加盟商數(shù)量占94% 百圓褲業(yè)過會(huì)有點(diǎn)懸

　　由于監(jiān)管層對(duì)依賴加盟模式迅速發(fā)展的企業(yè)IPO審核趨嚴(yán)，因此百圓褲業(yè)于本周五能否成功“過會(huì)”頗受關(guān)注。

　　招股書顯示，百圓褲業(yè)擬發(fā)行1667萬(wàn)股，擬募集2.95億元，投入營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和信息化系統(tǒng)建設(shè)兩大項(xiàng)目，其中募集資金將主要用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目擬投資2.76億元，將在長(zhǎng)沙、南京、太原、南寧、鄭州、合肥、蘭州和貴陽(yáng)八個(gè)省會(huì)城市開設(shè)220家直營(yíng)店。資料顯示，2008年-2010年，百圓褲業(yè)營(yíng)業(yè)收入從2.12億元增長(zhǎng)至4.03億元，凈利潤(rùn)從2101萬(wàn)元增長(zhǎng)至4341萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率分別為37.87%和43.74%，2011年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.14億元，凈利潤(rùn)2543萬(wàn)元，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

　　雖然募投項(xiàng)目主要用于開設(shè)直營(yíng)店，但百圓褲業(yè)近年來的高速發(fā)展卻高度依賴加盟店。截至2011 年6 月末，公司擁有直營(yíng)與加盟店共計(jì)1597 家，其中加盟店1517家。就連公司現(xiàn)有的13個(gè)配送中心，除太原和廣州配送中心為公司開設(shè)外，其余11個(gè)均外包給當(dāng)?shù)丶用松探?jīng)營(yíng)。

　　近年來，國(guó)內(nèi)服飾企業(yè)紛紛上市，市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)不少企業(yè)采用加盟模式來實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)質(zhì)疑甚多，其中備受爭(zhēng)議的就是采用加盟模式的企業(yè)收入確認(rèn)的真實(shí)性問題。這也牽涉到加盟商的偷稅漏稅、企業(yè)信息披露質(zhì)量等諸多問題。正是基于此，監(jiān)管部門不久前加強(qiáng)了對(duì)IPO申報(bào)企業(yè)加盟商的審核力度。“如果企業(yè)采用加盟方式，發(fā)審委要求核查并上報(bào)三年報(bào)告期、每一家加盟店的營(yíng)收、凈利等財(cái)務(wù)指標(biāo)，無法提供將被要求撤回上市材料，明晰了則要對(duì)其真實(shí)性要負(fù)責(zé)。”今年6月，相關(guān)投行人士表示。

　　今年4月20日，山東舒朗服飾上會(huì)被否，緊接著的4月22日，上海利步瑞服飾上會(huì)被否；今年5月5日，證監(jiān)會(huì)取消了原定于5月6日進(jìn)行的珠海威絲曼服飾公司IPO申請(qǐng)的審核，市場(chǎng)認(rèn)為其最可能的原因便是加盟商、經(jīng)銷商的數(shù)據(jù)披露不實(shí)。不久，服飾行業(yè)中的維格娜絲時(shí)裝7月18日上會(huì)再度被否。