外匯占款近4年首降 貨幣微調(diào)空間放大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 裴文斐發(fā)自北京、上海    

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 裴文斐發(fā)自北京、上海

繼9月份新增外匯占款回落后，10月份的這一數(shù)字出人意料地轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。 央行昨日（11月21日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國(guó)外匯占款總額為254869.31億元，而9月末為255118.23億元，10月份外匯占款月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)248.92億元。

這是我國(guó)外匯占款近4年來(lái)的首次下降，上一次單月外匯占款出現(xiàn)下降還要追溯到2007年12月。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此認(rèn)為，貨幣政策調(diào)整的可能性增大，人民幣升值預(yù)期將放緩。

渣打銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李煒向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，為了對(duì)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行彌補(bǔ)，預(yù)計(jì)央行會(huì)在明年1月份降低存款準(zhǔn)備金率，“因?yàn)槌酥鉀]有更有效的方法?！?/p>

內(nèi)外因交替致資金外流

10月新增外匯占款為負(fù)248.92億元人民幣，換算為美元約39.4億美元，當(dāng)月構(gòu)成外匯占款的貿(mào)易順差為170.33億美元，F(xiàn)DI（外商直接投資）為83.34億美元。按殘差法計(jì)算，當(dāng)月流出熱錢約為293.07億美元（約合1853億元人民幣），與中金公司在最新的利率策略周報(bào)中估計(jì)的“10月熱錢流出規(guī)模約為1800億元人民幣”相近。

招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，10月份外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)出乎意料，原因比較復(fù)雜，一方面是歐債危機(jī)導(dǎo)致資金外流，另一方面是10月份人民幣貶值預(yù)期較強(qiáng)，境內(nèi)外人民幣價(jià)差較大。

“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)下行，緊縮政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的拐點(diǎn)或?qū)⒌絹?lái)，房地產(chǎn)去投資性進(jìn)程正在深入；市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策放松預(yù)期的部分落空，資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)不明顯，上述這些都可能引發(fā)資金的流出?！眹?guó)開證券宏觀分析師杜征征認(rèn)為。

此前的3月份，中國(guó)新增外匯占款達(dá)4079億元，創(chuàng)出今年迄今為止月度外匯占款增量的高點(diǎn)。此后月度之間波動(dòng)較大，9月份的新增額降至2472.63億元。

人民幣升值預(yù)期將放緩

外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，或暗示人民幣升值預(yù)期將放緩。

“人民幣暫時(shí)不會(huì)大幅升值，這是對(duì)中美政治、經(jīng)濟(jì)摩擦的反應(yīng)，”BMFN外匯分析師羅欣偉表示，“前不久閉幕的G20峰會(huì)上，中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤和美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬協(xié)商了匯率問(wèn)題。美方依然堅(jiān)持人民幣升值，而中方認(rèn)為，中國(guó)的匯率問(wèn)題改變不了美國(guó)的就業(yè)情況，不愿意升值?！?/p>

他稱，由于出口貿(mào)易仍然是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中堅(jiān)力量，如果人民幣幣值大幅上升，將對(duì)我國(guó)的出口造成沉重的打擊。

一位不愿具名的分析人士認(rèn)為，歐債危機(jī)導(dǎo)致境外資金回流到歐元區(qū)內(nèi)，使外匯流入我國(guó)放緩。年內(nèi)全球范圍資金回流美元的壓力將繼續(xù)存在，預(yù)計(jì)年內(nèi)外匯占款都將處于相對(duì)較低水平。同時(shí)，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年歐債將相對(duì)穩(wěn)定，所以，到時(shí)國(guó)內(nèi)的外匯整體情況將比今年下半年的表現(xiàn)更好，人民幣匯率將進(jìn)入更加均衡的區(qū)間，不會(huì)出現(xiàn)大幅升值的情況。

昨日，人民幣兌美元中間價(jià)為6.3522元，前日中間價(jià)為6.3548元。

專家預(yù)計(jì)春節(jié)前后“降準(zhǔn)”

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，11月份票據(jù)正回購(gòu)到期資金3250億元，加之12月公開市場(chǎng)到期量會(huì)進(jìn)入“冷冬”，僅有250億元到期量，公開市場(chǎng)在短期內(nèi)很難繼續(xù)維持凈投放。在這種情況下，如外匯占款增長(zhǎng)繼續(xù)下滑，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張將會(huì)加劇。

李煒表示，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，需要保證對(duì)企業(yè)放貸的支持和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必要的流動(dòng)性支持，央行可能會(huì)在明年1月份降低存款準(zhǔn)備金率。

杜征征補(bǔ)充說(shuō)，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或先調(diào)中小行，再調(diào)大型銀行?！叭肯抡{(diào)目前條件還不成熟，年內(nèi)也不會(huì)下調(diào)，若下調(diào)最早要看春節(jié)前后?！?/p>

他認(rèn)為，由于當(dāng)前貨幣政策的主要任務(wù)是防通脹與對(duì)沖多余流動(dòng)性以及防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，給予了貨幣政策更多的操作空間，預(yù)計(jì)定向放松仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。如果這種狀態(tài)繼續(xù)持續(xù)，準(zhǔn)備金率調(diào)控的時(shí)間窗口會(huì)提前。

劉東亮則稱，不能僅憑一個(gè)月的數(shù)據(jù)就判斷貨幣政策會(huì)發(fā)生變化，需要再觀察11月是否也有資金流出?！皬哪壳皝?lái)看，11月以來(lái)境內(nèi)外人民幣價(jià)差較上月有所收窄，套利資金規(guī)模變小了。但是歐債危機(jī)還是在持續(xù)惡化，資金會(huì)流向美元資產(chǎn)避險(xiǎn)，而人民幣沒有這方面的優(yōu)勢(shì)?！?/p>