存準(zhǔn)率下調(diào)對(duì)沖市場(chǎng)負(fù)面情緒 基金經(jīng)理稱盼來(lái)黎明

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

昨日大盤(pán)突如其來(lái)的暴跌，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，既在意料之中卻又是意料之外。所謂 “久盤(pán)必跌”，在政策放松預(yù)期利好落空之后，近期市場(chǎng)交易大幅萎縮，在2400點(diǎn)上下膠著。

“這種階段，又是在年末，任何利好利空的消息猛一刺激，都會(huì)引發(fā)強(qiáng)烈的反應(yīng)。”昨日晚間央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，更是讓堅(jiān)守的機(jī)構(gòu)投資者感嘆：“黎明在黑暗之后，絕望中看到希望。”

市場(chǎng)宣泄負(fù)面情緒

在周二市場(chǎng)反彈后，周三大盤(pán)低開(kāi)并持續(xù)下探，一度跌去93點(diǎn)，最終上證綜指收于2333.41點(diǎn)，下跌3.27%，深成指收于9693.39點(diǎn)，下跌3.19%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅則達(dá)到4.79%，14只個(gè)股跌停。而B(niǎo)股更是深度跳水成為重災(zāi)區(qū)，跌幅逾6.12%。

昨日消息面上并沒(méi)有明確的負(fù)面消息，一則傳言則成為市場(chǎng)信心崩潰的導(dǎo)火索——“國(guó)際板馬上要走內(nèi)部流程，預(yù)計(jì)12月中旬要到證監(jiān)會(huì)內(nèi)部商議，現(xiàn)在技術(shù)方案對(duì)接和上市流程已擬定好。”

由于擔(dān)心國(guó)際板推出分流資金導(dǎo)致B股淪為“雞肋”，B股整體暴跌，進(jìn)而拖累A股。而隨著下午上交所出面辟謠，市場(chǎng)情緒略有平復(fù)，指數(shù)小幅回升。但由此也可看出市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵。

此外，大成精選基金經(jīng)理劉安田認(rèn)為，B股暴跌跟國(guó)際資本撤出亞洲有一定關(guān)系，并向A股傳導(dǎo)了恐慌情緒，從而與A股形成聯(lián)動(dòng)。

細(xì)數(shù)下來(lái)，在基于政策微調(diào)而引發(fā)的反彈行情告一段落后，市場(chǎng)早已累積了一定程度的擔(dān)憂：資金面在年底不容樂(lè)觀，11月份信貸可能低于預(yù)期，年末大盤(pán)股的集中發(fā)行也對(duì)市場(chǎng)形成壓力，而經(jīng)濟(jì)持續(xù)大幅下滑也加劇著擔(dān)憂。

這些因素早已為市場(chǎng)人士所認(rèn)識(shí)到，而市場(chǎng)以其自己的方式表現(xiàn)了出來(lái)。“我們更傾向于理解為，這是在經(jīng)濟(jì)缺乏亮點(diǎn)、政策態(tài)勢(shì)不明朗、資金季節(jié)性緊張的背景下，市場(chǎng)負(fù)面情緒的一次集中宣泄。”諾德價(jià)值基金經(jīng)理胡志偉表示。

黑暗后盼來(lái)黎明

在早前一段時(shí)間，已經(jīng)有不少機(jī)構(gòu)對(duì)短期市場(chǎng)表示不樂(lè)觀，操作策略以防守為主。

“周一晚上歐美股市暴漲之時(shí)，我們就認(rèn)為如果周二A股被歐美帶動(dòng)反彈，絕對(duì)不能跟進(jìn)。沒(méi)想到今天在國(guó)際板傳聞下以這種慘烈的方式實(shí)現(xiàn)了。”天治基金宏觀策略分析師寇文紅表示，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，昨日的大陰線會(huì)對(duì)未來(lái)的反彈造成很大的壓力。

不過(guò)，也有基金經(jīng)理表示，在昨日的下跌中有小幅加倉(cāng)。“昨天大盤(pán)暴跌已經(jīng)基本接近前期低點(diǎn)位置，相對(duì)安全，本來(lái)倉(cāng)位就不高，這種情況下不可能無(wú)所作為。”

然而昨日盤(pán)后，央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)的消息，更是讓一些緊張的機(jī)構(gòu)松了一口氣。“黎明在黑暗之后，絕望中看到希望。”有基金經(jīng)理感嘆。

前期市場(chǎng)的反彈主要源自對(duì)流動(dòng)性預(yù)期的改變，10月份新增信貸超預(yù)期也一定程度上驗(yàn)證了政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期。但不少機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期的反應(yīng)有所過(guò)度，政策面并未真正出現(xiàn)拐點(diǎn)。降低存款準(zhǔn)備金率無(wú)疑在年末資金面緊張的背景下為市場(chǎng)釋放一個(gè)有力的信號(hào)，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生大的改觀。