歐洲制造業(yè)集體衰退 拉響二次探底警報

　　全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在8月集體陷入停滯，沉重打擊了投資者對全球經(jīng)濟復蘇的希望，連續(xù)上漲多日的歐美股市周四“風云突變”。

　　據(jù)悉，9月1日，英、法、德三大股市跌幅分別為0.6%、1.3%和2.2%。美國股市也由漲轉(zhuǎn)跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1.03%，納斯達克指數(shù)跌幅達1.30個百分點，標普500指數(shù)一度跌1.19%，至1204點。經(jīng)濟二次探底的猜測瞬間散播全球。

　　歐洲PMI全線下挫

　　經(jīng)濟會否出現(xiàn)衰退跡象？PMI是一個重要的指標。這是因為PMI常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點，當指數(shù)高于50%時，經(jīng)濟顯示擴張的訊號，否則，有經(jīng)濟蕭條的憂慮。然而，受德法意等主要經(jīng)濟體拖累，日前公布的歐元區(qū)PMI跌至2009年來最低水平，并跌破50的關(guān)鍵水平，預示歐元區(qū)制造業(yè)出現(xiàn)近兩年來的首度萎縮。

　　據(jù)咨詢機構(gòu)Markit經(jīng)濟公司9月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)17國PMI8月份跌至49，較7月份的50.4進一步下滑，跌破了50的榮衰分界線，并創(chuàng)下兩年來最低水平。其中，8月份，法國的PMI降至49.1，低于初值49.3，但7月份法國的PMI報50.5，這預示這個歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體的制造業(yè)同樣陷入萎縮。另外，作為歐債危機發(fā)源地希臘，其8月份PMI連續(xù)第24個月低于50；西班牙8月份PMI則降至2010年1月以來最低的45.3，且為連續(xù)第四個月位于50的關(guān)鍵水平以下；而意大利制造業(yè)活動放緩的幅度更大，該國8月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至47，較7月的50.1下降3.1個百分點。在歐元區(qū)之外，其他的歐洲國家情況也不容樂觀。英國周四公布的8月份PMI降至49，為連續(xù)第二個月低于50，為26個月來最低；瑞典8月份的PMI也顯示，該國制造業(yè)出現(xiàn)兩年來首度萎縮。歐元區(qū)17國中，僅有德國、荷蘭和奧地利三個國家仍保持在50以上。

　　然而，近期的一系列疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，使得一貫強勢的德國也備受市場質(zhì)疑。8月份德國PMI連續(xù)第四個月下降，至50.9，為2009年9月以來的最低水平，遠低于市場預估的52，而7月份德國的制造業(yè)PMI為52，單單一個月時間就跌去了1.1個百分點，這對德國而言無疑是重重一擊。

　　東證期貨高級顧問方世圣在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時透露：“PMI數(shù)據(jù)下降主要的原因是歐元相對于美元升值比較厲害，加上歐元區(qū)各國實行緊縮政策，導致外銷下降，政府訂單下滑，從而使得PMI數(shù)據(jù)下滑。”

　　英大證券研究所所長李大霄向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“歐洲PMI下跌主要是因為歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇緩慢所致，短期出臺的一些刺激政策效果并不明顯，另外從PMI數(shù)據(jù)的走勢來看，今年歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)一直震蕩走低，1～4月份該指數(shù)走勢相對平穩(wěn)，但4月份以后，該指數(shù)卻出現(xiàn)了持續(xù)走低的現(xiàn)象，從56.7一直下探至8月份的49，這主要是由于需求端的疲弱致使制造業(yè)PMI價格分項回落所致。預計9月份PMI數(shù)據(jù)回升至50的概率不大。”

　　歐央行降息預期凸顯

　　降息常常被看作是刺激投資以及拉動消費的主要政策工具。而在當前錯綜復雜的歐洲債務危機之下，降息將給步履蹣跚的歐元帶來一定壓力，也難以壓制高通脹，但如果不降息，歐元區(qū)經(jīng)濟也難有起色。

　　來自全球最大債券基金公司PIMCO的首席執(zhí)行官MohamedEl-Erian接受彭博采訪時說：“我預計歐洲央行會改變政策，很可能會降息，他們會被迫這么做，因為歐元區(qū)衰退的幾率已經(jīng)增加到50%。”他補充道，“歐洲央行已經(jīng)從一種解決方法變?yōu)閱栴}的一部分，因為目前它的資產(chǎn)負債表上有很多歐元區(qū)邊緣國家的主權(quán)債務。”

　　對此，一些觀察人士指出，歐洲央行在下周貨幣政策會議上可能改變措辭，承認通脹風險已經(jīng)比預期要來得溫和，若特里謝發(fā)出這樣的信號，那么歐洲央行至少在今年年內(nèi)已經(jīng)沒有進一步升息的打算。

　　東京一外匯經(jīng)紀商的外匯部門投資經(jīng)理ToshiyaYamauchi表示，市場預期顯示，歐洲央行可能下調(diào)利率以提振經(jīng)濟，而不會像市場早先預期的那樣進一步收緊貨幣政策。而調(diào)降利率將傷害歐元匯率。

　　不過，德國私人銀行Berenberg經(jīng) 濟 學 家 HolgerSchmieding認為，歐洲央行在下次會議上下調(diào)存款利率的概率只有25%。他指出，如果在當前市況緊張時期打擊銀行業(yè)的熱情，將令銀行利潤受到侵蝕，進而會使市場資金吃緊狀況加劇。

　　東莞證券策略分析師潘紹昌則相對謹慎，他稱：“隨著歐洲經(jīng)濟放緩，加上主權(quán)債務危機持續(xù)惡化，歐洲央行此次對通脹的立場有所變化，暗示年內(nèi)不太可能進行第3次加息。另外，近日歐洲銀行同業(yè)拆息不斷攀升，銀行存放歐央行的資金急增至逾1200億歐元，反映歐洲銀行互不信任，同業(yè)間不愿拆借，令部分銀行開始出現(xiàn)資金緊張。至于歐央行對經(jīng)濟及貨幣政策有何看法，還須留待下周四議息會議的公布。”

　　歐洲經(jīng)濟前景堪憂

　　自經(jīng)歷金融危機的洗劫后，歐洲經(jīng)濟似乎一步一步走向衰退的懸崖，近兩年來，一個又一個越來越讓人神經(jīng)緊張的消息蜂擁而至。然而，如果歐洲一旦掉下衰退的懸崖，也必將拖累全球經(jīng)濟的復蘇。

　　此外，據(jù)9月2日消息稱，希臘暫停預算協(xié)商。由于對希臘能否達成預算目標產(chǎn)生爭論，歐盟、國際貨幣基金組織（IMF）與歐洲央行的審查代表已經(jīng)暫停與希臘商談。而據(jù)希臘政府預計，2011年經(jīng)濟增長會減少，而今年的預算赤字占GDP比例會超過8.5%，此前的官方目標為7.6%。

　　對于歐洲經(jīng)濟前景，德邦證券認為比較堪憂。其表示，上周一公布的一系列歐元區(qū)及歐盟主要國家（英、德）宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)疲弱，德國ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)和現(xiàn)況指數(shù)超預期滑落，法國下調(diào)其經(jīng)濟增長預期，歐元區(qū)關(guān)于希臘債務危機的援助計劃至今仍存在爭議，使得本期歐元繼續(xù)承壓，如果歐洲難以出臺有效的刺激經(jīng)濟政策以及應對債務危機的措施，估計歐元和歐洲股市短期內(nèi)難有重大突破。

　　方世圣表示：“就現(xiàn)在公布的數(shù)據(jù)以及這些數(shù)據(jù)的走勢來看，歐元區(qū)已經(jīng)步入衰退期。”