行業(yè)遭遇極度深寒 A股光伏公司多途徑“貓冬”

每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

作為A股市場曾經炙手可熱的炒作題材，沾上光伏概念的上市公司鮮有不被爆炒。不過，“三十年河東，三十年河西”，隨著2008年下半年全球性金融危機爆發(fā)，最高價曾達約500美元/公斤“天價”的多晶硅（光伏組件主要材料），2009年末迅速跌至100美元/公斤。此后，多晶硅價格一直維持緩慢的下降趨勢。

2011年，作為全球光伏組件最大的需求地，歐洲多國不斷削減太陽能政策補貼，這對90%的光伏組件需要出口的中國企業(yè)而言無疑是重大打擊。禍不單行，歐洲以外的另一個重要市場美國，啟動了對中國光伏企業(yè)的“雙反”調查。由于海外需求萎縮，加之國內光伏產能建設過度，目前多晶硅價格已跌至30美元/公斤。

面對困境，國內光伏企業(yè)通過在國內以及歐美以外的地方建設光伏電站、進行技術改造降低生產成本等方式以應付當前的行業(yè)寒冬。

光伏行業(yè)的冬天

由于太陽能清潔安全、取之不盡、用之不竭的特性，前幾年光伏行業(yè)深受市場歡迎并得到迅速發(fā)展。作為光伏組件主要材料的多晶硅也水漲船高，其價格在2008年下半年達到了約500美元/公斤。不料隨后的金融危機不期而至，整個光伏行業(yè)也遭沉重打擊，2009年底多晶硅價格只有100美元/公斤。

不過這還不是整個光伏業(yè)最差的時候。在全球經濟增速放緩以及歐債危機的影響下，今年歐洲國家大幅下調光伏補貼。

德國2009年10月~2010年9月的光伏裝機量為7800MW，2010年10月至2011年9月萎縮至5200MW。按照相關規(guī)定，2012年德國光伏上網電價將再下調15%；另外，德國經濟部長還表示，為消減政府成本，德國考慮自2012年7月起將太陽能光伏系統(tǒng)年裝機量降至1GW。

另一個需求大國意大利，其最新政策顯示，將每年用于太陽能發(fā)電補貼的資金限制在60億～70億歐元之間，并一直保持到2016年。上網電價將逐年下調，并與系統(tǒng)規(guī)模掛鉤。

國海證券分析師認為，歐洲國家下調光伏上網電價主要原因是光伏發(fā)電成本下降，即使在上網電價快速下調情況下，2011年歐洲光伏電站運用商的內部收益率仍相對較高。不過歐債危機的發(fā)生導致光伏電站運用商難以從銀行獲得貸款，制約了歐洲市場的光伏裝機需求。

根據EPIA的最新預測，2011年歐洲光伏新增裝機容量將持平于2010年，約13GW；2012年新增光伏裝機量將回調至11GW左右，在悲觀情況下甚至可能回落至9GW以下。

需要注意的是，德國、意大利和西班牙主導了全球近80%的總裝機容量。而中國自2007年起已成為世界第一光伏電池生產國，且產品主要出口歐洲。2010年～2011年期間，中國建設了大量太陽能組件產能，隨著產能的逐步釋放，光伏行業(yè)面臨供過于求的態(tài)勢。

歐洲需求受挫，國內光伏組件出口不得不轉向另一重要需求地美國。但在今年10月19日，SolarWorld及其他六家公司向美國政府提起調查申請，指控中國公司對美傾銷多晶硅光伏太陽能電池，并收受中國政府的不當補貼，要求美國政府發(fā)起反傾銷、反補貼的“雙反”調查。ITC和DOC分別于10月19日及12月8日調查立案。

2011年美國光伏市場全球裝機量占比10%，在歐洲市場受困于歐債危機而持續(xù)萎靡的情形下，美國市場也被普遍認為是2012年市場預期的拉動力之一，而這“雙反”調查的初裁結果對于正經歷光伏寒冬的中國企業(yè)來說無疑是雪上加霜。

A股光伏上市公司陷入困境

近年來大量的新增產能遭遇國外需求下降，光伏行業(yè)面臨供過于求態(tài)勢。自2011年二季度起，太陽能產業(yè)進入調整階段。以多晶硅為例，年初至今，其價格已經滑落至30美元/公斤，國內絕大多數多晶硅企業(yè)已經無法盈利。

事實上，需求下降對部分上市公司已構成了深層次影響。

航天機電 （600151，收盤價6.9元）10月17日公告稱，公司持股50%的荷蘭合營企業(yè)“環(huán)球科技太陽能有限責任公司”在意大利的MILIS11.8MW溫室電站項目，于2010年底已完成電站建設，MILIS項目公司向意大利政府遞交了2010年光伏電價補貼申請，不過該申請被拒絕。

航天機電稱，合營公司已聘請律師計劃于近期向當地行政法院提起訴訟，要求取消上述決定。如果電站無法獲得2010年光伏電價補貼，項目收益會受到一定影響。

新大新材（300080，收盤價12.47元）直接將其光伏子公司停產，川投能源（600674，收盤價11.12元）托管35%股權的天威四川硅業(yè)已于近日開始進行臨時檢修停產。

行業(yè)不景氣也對相關上市公司的資本運作造成了不利影響。中環(huán)股份（002129，收盤價11.99元）今年1月推出定向增發(fā)預案，募集資金不超過24億元投向三個光伏項目建設。不過由于行業(yè)不景氣背景下公司股價大幅下挫，11月中旬公司無奈放棄了增發(fā)方案。

橫店東磁（002056，收盤價16.06元）12月13日公告稱，光伏行業(yè)不景氣嚴重影響公司今年及未來一、二年的經營業(yè)績，經研究決定終止實施《股權激勵計劃》，激勵對象已獲授的限制性股票由公司回購并注銷。

光伏企業(yè)的“自救”途徑

一位券商分析師表示，在國內已擁有龐大太陽能產業(yè)鏈且光伏組件出口受阻的背景下，啟動國內需求無疑是解決產能過剩的最佳途徑。

截至2011年11月，國內累計光伏發(fā)電裝機量僅約1.5GW，按照規(guī)劃，2012年～2015年期間，國內年平均光伏裝機量將超過3.5GW。2012年有望成為國內光伏發(fā)電大規(guī)模啟動的元年，年新增裝機量有望接近3GW，較2011年增長約300%。

與此同時，在經過多年的討論后，國家發(fā)改委于8月1日發(fā)布了適用于全國范圍的《關于完善太陽能光伏發(fā)電上網電價政策的通知》。華泰證券分析師認為，這項政策將從整體上理順太陽能發(fā)展的價格體系，同時各省可能還會推出進一步的補貼措施，這對光伏行業(yè)大有裨益。

國內上市公司似乎也意識到啟動內需的重要性，近期不少光伏上市公司表示將在國內投資光伏項目。其中航天機電9月22日公告稱，公司和張掖市政府簽署協(xié)議，在未來3～5年，雙方將共同開發(fā)建設200MW太陽能光伏電站以及年產100MW太陽能光伏組件的配套生產能力。

盾安環(huán)境（002011，收盤價9.85元）于12月6日公告表示，將通過設立全資子公司，在甘肅省酒泉市金塔縣投資15075.79萬元，建設10MW光伏電站項目。

某券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，通過在國內建設光伏電站，光伏組件可以實現自產自銷。在國家光伏政策扶持下，這樣的現象還會持續(xù)出現，這也是光伏上市公司通過內需市場化解產能過剩的有效途徑。

也有不少公司進軍歐美以外的其他市場。東方日升（300118，收盤價12.92元）11月28日公告表示，公司與墨西哥杜蘭戈州政府就公司在杜蘭戈分期建設200MW太陽能發(fā)電站項目達成初步合作意向，并于2011年11月28日簽訂了《合作意向書》。

“自建光伏電站拉動需求，是光伏上市公司實施自救的一方面。”一位券商分析師告訴記者，通過技術改造降低生產成本則是另一種自救途徑。近期，精工科技（002006，收盤價20.71元）、天威保變（600550，收盤價11.18元）、樂山電力（600644,8.63元）、川投能源等多家公司紛紛宣布旗下的光伏公司停產實施技改。

就在整個行業(yè)被愁云籠罩的時候，昨日 （12月16日）超日太陽（002506，收盤價13.56元）的公告無疑為整個行業(yè)帶來了亮光。公告顯示，超日太陽于12月15日與國家開發(fā)銀行簽署相關協(xié)議，國開行將融資10億歐元支持公司光伏電站項目。

業(yè)內人士指出，對目前外需疲軟的光伏企業(yè)而言，國內相關扶持政策無疑是雪中送炭。由于國內需求潛力巨大，光伏企業(yè)將發(fā)展方向轉向國內需求和安裝市場才是當前的最佳策略。