注入長期資本活水 治市提升股市價值

中國證監(jiān)會主席郭樹清日前在傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神時提出，要緊緊抓住資本市場改革發(fā)展最有利的歷史時機，研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施。而《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》的出臺，意味著境外人民幣投資境內(nèi)證券市場正式開閘，包括RQFII和各類長期資本入市無疑將為國內(nèi)資本市場提供更多活水。

治市吸引長期資本入市

英大證券研究所所長李大霄表示，源源不絕的長期資本入市將促使市場穩(wěn)定，定投等形式使入市成本降低，有效改變了高位才入市的習(xí)慣，中國證券市場也得以蛻變成真正的投資市場。

西方國家私人養(yǎng)老金投資股市，一方面獲取了較為可觀的收益，另一方面也促進了上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善?；诖?，業(yè)內(nèi)人士認為，如果市場還是以博取差價回報為主要投資方式，那么規(guī)模巨大的養(yǎng)老金進入股市無法真正形成價值投資。銀河證券基金研究中心負責(zé)人胡立峰指出，只有讓幾萬億養(yǎng)老金進入后對接股市分紅，不以賺取差價為目的，而是通過持續(xù)性分紅來獲取現(xiàn)金流，同時也通過持有股票資產(chǎn)實現(xiàn)長期保值增值，那樣才實現(xiàn)了股市的投資功能。

專家預(yù)計，未來我國可能會出現(xiàn)先治理上市公司，推動上市公司長期分紅后，再逐步推動規(guī)模巨大的養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金進入股市。上海某券商策略分析師也認為，長期資本入市要先把市場治理好，這包括上市公司分紅、讓新股的發(fā)行有合理的定價、嚴格查處違法違規(guī)行為等，并且還要嚴查私募股權(quán)投資腐敗等問題，關(guān)鍵是把市場治理得更加透明、公開。

“活水”涌入促市場健康發(fā)展

不僅是吸引長期資本入市，資本市場的開放也是保證市場健康發(fā)展的重要舉措。而近期一直備受關(guān)注的RQFII和跨境交易所交易基金的加速推進，無疑將成為完善多層次資本市場的重要突破。

由于初期規(guī)模較小，RQFII對A股的利好作用有限，其更大的意義在于確立境外人民幣回流資本市場的機制。而確立離岸人民幣回流機制是香港進一步開拓更多人民幣產(chǎn)品的基礎(chǔ)。

對于中國資本市場而言，鼓勵和引導(dǎo)長期資本入市，吸引境外人民幣資金回流，擴大資本市場的開放，注入長期“活水”，也是保證市場健康發(fā)展的另一重要舉措。