大，那么市場(chǎng)的整體（滬深300）估值水平會(huì)有所提升，高度取決于經(jīng)濟(jì)回落的幅度和政府對(duì)此的容忍度，目前給定15倍的上限。核心區(qū)間預(yù)計(jì)為10到15倍之間，10倍間已是新低。

另外從節(jié)奏上看，國(guó)信證券更看好春節(jié)后的行情。國(guó)信證券認(rèn)為，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑年初信貸投放會(huì)相對(duì)較多，如果2012年一季度信貸占比35%，總規(guī)模在8萬(wàn)億，歷史上同情形下都會(huì)出現(xiàn)節(jié)后行情。二是處于年報(bào)期間。三是從通脹的翹尾因素看，1月份最大，2月份回落，3月略有上漲后隨后的月份會(huì)逐漸回落，也有助于節(jié)后行情。

此外湘財(cái)證券亦是看好2012年A股行情。該券商認(rèn)為，2012年A股面臨確定性的環(huán)境因素是：通脹中樞較2011年顯著下降、流動(dòng)性較2011年寬松、政策將獲得邊際性改善；不確定的因素是經(jīng)濟(jì)下降、上市公司利潤(rùn)增速下降的程度和節(jié)奏，歐債問(wèn)題是否再次爆發(fā)并趨向嚴(yán)重，以及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控和保障房的建設(shè)是否會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“硬著陸”和地方政府債務(wù)危機(jī)等。

簡(jiǎn)而言之，2012年A股大勢(shì)取決于景氣下降和流動(dòng)性改善的賽跑。但考慮到2011年年底A股市場(chǎng)較低的估值水平，除非發(fā)生大規(guī)模的擴(kuò)容，湘財(cái)證券認(rèn)為2012年從全年看，A股市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)恢復(fù)性上漲。

此外中信建投2012年A股策略報(bào)告認(rèn)為，2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)中樞下移的過(guò)程當(dāng)中，同時(shí)還可能遭遇美元大幅度升值的沖擊。并且，整體來(lái)看，由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)中樞下移是一個(gè)趨勢(shì)性的，政策沒(méi)有辦法對(duì)沖這種趨勢(shì)。因此，如果沒(méi)有遭遇外部的風(fēng)險(xiǎn)的話，隨著沖擊逐步變淡，市場(chǎng)可能會(huì)逐漸平復(fù)，此時(shí)上證點(diǎn)位可能是2000～2600點(diǎn)之間。但是，如果外部沖擊放大，上證指數(shù)可能會(huì)低至1800點(diǎn)。

而德邦證券的2012年策略報(bào)告則認(rèn)為，2012年全年是一個(gè)震蕩市，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，時(shí)間段上把握上半年政策松動(dòng)下的上漲機(jī)會(huì)，規(guī)避下半年受海外形勢(shì)惡化而回落的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來(lái)看，目前尚不能判斷2012A股運(yùn)行趨勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)的不確定性因素始終太多。豐年能否實(shí)現(xiàn)，還是大懸念，如果不是豐年，那么滬指將創(chuàng)造年K線首次三連陰。

/四大猜想之四/

三大牛熊線下行 乾坤何時(shí)扭轉(zhuǎn)？

對(duì)于技術(shù)派來(lái)說(shuō)，均線系統(tǒng)往往會(huì)對(duì)他們判斷趨勢(shì)起到輔助作用。踩著數(shù)百只腰斬個(gè)股的“尸體”，滬指無(wú)論是半年線、還是年線，都是低頭向下，指數(shù)也在“跌跌不休”的行情中退守至年線下方，年中，半年線下穿年線，而一次反彈行情，滬指又被48月線（即4年線）壓制，始終無(wú)法穿越。三大牛熊分界線，滬指始終無(wú)法跨越，能否實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，也成為一大懸念。

下穿年線“不祥兆”

一直以來(lái)，年線一直被喻為牛熊分界線，它對(duì)分析市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)有著非常重要的作用，回顧歷史，滬指幾次成功站上年線，并得以確認(rèn)，往往會(huì)誘發(fā)一輪牛市行情。今年上半年，滬指也的確在年線上方運(yùn)行，不過(guò)快速下跌的走勢(shì)，讓其于5月下旬跌穿年線，即便6月底迎來(lái)反彈行情，滬指一度重回年線上方，但無(wú)奈始終無(wú)法站穩(wěn)，最終兩輪大跌后，滬指與年線漸行漸遠(yuǎn)。

再考慮到半年線，業(yè)內(nèi)人士指出，“一旦半年線下穿年線，幾乎可以明確熊市來(lái)臨，后市一般是繼續(xù)下跌。歷史數(shù)據(jù)中1995和1996年為什么不符合這個(gè)分析判斷呢？因?yàn)槟嵌螘r(shí)間市場(chǎng)幾乎是窄幅區(qū)間內(nèi)橫盤(pán)震蕩。1994年7月29日的大反彈之后，市場(chǎng)就一直橫盤(pán)至1995年11月13日才發(fā)生變化。所以，當(dāng)橫盤(pán)的時(shí)候，半年線和年線的交叉只是均線的普通交叉，沒(méi)有任何意義。只有在上漲或下跌的時(shí)候，半年線和年線的交叉，才準(zhǔn)確顯示出市場(chǎng)的拐點(diǎn)。”

在跌破年線后，8月中下旬滬指半年線完成對(duì)年線下穿，當(dāng)時(shí)滬指位于2550點(diǎn)附近，4個(gè)月后，滬指連創(chuàng)新低，目前股指僅為2200點(diǎn)，在這兩大“魔咒”面前，滬指沒(méi)有絲毫反抗底氣。

扭轉(zhuǎn)成最大疑問(wèn)

除了年線和半年線，48月線的出現(xiàn)，也成為判斷股指長(zhǎng)期運(yùn)行走勢(shì)的“風(fēng)向標(biāo)”，歷史上，當(dāng)滬指在48月線之上運(yùn)行，往往伴隨牛市行情，而受制于48月線，則走勢(shì)低迷，呈熊市之狀。

從近兩年市場(chǎng)的運(yùn)行情況來(lái)看，每到48月均線附近，交投情況就異常活躍，2009年6、7兩月，滬指攻破48月均線，而成交量也顯著放大，6月成交3.13萬(wàn)億元，7月則成交4.8萬(wàn)億元，為這兩年月成交最高；2011年，在市場(chǎng)交投情況并不如意的情況下，3、4月成為爭(zhēng)奪48月均線最激烈的時(shí)刻，成交量同樣放大；當(dāng)年10月和11月，滬指一度發(fā)動(dòng)總攻沖擊48月線，但還是無(wú)功而返，11月份月成交金額創(chuàng)了1年來(lái)新高；而今年3、4月，再次靠近此均線時(shí)，這兩個(gè)月也成為今年成交金額最大的月份。

有資深私募分析稱，48月均線的技術(shù)含義主要是揭示長(zhǎng)期趨勢(shì)的走向、壓力與支撐力。通過(guò)該均線的技術(shù)含義，我們可以更好地把握好長(zhǎng)期牛熊市的轉(zhuǎn)換以及在關(guān)鍵點(diǎn)位的支撐或者壓力。當(dāng)前，滬指離48月線也產(chǎn)生了500點(diǎn)左右的距離，要想扭轉(zhuǎn)，并不容易。

2011年只剩最后1周，2012年即將到來(lái)，受困于三大牛熊線的滬指，多久才能扭轉(zhuǎn)乾坤？我們拭目以待。