基金經(jīng)理：CPI高位回落難破A股糾結(jié)

每經(jīng)記者  魏玉卿  發(fā)自北京

    上周，A股市場(chǎng)一派讓人糾結(jié)的景象，截至周五，仍收于2500點(diǎn)以下，成交量維持地量格局。

    股市的震蕩走低，已讓投資者愈加敏感，市場(chǎng)中稍有些許風(fēng)吹草動(dòng)、捕風(fēng)捉影，就足以讓投資者恐慌出逃，究竟市場(chǎng)的機(jī)會(huì)在哪兒？是離我們不遠(yuǎn)了？還是冬天還未到來？

    有基金經(jīng)理坦言，在估值無泡沫，業(yè)績(jī)有泡沫的市場(chǎng)環(huán)境下，現(xiàn)在要做的就是耐心等待。

CPI回落  股指下跌

    上周五（9月9日），上證綜指再次跌破2500點(diǎn)。當(dāng)日，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI和PPI同比增幅均較上月有所回落，其中CPI同比上漲6.2%,與之前市場(chǎng)預(yù)期略有偏差。

    泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，通脹可能趨勢(shì)性放緩，下行速度可能較慢，短期內(nèi)調(diào)控政策取向不會(huì)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，短期市場(chǎng)可能仍將以調(diào)整為主。

    一些公募基金經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，直言市場(chǎng)讓人糾結(jié)，一位從公募向私募轉(zhuǎn)型的前基金經(jīng)理這樣表示：“投資首先是賺市場(chǎng)的錢，再賺個(gè)股的錢。”對(duì)于手里拿著錢，準(zhǔn)備抄底的人而言，現(xiàn)在要做的就是耐心等待。

    大成基金認(rèn)為，隨著油價(jià)、原材料價(jià)格及國(guó)內(nèi)食品價(jià)格的回落，下半年CPI和PPI雙雙回落及貨幣政策、財(cái)政政策放松將是大概率事件。CPI同比上升6.2%，月環(huán)比折年率為3.6%，遠(yuǎn)低于6月份和7月份的10.6%和6.4%。

    盡管進(jìn)入9月份商品價(jià)格有所上漲，但這只是短期波動(dòng)，并非長(zhǎng)期趨勢(shì)，下半年CPI的回落趨勢(shì)將持續(xù)。

    泰達(dá)宏利首席策略師吳華還認(rèn)為，由于通脹下行速度可能較慢，短期內(nèi)政策取向不會(huì)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，流動(dòng)性依然較為緊張。

    隨著緊縮政策的繼續(xù)，經(jīng)濟(jì)增速特別是投資增速會(huì)放緩。但中期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)因?yàn)橥浂霈F(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性在降低。

政策不放松  普遍謹(jǐn)慎

    目前，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)9月的CPI可能在6以下，接下來兩個(gè)月CPI數(shù)據(jù)將下降更快。不過對(duì)于未來市場(chǎng)走勢(shì)，從基金經(jīng)理觀點(diǎn)來看，偏向謹(jǐn)慎。

    “政策沒有放松跡象，短期內(nèi)市場(chǎng)仍不容樂觀，上證指數(shù)跌破今年8月創(chuàng)下的年內(nèi)最低點(diǎn)——2437點(diǎn)僅是時(shí)間問題。”滬上某基金公司投資總監(jiān)向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者這樣表示。

    “A股市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)震蕩筑底過程。”北京某基金公司基金經(jīng)理同樣說道。

    盡管市場(chǎng)繼續(xù)維持弱市局面，投資上，消費(fèi)類股票仍受到基金經(jīng)理青睞。北京另一基金經(jīng)理表示：“如果8月CPI同比漲幅的回落超出市場(chǎng)預(yù)期，不排除市場(chǎng)樂觀情緒重新升溫，但未來仍存在不確定因素。三季度市場(chǎng)仍將維持震蕩格局，中游周期性行業(yè)隨著樂觀情緒的波動(dòng)有估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，但空間不大，應(yīng)關(guān)注盈利確定且估值沒有泡沫的行業(yè)以及上游的煤炭、下游的必需消費(fèi)品等。”

    對(duì)于目前的債市投資，光大保德信增利收益基金基金經(jīng)理陸欣也表示，考慮到下半年通脹壓力減弱以及資金面緊張狀況緩解等因素，對(duì)債市未來的走向持相對(duì)樂觀態(tài)度，尤其看好信用債的投資機(jī)會(huì)。

    未來中高等級(jí)信用債具備較好的配置價(jià)值，目前這類企業(yè)債的發(fā)債主體盈利狀況總體良好，現(xiàn)金流能夠覆蓋債務(wù)本息，整體資質(zhì)較好，而維持在高位水平的信用利差提供了較強(qiáng)的利差保護(hù)，未來投資機(jī)會(huì)將逐漸凸顯。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

版權(quán)合作及網(wǎng)站合作電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

讀者熱線：4008890008

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257