熊錦秋：請(qǐng)盡快推出“治本”救市舉措

熊錦秋

    10月10日匯金宣布增持四大行，但救市效果還沒維持幾天，股市就再次墜入暴跌深淵，21日上證指數(shù)收于2317點(diǎn)，差點(diǎn)跌破2300點(diǎn)。筆者認(rèn)為，此輪匯金救市并沒有同時(shí)明確提出救市主張，也沒有同時(shí)推出配套治本措施，這樣簡(jiǎn)單救市只能給人“可以重新進(jìn)行短中線投機(jī)”的暗示，短暫投機(jī)風(fēng)潮過后，政策就如泥牛入海，難見浪花。

    比如，投機(jī)者或利益群體利用匯金救市得來的市場(chǎng)喘息機(jī)會(huì)，炒新之風(fēng)重現(xiàn)苗頭。18日盡管大勢(shì)暴跌，但中國(guó)水電上市首日盤中仍然出現(xiàn)暴漲，收盤價(jià)也較發(fā)行價(jià)上漲17%。這讓投資者再一次長(zhǎng)了記性：越是在市場(chǎng)低迷新股看似發(fā)行不出去的時(shí)候，就越應(yīng)該大膽參與申購(gòu)。利益集團(tuán)通過對(duì)政策的巧妙利用，使得新股不敗再次靈驗(yàn)，由此也使得新股發(fā)行鏈條將更加穩(wěn)固高速運(yùn)轉(zhuǎn)，越窮越生也就成為必然結(jié)果。

    就算匯金救市能讓市場(chǎng)泡沫重新鼓起、換手率重新增加，由此券商傭金收入又可日進(jìn)斗金，新股發(fā)行“三高”可以重演，公司增發(fā)股票又得以成行，發(fā)起人又可高價(jià)減持，所有的“抽血機(jī)”得以借機(jī)從股市中再狠抽一把。可以預(yù)計(jì)，最終救市結(jié)果，仍將是股市利益集團(tuán)從中獲取到更多利益，對(duì)其他投資者而言，或許又是一次過眼煙云。

    簡(jiǎn)單地用資金去拯救這樣高度投機(jī)，只圖圈錢不知回報(bào)的股市，只能發(fā)揮股市更多負(fù)面功能，不救也罷?？梢哉f，任何著眼于維持股市游戲繼續(xù)進(jìn)行，毫無治本目標(biāo)的救市，絲毫改變不了市場(chǎng)投機(jī)市及負(fù)和游戲本質(zhì)，也改變不了散戶在其中的弱勢(shì)博弈地位。在A股市場(chǎng)二十來年的歷史中，經(jīng)歷了幾次救市-泡沫-暴跌-再救市的循環(huán)，處于弱勢(shì)地位的股民，并沒有從這樣的政策投機(jī)市中得到什么實(shí)惠，新散戶在一輪輪救市政策指引下，滿懷盈利希望懵懵懂懂進(jìn)入股市，參與一輪輪新的滾雪球金錢游戲，除了飽受套牢之苦，很難嘗到勝利果實(shí)。

    沒有投資者所期望的治本救市內(nèi)容，很難得到廣大投資者認(rèn)同，其救市效果也將有限。事實(shí)上，如果市場(chǎng)繼續(xù)進(jìn)行負(fù)和游戲，由于股市流通規(guī)模越來越龐大，多少錢進(jìn)入股市都填不滿這個(gè)無底洞，明白這個(gè)道理，不少人參與市場(chǎng)的目的無非是在博短線而已。

    有人預(yù)期，匯金增持四大行并非政策救市的句號(hào)，今后還將有后續(xù)的配套措施，包括下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等。筆者認(rèn)為，這種逃避市場(chǎng)核心問題、以新泡沫救舊泡沫的措施更加危險(xiǎn)。最近幾年的全球金融發(fā)展史表明，不解決金融市場(chǎng)深層次的制度根源問題，任何著眼于治標(biāo)為主的救市動(dòng)作，只會(huì)為將來醞釀更大的危機(jī)。流動(dòng)性泛濫或可推動(dòng)股市重新產(chǎn)生泡沫，但流動(dòng)性寬松必然導(dǎo)致社會(huì)民眾的貨幣財(cái)富貶值，由此只能產(chǎn)生財(cái)富不公平轉(zhuǎn)移，并產(chǎn)生更多的社會(huì)問題。

    今年A股市場(chǎng)邊緣化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，市場(chǎng)基本形成共識(shí)，股市缺失內(nèi)部造血機(jī)能、缺乏回報(bào)投資者機(jī)制，這些核心制度缺陷才是形成市場(chǎng)頹勢(shì)的根本原因。當(dāng)前股市體制機(jī)制積弊已到相當(dāng)可怕程度，諱疾忌醫(yī)不是辦法，注資救市等懶辦法也解決不了問題，只有低下身子認(rèn)認(rèn)真真研究分析股市疑難雜癥，敢于觸碰股市利益集團(tuán)的既得利益，提出相應(yīng)解決辦法，這樣以治本為主的救市，才是真正的救市。除此之外全是扯淡，包括社?；鹑胧?，都是一種不負(fù)責(zé)任的行為，除了使問題更加復(fù)雜外，將一無所獲。

    救市，不用藏著掖著，如果旗幟鮮明推出以治本為主的救市舉措，這樣的救市大可堂堂正正、光明正大進(jìn)行。救市就是治市，治市也就是救市；以治本為主的救市，一定會(huì)得到市場(chǎng)上下一致?lián)碜o(hù)，否則，若繼續(xù)以犧牲市場(chǎng)弱勢(shì)主體利益來救市，投資者只會(huì)作鳥獸散。

    治市，就是要推動(dòng)股市形成內(nèi)部造血機(jī)能、形成公司發(fā)展成果讓廣大股民分享機(jī)制，如此投資者才能從股市中得到實(shí)惠，上漲動(dòng)力也會(huì)更加充沛和源源不竭。即使偶爾股市下跌，也無需國(guó)家注資救市，因?yàn)槭袌?chǎng)具備造血機(jī)能后完全可以自我復(fù)原。這樣利國(guó)利民的救市方略，請(qǐng)盡快推出吧。

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