何志成：金價(jià)開(kāi)始高位震蕩謹(jǐn)慎“突破就追”

何志成（農(nóng)行總行大客戶部高級(jí)專員）

    北京時(shí)間9月6日中午1時(shí)30分左右，當(dāng)國(guó)際黃金價(jià)格再創(chuàng)新高時(shí)，很多追漲黃金的投資者樂(lè)了，按照所謂的“突破就追”的理論，當(dāng)金價(jià)突破前期高點(diǎn)1912美元/盎司時(shí)追擊上去。結(jié)果很快被套，隨后瑞士央行宣布無(wú)限制地干預(yù)匯市，黃金瞬間暴跌60美元，將追漲黃金的投資者嚇得不輕。

    目前看漲金價(jià)的分析師幾乎占90%，看跌，尤其是提示有可能出現(xiàn)暴跌的分析師幾乎為零。這是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)。筆者前天在一檔電視節(jié)目中反對(duì)一位專家提出的“要不斷地買(mǎi)入貴金屬”的觀點(diǎn)，對(duì)“黃金上漲趨勢(shì)中長(zhǎng)期不會(huì)變，且將屢創(chuàng)新高”的說(shuō)法提出了質(zhì)疑，勸說(shuō)投資者在黃金目前的價(jià)位莫要狂追不舍。雖然筆者是少數(shù)派，但并非沒(méi)有理由。

    從全球市場(chǎng)的基本面分析，目前歐債危機(jī)爆發(fā)在即，美聯(lián)儲(chǔ)又可能隨時(shí)推出QE3。無(wú)論是避險(xiǎn)角度，還是抗通脹角度，黃金都會(huì)被全球投資者追捧，起碼是沒(méi)有理由大幅度下跌。反之，由于黃金價(jià)格在突破1580美元/盎司的頸線位后一路拉升，期間回調(diào)有限，目前再度呈現(xiàn)急拉之勢(shì)，技術(shù)上已沒(méi)有阻力位可言，加之它敢于突破前期高點(diǎn)，說(shuō)明還有更高點(diǎn)，那為什么我們不能相信金價(jià)將再創(chuàng)新高呢？

    的確，從技術(shù)分析角度，我們很難找到金價(jià)上方的重要阻力位在哪？而基本面分析又告訴我們9月重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頻頻。在重大風(fēng)險(xiǎn)尤其是歐債危機(jī)近期很可能大爆發(fā)的時(shí)候，為什么不能追漲避險(xiǎn)功能最強(qiáng)的黃金呢？必須承認(rèn)，從基本面分析中，很難找到黃金趨勢(shì)性見(jiàn)頂?shù)睦碛?，但根?jù)筆者多年的經(jīng)驗(yàn)，黃金的技術(shù)圖形卻存在著很多疑點(diǎn)，目前需要極其小心謹(jǐn)慎。

    第一個(gè)疑點(diǎn)：波動(dòng)幅度越來(lái)越大，創(chuàng)新高后回調(diào)劇烈，顯示有大機(jī)構(gòu)高位出貨跡象。第二個(gè)疑點(diǎn)：日線圖出現(xiàn)頂背離信號(hào)，即價(jià)格創(chuàng)新高，指標(biāo)，尤其是MACD和RSI指標(biāo)拒絕跟進(jìn)。第三個(gè)疑點(diǎn)：金價(jià)孤軍深入，缺乏非美貨幣的“群狼效應(yīng)”。在金價(jià)上漲時(shí)，非美貨幣集體下跌。市場(chǎng)有諺語(yǔ)：“美元跌，黃金漲，那是真漲；美元漲，黃金也漲，那是假漲。”最大的疑問(wèn)來(lái)自技術(shù)分析理論中非常強(qiáng)調(diào)的“驗(yàn)證理論”，或曰圖形比較理論。拿黃金的圖形跟誰(shuí)比，跟它自己比當(dāng)然無(wú)法比，跟非美貨幣的圖形比也很難找到相似的圖形。為什么？因?yàn)辄S金是投資品市場(chǎng)中的“小盤(pán)股”，盤(pán)子輕，所以技術(shù)圖形能夠出現(xiàn)超強(qiáng)走勢(shì)，類似于股票市場(chǎng)中的超級(jí)小盤(pán)股，可以連續(xù)地拉漲停板。

    筆者設(shè)想一下未來(lái)黃金的走勢(shì)：第一，黃金的中期走勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始做頭，9月6日的1921美元/盎司是第二個(gè)高點(diǎn)，也是最高點(diǎn)，隨后還有兩個(gè)高點(diǎn)，其中第二個(gè)高點(diǎn)與第三個(gè)高點(diǎn)之間會(huì)有一次較為劇烈的調(diào)整，幅度為220美元左右，隨后反彈200美元做出第三個(gè)頭。此時(shí)就要小心了：再反彈，沒(méi)創(chuàng)新高，預(yù)示著大幅度調(diào)整開(kāi)始，幅度會(huì)有400美元以上，今年的底部大約在1500美元/盎司附近。按照技術(shù)趨勢(shì)圍繞55日均線擺動(dòng)的規(guī)律，現(xiàn)在偏離55日均線大約14.5%左右，未來(lái)回調(diào)大約偏離55日均線10%左右，即在1500美元/盎司附近重新開(kāi)始長(zhǎng)周期上升。

    筆者認(rèn)為，金價(jià)目前開(kāi)始高位震蕩走勢(shì)，時(shí)間大約3個(gè)月，然后會(huì)出現(xiàn)較大幅度下跌。今年金價(jià)最高點(diǎn)在1925~1950美元之間，次高點(diǎn)在1920美元附近，震蕩幅度源于歐債危機(jī)是否會(huì)導(dǎo)致違約、QE3是否真會(huì)推出的糾結(jié)，時(shí)間跨度大約不到3個(gè)月。當(dāng)?shù)谌齻€(gè)高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，恰恰是市場(chǎng)最終相信美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)再推QE3之時(shí)，也是歐元區(qū)有一個(gè)國(guó)家真正出現(xiàn)債務(wù)違約之時(shí)，美元開(kāi)始大幅度反彈，黃金開(kāi)始大幅度下跌。因此，黃金目前的操作原則不是追漲，而是逢高做空，然后逢低搶反彈。

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