1172億 房地產(chǎn)信托明年迎兌付高峰

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京

房地產(chǎn)信托2010年的大規(guī)模發(fā)行，讓2012年、2013年成為到期兌付的密集期。今年以來，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控加碼，令市場不得不關注房地產(chǎn)信托明后年的兌付風險。

昨日（12月19日），諾亞財富發(fā)布的研報數(shù)據(jù)顯示，2012年房地產(chǎn)信托到期總規(guī)模為1172.5億元，遠遠高于2011年的470.5億元，整年兌付規(guī)模較大。一位信托公司人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，相對于之前幾年，明年房地產(chǎn)兌付規(guī)模大，在房地產(chǎn)行業(yè)受到宏觀調(diào)控的背景之下，確實存在一定的風險，但仍然難以形成系統(tǒng)性風險。

信托公司兌付集中

根據(jù)諾亞財富提供研究的圖表，2012年3月、6月、7月和8月為房地產(chǎn)信托到期高峰，分別到期147.52億元、129.52億元、113.76億元、108.57億元。

“在監(jiān)管并不嚴格的時候，有的信托公司發(fā)行房地產(chǎn)信托的占比達到90%，現(xiàn)在這個比例已經(jīng)出現(xiàn)了大幅的下降。”上述信托公司人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前部分信托公司仍然難以從房地產(chǎn)業(yè)務上轉(zhuǎn)型。

上述研報顯示，2012年到期的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行方主要集中在中融、平安、中海、中城、華澳等信托公司。到期規(guī)模前十的信托公司占總到期規(guī)模的50%左右，其中，中融信托到期規(guī)模為150億元。

諾亞財富分析認為，部分信托公司房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的過度集中，對公司的風險應對能力形成了很大的挑戰(zhàn)。

在房地產(chǎn)信托到期的地域分布方面，根據(jù)上述研報統(tǒng)計，2012年房地產(chǎn)到期規(guī)模較大的區(qū)域是上海和天津，分別為122.74億元和157.07億元。其次則是浙江和江蘇，到期規(guī)模分別為108.57億元和84.58億元。

“房地產(chǎn)信托從區(qū)域來看較為分散，風險并未高度集中化。區(qū)域分布的分散化意味著房地產(chǎn)信托的兌付壓力不會對某單個區(qū)域產(chǎn)生重大影響。”諾亞（中國）控股有限公司研究部副總經(jīng)理鄧偉巖表示。

但是諾亞財富提醒，上海和天津的房地產(chǎn)信托到期壓力，依然值得關注。相較而言，天津的房地產(chǎn)信托兌付的壓力加大，風險暴露后對區(qū)域房地產(chǎn)的走勢也會產(chǎn)生十分大的影響。

警惕房地產(chǎn)短期風險

“至于信托公司是否能夠應對明年的房地產(chǎn)信托到期高峰，最主要還是看房地產(chǎn)行業(yè)的走勢。”一位信托行業(yè)資深人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

諾亞財富預計，從目前至明年年底全國平均房價最大跌幅為3.5%。盡管從歷史數(shù)據(jù)中看來，房地產(chǎn)3.5%的跌幅是市場能夠承受的，但是不能排除個別城市可能出現(xiàn)較大跌幅。

國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與10月份相比，11月份70個大中城市房價中，新建商品住宅(不含保障性住房)價格下降的城市有49個，環(huán)比價格下降的城市增加了15個，持平的城市有16個。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)風險的延續(xù)，開發(fā)商的資金越來越緊張，以銷售回款方式歸還本息的困難逐漸加大，當風險出現(xiàn)時，信托公司進行資產(chǎn)處置、尋找承接方的能力就顯得至關重要。

“現(xiàn)在信托公司基本上都不敢對房地產(chǎn)信托產(chǎn)品進行延期，一旦延期或者做其他方式的處理，一是監(jiān)管會盯得很嚴，二是投資者也會擔心風險而不敢投資。”另一位信托公司人士告訴記者。

據(jù)了解，目前，對于出現(xiàn)兌付問題的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，多數(shù)采取股權(quán)處置方式回流現(xiàn)金，而不是通過非理性的過度折扣進行銷售回流現(xiàn)金。