加盟商數(shù)量占94% 百圓褲業(yè)過會有點懸

　　由于監(jiān)管層對依賴加盟模式迅速發(fā)展的企業(yè)IPO審核趨嚴，因此百圓褲業(yè)于本周五能否成功“過會”頗受關注。

　　招股書顯示，百圓褲業(yè)擬發(fā)行1667萬股，擬募集2.95億元，投入營銷網(wǎng)絡建設和信息化系統(tǒng)建設兩大項目，其中募集資金將主要用于營銷網(wǎng)絡建設項目，該項目擬投資2.76億元，將在長沙、南京、太原、南寧、鄭州、合肥、蘭州和貴陽八個省會城市開設220家直營店。資料顯示，2008年-2010年，百圓褲業(yè)營業(yè)收入從2.12億元增長至4.03億元，凈利潤從2101萬元增長至4341萬元，復合增長率分別為37.87%和43.74%，2011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.14億元，凈利潤2543萬元，繼續(xù)保持快速增長。

　　雖然募投項目主要用于開設直營店，但百圓褲業(yè)近年來的高速發(fā)展卻高度依賴加盟店。截至2011 年6 月末，公司擁有直營與加盟店共計1597 家，其中加盟店1517家。就連公司現(xiàn)有的13個配送中心，除太原和廣州配送中心為公司開設外，其余11個均外包給當?shù)丶用松探?jīng)營。

　　近年來，國內(nèi)服飾企業(yè)紛紛上市，市場對該行業(yè)不少企業(yè)采用加盟模式來實現(xiàn)快速增長質(zhì)疑甚多，其中備受爭議的就是采用加盟模式的企業(yè)收入確認的真實性問題。這也牽涉到加盟商的偷稅漏稅、企業(yè)信息披露質(zhì)量等諸多問題。正是基于此，監(jiān)管部門不久前加強了對IPO申報企業(yè)加盟商的審核力度。“如果企業(yè)采用加盟方式，發(fā)審委要求核查并上報三年報告期、每一家加盟店的營收、凈利等財務指標，無法提供將被要求撤回上市材料，明晰了則要對其真實性要負責。”今年6月，相關投行人士表示。

　　今年4月20日，山東舒朗服飾上會被否，緊接著的4月22日，上海利步瑞服飾上會被否；今年5月5日，證監(jiān)會取消了原定于5月6日進行的珠海威絲曼服飾公司IPO申請的審核，市場認為其最可能的原因便是加盟商、經(jīng)銷商的數(shù)據(jù)披露不實。不久，服飾行業(yè)中的維格娜絲時裝7月18日上會再度被否。