連拋兩大行H股 社保減倉(cāng)為避險(xiǎn)？

    中資銀行股在香港市場(chǎng)表現(xiàn)萎靡，社?；饏s是“越跌越賣(mài)”！8月31日，社?；鹨悦抗勺鲀r(jià)3.204港元減持3500萬(wàn)股中國(guó)銀行H股。算上8月末兩次減持工行H股，其在短短半個(gè)月內(nèi)已套現(xiàn)約3.4億港元。

    事實(shí)上，這并非社保基金年內(nèi)首次減持中行或工行H股。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年初至今，社?；鹨?次減持工行、3次減持中行。

    拋盤(pán)如此密集，且從減持價(jià)格來(lái)看，普遍賣(mài)在階段高位。有分析人士對(duì)此質(zhì)疑稱(chēng)，社?；鸫伺e恐非調(diào)整倉(cāng)位這么簡(jiǎn)單。

    據(jù)港交所披露，8月31日，社保基金減持中國(guó)銀行（03988，HK)3500萬(wàn)股，每股平均價(jià)為3.204港元，套現(xiàn)1.12億港元。此次減持后，社保基金持有股權(quán)占比下降至10.95%。而就在此前不久的8月26日和8月30日，社?；鸩欧謩e減持工商銀行（01398，HK）900萬(wàn)股和3500萬(wàn)股，每股作價(jià)4.92港元、5.16港元。

    資料顯示，今年1月4日，社保基金以每股作價(jià)4.173港元減持中行3000萬(wàn)股，6月14日以每股3.95港元減持1459.8萬(wàn)股。兩次合計(jì)套現(xiàn)1.83億港元；另外，3月1日，社保基金以每股作價(jià)6.074港元減持工行4010萬(wàn)股，又在6月28日以每股作價(jià)5.882港元減持3500萬(wàn)股，兩次合計(jì)套現(xiàn)4.5億港元。

    社?；鸬囊慌e一動(dòng)向來(lái)被認(rèn)為是市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，但其年內(nèi)每次減持位置幾乎都在一個(gè)階段高點(diǎn)上。以中國(guó)銀行為例，1月4日被減持后，其股價(jià)從1月5日~2月11日累計(jì)下跌7%。盡管在隨后2個(gè)月內(nèi)上漲近12%，但4月11日已是其年內(nèi)高點(diǎn)4.5港元。另外，6月14日減持后，公司股價(jià)已累計(jì)跌去23%。至于工行，其從3月1日至4月27日累計(jì)上漲11%，但在隨后2個(gè)月又很快將此前漲幅悉數(shù)抹去。自6月28日減持以來(lái)，該股累計(jì)跌幅已接近14%。

    有意思的是，盡管2家銀行H股平均較A股便宜，但社保基金仍不斷減持，可謂“越跌越賣(mài)”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤(pán)，以1港元對(duì)人民幣0.82069元計(jì)算，中行H股較A股便宜15%，工行H股僅較A股貴0.4%。相當(dāng)于2家H股平均折價(jià)7%。同時(shí)，8月單月，中行H股累計(jì)下跌10%，跑輸其A股約7個(gè)百分點(diǎn)；工行H股累計(jì)跌14%，跑輸其A股逾11個(gè)百分點(diǎn)。

    社?；馂楹螘?huì)連續(xù)減持銀行H股，難道真的只是調(diào)整倉(cāng)位那么簡(jiǎn)單？

    輝立投資資深銀行研究員陳星宇認(rèn)為，如果是外資減持，比如之前的美銀出售建行H股，很可能是套現(xiàn)用于補(bǔ)充資本金。但如果是社?；?，相信除資產(chǎn)調(diào)配外，不排除還有未雨綢繆的意思。因?yàn)橹袊?guó)銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體堪憂，特別是上半年逾期貸款增長(zhǎng)很快，暗示2012~2013年風(fēng)險(xiǎn)或較大。加上地方融資平臺(tái)等問(wèn)題，可能會(huì)使銀行未來(lái)不良貸款余額飛增。另外，歐洲經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)二次探底，或進(jìn)一步拖累銀行H股估值。從絕對(duì)價(jià)格看，不排除會(huì)回到2008年三季度至次年一季度最低水平。即中資銀行H股還有30%~50%下跌空間。

    當(dāng)然，社?；鹨膊⒎菍?duì)所有銀行H股都進(jìn)行減持。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》引述知情人士消息稱(chēng)，在美銀出售130.77億股建設(shè)銀行H股的交易中，中國(guó)國(guó)家外匯局、全國(guó)社保基金和中信證券買(mǎi)下了上述部分建行股份，價(jià)格為每股4.94港元。

    中行公關(guān)企劃部高級(jí)經(jīng)理張建平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，社?；饻p持中行是正常的市場(chǎng)行為，也不是第一次減持。機(jī)構(gòu)投資者想必有自己的投資整體考慮。整個(gè)投資組合的調(diào)整，股權(quán)變動(dòng)0.05%，影響不大。社?；鸪钟械牧魍ü桑耆匈I(mǎi)入或賣(mài)出的自由。

    工商銀行新聞處副處長(zhǎng)汪振寧則指出，社?；饻p持工行，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理沒(méi)有任何影響，但對(duì)市場(chǎng)可能會(huì)造成影響。

    “長(zhǎng)期來(lái)看中資銀行盈利能力沒(méi)有問(wèn)題，但也存在一些不確定因素，”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇稱(chēng)，“如經(jīng)濟(jì)減速、利率市場(chǎng)化、地方政府融資平臺(tái)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。但整體來(lái)看，銀行業(yè)在現(xiàn)有的制度框架下，銀行的盈利能力還是沒(méi)有問(wèn)題的?！?/p>如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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