風云2012—2011年度投資巡回論壇

股市震蕩樓市引來“白銀時代” A股明年在1800左右；若較為樂觀，可能在2800到3000點

每經(jīng)記者 徐杰  發(fā)自杭州

彈指一揮間，十年過去了，股市又回至原點。

“老股民必須把‘情系6000點’忘掉，把心里的帳戶全部關(guān)上。”面對目前最牽動人心的中國股市，戴志敏安慰臺下的股民，“明年重新做投資者，重新開一個銀行賬號”。

2011年，美歐債務(wù)危機不斷惡化、歐美各國經(jīng)濟增長陷入困境，而中國并未獨善其身，股市風云密布，觸目驚心。接下來的2012年，世界及中國經(jīng)濟前景是否會柳暗花明？籠罩在股市上的“烏云”會不會消散？調(diào)控已超過一年的樓市政策是否會現(xiàn)“松動”？

由《每日經(jīng)濟新聞》報社主辦，九牧王股份有限公司協(xié)辦的“2011年度投資巡回論壇”昨日（12月16日）在杭州綠城·玫瑰園度假酒店舉行。來自浙江大學、上海交通大學、浙商證券多位資深財經(jīng)學者和券商業(yè)人士匯齊聚一堂，暢言2011年宏觀經(jīng)濟、樓市及股市，展望未來發(fā)展的趨勢。

與會專家認為，2011年，中國的經(jīng)濟是有驚無險，受外部因素，目前中國不確定因素較多，歐債危機將繼續(xù)影響中國的經(jīng)濟，股市，悲觀在1800點左右，樂觀則在2800—3000點，而樓市則從“黃金時代”過渡至“白銀時代”。

宏觀經(jīng)濟復雜

當前我國經(jīng)濟增速放緩、投資的困難、物價上漲、外需下降，明年中國經(jīng)濟政策的走向受到萬眾矚目。面對不斷惡化的美歐債務(wù)危機、歐美各國經(jīng)濟增長陷入困境，中國經(jīng)濟能否在亂局中獨善其身？在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的方針指引下，中國經(jīng)濟明年能否繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長？

上海交通大學經(jīng)濟學院院長陳憲表示，2011年，中國的經(jīng)濟是有驚無險，主要是通脹問題，2012年如果沒有2008年的外部沖擊，中國的經(jīng)濟增長還是和和通脹都是相對平穩(wěn)的。GDP增長將比2011年9.3%左右略低，在8.5%到9.8%之間。測算表明，8%到9%是中國經(jīng)濟今后一個時期的潛在增長率水平。這個水平不僅對穩(wěn)定增長有利，亦將有助于結(jié)構(gòu)調(diào)整。CPI將在2011年下半年逐步回落的基礎(chǔ)上，保持在4.0%到4.5%的水平上，這是中國經(jīng)濟和社會目前可以接受的通脹水平。

陳憲認為，現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟比較復雜，不確定性特別多。中國的目前很大的不確定性來自發(fā)達經(jīng)濟體。

對于歐債危機蔓延下的金融市場，浙商證券研究所副所長詹詩華認為，如果歐元區(qū)不解體，未來歐洲債務(wù)的危機影響整個中國的經(jīng)濟。

詹詩華稱，歐元區(qū)明年將迎來兩次還債高峰：一次是2012年2月份到5月份，是2500億歐元。2012年6月份到10月份是2600億歐元。 2012年開始歐元區(qū)資金需求大增。后年到15年16年都是比較高的，整個歐債的問題不是一年可以解決的，也不是一次峰會可以的，經(jīng)濟是三到五一個慢慢修復的過程。

“白銀樓市”

對于樓市，中國指數(shù)研究院副院長陳晟認為，今年最核心就是限購政策，限購在特大型城市是不會退出的，而且是長期化和常態(tài)化，限購不退出不是為了限價，而是為誠實的發(fā)展?？粗壳暗膽B(tài)勢，限購退出的可能性很難。目前政策層面最核心的就是限購。

陳晟認為， 現(xiàn)在市場參與的各方，現(xiàn)在最難過不是開發(fā)商，而是地產(chǎn)政府。銀行整體的日子還可以，明年針對首套房貸利率會下調(diào)的。明年的限購政策在不取消的情況下，房地產(chǎn)投資將出現(xiàn)較大下滑。

股市“烏云密布”，樓市亦是如此。陳晟稱，經(jīng)系列房地產(chǎn)調(diào)控措施，尤其是限購使房價已經(jīng)出現(xiàn)了拐點；使得購買的流動性下降，以及供應(yīng)鏈加大，“房產(chǎn)稅正在試點，兩年之內(nèi)全國推開可能性不大”。

陳晟分析，目前整個土地的市場一直在加大，保證我們房價還可以穩(wěn)定的主要的原因，“黃金十年已經(jīng)結(jié)束了，白銀已經(jīng)來臨了”。以房地產(chǎn)作為使用價值的，園區(qū)地產(chǎn)，商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、民生地產(chǎn)都是有機會的。

糾結(jié)股市

浙江大學經(jīng)濟學院金融系教授、浙大證券與期貨研究所所長戴志敏認為，  股市的漲跌是股市上多種力量博弈的結(jié)果，要想測準各股市的股價就相當于想測準某個人的心事，非常困難，但并不等于束手無策。中國股市不能變成融資者的天堂，投資者的墳?zāi)?，股市的政策?yīng)該讓投資者賺錢，而不是賺投資者的錢幣，這才是股市健康的根源。

A股市場的冬天有多遠？浙商證券資深投資顧問朱雍利認為，真正牛市股市的拐點，還是需要等待，至少在一段時間內(nèi)，看不到。 從行業(yè)選擇來說，有五種變化，包括轉(zhuǎn)型背景（來自于通脹前景與資源價值）、發(fā)展模式（從出口導向到進口替代）、社會變遷。（中產(chǎn)階層擴大與內(nèi)需擴張）、科技動力、制度動力（大服務(wù)業(yè)的遠景空間）

朱雍利表示，這個冬天非常長，但是從現(xiàn)在看，這個市場在需求落下的過程，這個過程不會太遠，中國經(jīng)濟是否可以差距中短期向上的動力，如果沒有的話，這個“市場的右腳”還是很難，所以大家投資市場要謹慎。

朱雍利補充，中國出口導向產(chǎn)能已經(jīng)達到巔峰，今后進入進口替代發(fā)展戰(zhàn)略階段，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)量將比數(shù)量更重要。行業(yè)推薦包括食品飲料、服裝、商業(yè)服務(wù)中的大眾品牌等。

戴志敏悲觀預測，A股明年在1800左右；若較為樂觀，可能在2800到3000點，明年的第一季度不會太好，總體價值會往往下降。