小盤股大面積跌停 私募再現(xiàn)平倉潮

每經(jīng)記者  趙笛

    治水，宜疏不宜堵，救市亦然。

    匯金增持顯然就是“堵”——堵住了銀行股、指數(shù)的下跌空間，卻無形中讓“二八現(xiàn)象”得以重生，小盤股的平倉潮日盛。

    昨日（10月21日），A股市場共有25只股票跌停（非ST），跌幅超過5%的股票多達(dá)近200只。而實(shí)際上，滬指僅僅下跌了14點(diǎn)，跌幅0.6%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，小盤股再次遭遇瘋狂殺跌。由于不少個(gè)股都是前期表現(xiàn)活躍的私募、游資的重倉股。這表明，私募的平倉潮再次出現(xiàn)，A股開始加速趕底。

匯金增持催生“二八現(xiàn)象”

    匯金增持已有9個(gè)交易日，其利好效應(yīng)實(shí)際上只維持了5天。

    10月11日～17日，在中國水電（601669，收盤價(jià)4.53元）上市之前，A股展現(xiàn)了利好之后的活躍。無論是大盤股，諸如銀行；還是小盤股，諸如創(chuàng)業(yè)板，都能夠保持一定的漲跌平衡——誰也不張揚(yáng)，誰也不畏縮。

    然而，在中國水電上市后，這種平衡漸漸消失。當(dāng)10月20日滬指再次創(chuàng)出新低后，政策性護(hù)盤便出現(xiàn)。

    10月20日尾盤，銀行股領(lǐng)銜反彈，使得股指收回到了2318點(diǎn)之上。

    10月21日，銀行股索性不再藏著掖著，撕下了面罩全力護(hù)盤。除中信銀行（601998，收盤價(jià)4.24元）、工商銀行（601398，收盤價(jià)4.15元）、光大銀行（601818，收盤價(jià)2.90元）為下跌以外，其余13只銀行股全部錄得上漲。這成為當(dāng)日個(gè)股慘跌，指數(shù)僅小幅下跌0.6%的最大功臣。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)天，農(nóng)業(yè)銀行貢獻(xiàn)滬指點(diǎn)數(shù)為1.33點(diǎn)，貢獻(xiàn)最大。而貢獻(xiàn)率前13只股票中，銀行股占據(jù)了9只；此外還有兩只是保險(xiǎn)股——中國人壽（601628，收盤價(jià)14.92元）和中國平安（601318，收盤價(jià)35.00元）。

    然而，當(dāng)銀行股護(hù)盤救市的決心表露無遺后，A股市場沉寂了許久的“二八現(xiàn)象”再次出現(xiàn)了。

    從數(shù)據(jù)上看，10月21日當(dāng)天，中小板指數(shù)下跌了1.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了2.01%。這一跌幅遠(yuǎn)大于滬指的0.6%和深成指的1.01%.

    除了指數(shù)上的差別，更能反映“二八現(xiàn)象”的當(dāng)屬漲跌榜。10月21日，A股兩只漲停股一只是滬市的大元股份（600146，收盤價(jià)21.52元），另一只來自深市主板中天城投  （000540，收盤價(jià)7.00元），均不是小盤股。

    相反，25只跌停板股票中，有17只小盤股，其中創(chuàng)業(yè)板股票有8只，中小板股票有9只。另外，有3只中小板股票距離跌停板僅一個(gè)價(jià)位之差。而當(dāng)天，跌幅超過5%的中小板股和創(chuàng)業(yè)板股票共有117家，占所有跌幅超過5%的股票約60%。

私募重倉股暴跌

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在上述暴跌的小盤股中，不少都是游資、私募的重倉股。

    比如銀河磁體（300127，收盤價(jià)29.68元），相對弱勢大盤，2011年6月底以來，銀河磁體不但沒有下跌，反而逼近歷史高位，4個(gè)月股價(jià)翻番。

    從2011年中報(bào)數(shù)據(jù)看，該公司的前十大流通股東中沒有一家機(jī)構(gòu)，卻有多位自然人股東和一家名為深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（以下簡稱吉富創(chuàng)投）的企業(yè)進(jìn)入。這其中，吉富創(chuàng)投在二季度的持股比例高達(dá)流通股的6.22%。由于該公司曾出現(xiàn)在遼寧成大（600739，收盤價(jià)14.20元）、武鋼股份  （600005，收盤價(jià)3.29元）、ST梅雁（600868，收盤價(jià)2.62元）、粵高速（000429，收盤價(jià)3.31元）的股東名單中，其實(shí)力不容小覷。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月底以來，銀河磁體曾出現(xiàn)過4次漲停，而盤后數(shù)據(jù)中，多家機(jī)構(gòu)席位予以賣出，卻沒有買進(jìn)過。顯然，這是一只被私募、游資炒起來的個(gè)股。

    就在10月12日，該股還借匯金增持的利好拉出漲停。如今，在銀行股的護(hù)盤下，該股卻出現(xiàn)了私募平倉，股價(jià)跌停。

    又如冠昊生物（300238，收盤價(jià)46.74元）。這家以人造器官概念風(fēng)靡市場的生物醫(yī)藥股周五也跌停了。在每次的炒作中，總是營業(yè)部席位買進(jìn)，機(jī)構(gòu)席位賣出。

    同樣的例子還有駱駝股份（601311，收盤價(jià)18.83元）。受益于鉛酸電池環(huán)保限產(chǎn)，公司上市后一個(gè)多月時(shí)間上漲約70%。而近三個(gè)交易日卻下跌了17%。中報(bào)顯示，多只陽光私募產(chǎn)品位列前十大流通股東。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)顯示，類似這樣鮮有機(jī)構(gòu)參與、營業(yè)部席位曾大舉買進(jìn)的股票還包括大連電瓷（002606，收盤價(jià)30.50元）、六國化工（600470，收盤價(jià)10.49元）等。如今，它們都開始從高位暴跌。

避險(xiǎn)情緒再次燃起

    為什么私募重倉股會(huì)選擇在此時(shí)平倉殺跌呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，原因有二。

    首先，若沒有匯金增持利好，私募重倉股根本無法這樣從容地出貨。

    “沒有成交量，‘莊股’會(huì)繼續(xù)扛著?！弊蛉眨晃还芾砩蟽|資金的私募人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。在他看來，匯金增持幫了大資金出貨的一個(gè)忙。在匯金增持前，日成交量稀少，機(jī)構(gòu)大量籌碼一旦賣出就會(huì)是跌停板，根本無法從容出貨。而在匯金增持后，市場人氣被調(diào)動(dòng)起來，不少離開股市的資金擔(dān)心踏空的風(fēng)險(xiǎn)，紛紛進(jìn)場。而此時(shí)，正好就是所謂的“莊股”出貨的機(jī)會(huì)。

    該私募人士表示，實(shí)際上，這一現(xiàn)象在指數(shù)上就表現(xiàn)為二次探底。

    其次，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景的不明朗以及大盤股IPO的此起彼伏，使得場內(nèi)資金繼續(xù)選擇避險(xiǎn)。

    宏源證券分析師酈彬指出，從流量資金來看，目前基金發(fā)行仍處在冰點(diǎn)，在中國水電IPO完成之后，中交股份、新華保險(xiǎn)、陜西煤電等超級大盤股的IPO依然會(huì)使A股資金面偏緊；從存量資金看，基金倉位處于絕對高位且開始下行。在存量資金處于絕對高位，新增流量資金不足的情況下，A股依然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

    廣發(fā)證券首席分析師羅軍同樣認(rèn)為，貨幣供給處于低位，但CPI仍然在高位，即使CPI見頂，通縮初始階段市場仍然不會(huì)太好；國債收益率與EP價(jià)差走勢處于2倍標(biāo)準(zhǔn)差以下；各市場情緒指標(biāo)均處于加速下行階段；TD指標(biāo)能否發(fā)出買入信號仍需觀察；綜合來看，市場大方向上的下跌趨勢是比較明顯的。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者認(rèn)為，正是這兩個(gè)現(xiàn)象的疊加造成了私募平倉潮的出現(xiàn)。在前景不明的情況下，私募沒有理由堅(jiān)守陣地。

小盤股市盈率遠(yuǎn)未見底

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者認(rèn)為，如今的小盤股暴跌是歷史趨勢的使然和當(dāng)前行情的必然。在上證A股、滬深300指數(shù)市盈率迭創(chuàng)新低的情況下，只有小盤股的市盈率創(chuàng)出新低，市場才能形成一場大規(guī)模的反彈。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2011年10月21日，上證A股市盈率為11.83倍，為2005以來的歷史新低；滬深300指數(shù)市盈率為11.11倍，同樣是歷史最低值。值得注意的是，本周上述兩個(gè)板塊的估值較匯金增持的當(dāng)周還要低。

    但是，深證A股和中小板指數(shù)市盈率依舊高企。數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，深證A股市盈率25.9倍，較歷史最低值  （2008年11月7日）14.55倍仍高出78%；中小板指數(shù)市盈率為30.18倍，較歷史最低值16.2倍仍高出82%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，隨著三季報(bào)上市公司的業(yè)績增長，上述市盈率水平將出現(xiàn)一定程度的下降。但是，在上半年的通脹及國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳的背景下，上市公司業(yè)績增幅較預(yù)期會(huì)變小，這勢必又會(huì)拖累估值的修正幅度。

    沒有小盤股估值見底予以共振，估值再低的銀行股，也無法真正起到救市的作用。而“二八現(xiàn)象”的產(chǎn)生，正是新進(jìn)場的資金中了私募、游資聲東擊西，調(diào)虎離山詭計(jì)的反映。

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