機構(gòu)研判8月收官之戰(zhàn) 僅逾三成看漲

　　受海外股市大漲的提振作用，昨日滬深兩市早盤高開，滬指于10點15分左右在權(quán)重股的帶動下成功站上2600點整數(shù)關(guān)口，但后市多方資金并未跟進，兩市股指均選擇了穩(wěn)步回落，最終收盤都在周一收盤價之下，與全球其它大部分股市的大漲形成鮮明對比，今日A股的收官之戰(zhàn)將是市場做出方向抉擇的關(guān)鍵時點。不過，即使市場做出上攻的方向轉(zhuǎn)變，仍難改股諺“7上8下”的8下命運。

　　《證券日報》市場研究中心，通過對60多家機構(gòu)研報的整理統(tǒng)計顯示，有33.33%的機構(gòu)認(rèn)為今日將出現(xiàn)上漲走勢；不過看跌的機構(gòu)要更多一些，達(dá)到42.86%；另外，認(rèn)為市場將震蕩走平的機構(gòu)達(dá)到23.81%。市場分析人士認(rèn)為，到目前為止，國內(nèi)通脹高點到底何時到來還未可知，由此引發(fā)的宏觀調(diào)控?fù)?dān)憂將繼續(xù)遏制盤面，預(yù)計將出現(xiàn)階段性底部整理走勢。

　　資金小幅流出

　　多方人氣仍在

　　昨日上證指數(shù)開盤2592.60點，最高2615.14點，最低2563.69點，收報2566.59點，下跌9.82點，跌幅0.38%，成交795.42億元；滬市A股188只上漲，654只下跌；深證成指開盤11457.93點，最高11573.28點，最低11328.99點，收報11344.45點，下跌27.93點，跌幅0.25%，成交773.09億元，深市A股238只上漲，1027只下跌，滬深兩市均是跌多漲少，漲跌比均不足30%。

　　從行業(yè)板塊看，仍是漲少跌多，31類行業(yè)板塊僅有2類上漲，其余29類行業(yè)指數(shù)均有不同程度的下跌。銀行類和商業(yè)連鎖板塊是小幅上漲的行業(yè)板塊，漲幅分別為0.37%和0.03%，下跌的行業(yè)板塊中以其他行業(yè)、教育傳媒、電子信息、化工化纖和交通工具為首，跌幅均在1%以上，這些行業(yè)前期均有較好表現(xiàn)。僅管大盤高開低走，但兩市A股中仍有特爾佳2只個股漲停，加上昨日3只新股首日收盤漲幅均在30%以上，顯示多方人氣未減。

　　從資金流向看，兩市昨日的總成交金額為1659.71億元，和前一交易日相比增加15億元，資金凈流出約117.7億。昨日兩市指數(shù)早盤高開高走，資金明顯回流權(quán)重板塊，不過午后，創(chuàng)業(yè)板，中小板的資金加大了流出力度，使得指數(shù)單邊回落，絕大多數(shù)板塊資金流出，中小板、創(chuàng)業(yè)板、醫(yī)藥、新能源及材料、化工排名資金凈流出前列。

　　廣州萬隆表示，昨日資金雖然流出，從結(jié)構(gòu)看，近期漲幅較大的中小板、創(chuàng)業(yè)板是流出主力，具有短期獲利回吐的性質(zhì)，而權(quán)重板塊沒有明顯流出，維持上周五的判斷"上證指數(shù)在2512-2535點其支撐力度較大，指數(shù)有望在該位置止跌回穩(wěn)，后市仍將回補2650-2680的跳空缺口。根據(jù)資金在各行為主體的分布來看，近期流出的是中小散戶資金，而機構(gòu)資金出場較少，因此成交低迷下的割肉盤，繼續(xù)殺跌空間也將有限，預(yù)計本周在2550-2670之間震蕩。

　　三因素致A股

　　無視外圍市場大漲

　　周一，因希臘第二大銀行EFG歐洲銀行與第三大銀行阿爾法銀行宣布合并，合并后將打造出希臘以及東歐最大的銀行，受此提振希臘銀行股全線大漲，希臘股指收漲14%；而美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面有所好轉(zhuǎn)，同時美國總統(tǒng)奧巴馬稱將于下周公布一項旨在刺激就業(yè)增長的計劃，并未提及QE3也使美股由跌轉(zhuǎn)升。截至收盤，道瓊斯指數(shù)上漲254.71點，收于11539.25點，漲幅2.26%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲82.26點，收于2526.11點，漲幅3.32%；標(biāo)普500指數(shù)上漲33.28點，收于1210.08點，漲幅2.83點；英國富時100指數(shù)上漲110.64點，收于5240.56點，漲幅達(dá)2.16%。

　　因此，受隔夜歐美股市大漲帶動，昨日，亞太股市普遍收漲。截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)報8953.90點，上漲102.55點，漲幅1.16%。澳交所普通股指數(shù)報4341.40點，上漲7.70點，漲幅0.18%。新西蘭50指數(shù)報3317.73點，上漲11.73點，漲幅0.35%。臺灣加權(quán)指數(shù)報7646.19點，上漲68.18點，漲幅0.90%。韓國綜合指數(shù)報1843.82點，上漲14.32點，漲幅0.78%。港股截至收盤，恒生指數(shù)指報20204.17點，上漲339.06點，漲幅為1.71%；國企指數(shù)報10747.08點，漲235.21點。

　　市場人士分析認(rèn)為，A股不顧外圍環(huán)境的連續(xù)上漲，昨日一根帶有上影線的陰K線一舉跌穿了所有均線的支撐，是由于昨日國內(nèi)沒有利好政策刺激，相反利空消息不斷影響的結(jié)果。首先是，央行即將實行的存準(zhǔn)金率基數(shù)擴大將凍結(jié)9000億的背景壓制。其次，發(fā)改委的最新表態(tài)也暗示下半年國內(nèi)的通脹形勢依然不容樂觀，抗通脹的壓力依然較大，這給貨幣政策的收縮預(yù)留了空間，以及住建部正與地方磋商約20個小城市同意下月限購的消息再度向市場釋放中央控房價的決心等消息的影響。

　　提升存準(zhǔn)基數(shù)范圍

　　對市場沖擊有限

　　國信證券報告顯示，央行已下發(fā)通知，計劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，從9月5日起實行分批上繳。

　　央行網(wǎng)站統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2011年7月末，金融機構(gòu)的人民幣單位項目下保證金存款余額為44222.36億元，如果再加上個人保證金存款余額192.80億元，共計44415.16億元。市場人士簡單測算，如將存款準(zhǔn)備金率考慮為21%的平均比例，則商業(yè)銀行體系累計需上繳的存款準(zhǔn)備金在9500億元左右。這相當(dāng)于未來6個月內(nèi)上調(diào)兩至三次存款準(zhǔn)備金率。

　　對此，國信證券分析認(rèn)為，央行并不是一味的緊縮，提升存準(zhǔn)基數(shù)對市場沖擊有限。央行9月5日起調(diào)整存準(zhǔn)基數(shù)，核心是將表外資產(chǎn)進行表內(nèi)監(jiān)管。1.將存款準(zhǔn)備金率考慮為21%的平均比例，則商業(yè)銀行體系累計需上繳的存款準(zhǔn)備金在9500億元左右，相當(dāng)于再調(diào)準(zhǔn)兩三次。但是有所“消化”，隔夜市場拆借利率已從23日（存準(zhǔn)基數(shù)調(diào)整消息最早傳出日期）飆升后于上周末回落至3%的水平。

　　2.可以參照的是，2010年8月10日銀監(jiān)會出臺《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，對商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)提出了在近兩年內(nèi)轉(zhuǎn)入表內(nèi)計提相應(yīng)撥備和資本的要求，銀行股在當(dāng)天全線下跌，并拖累大盤。隨后的走勢看并沒有影響趨勢。

　　3.央行也有對沖因素，最近連續(xù)6周向市場累計凈投放資金2190億元，近期央票發(fā)行利率持平，表明央行并不是一味的緊縮。

　　因此，國信證券指出，短期市場依然面臨著業(yè)績向好，擴容的節(jié)奏沒有緩解的可上可下局面，短期市場還有反彈的空間，但是空間有限。從基本面來看，上市公司的業(yè)績增速好于預(yù)期。目前1907家公司公布了中報業(yè)績，凈利的增速達(dá)到25%，好于一季度，剔除金融業(yè)上市公司的毛利率為19.3%，好于一季度的17.8%。擴容的節(jié)奏來看，大盤股的IPO沒有停止。

　　權(quán)重核心板塊蟄伏

　　市場將現(xiàn)三重底

　　“短期維持盤整走勢”西南證券(600369)分析師做出上述表示。他認(rèn)為，場內(nèi)資金目前面臨的最大困境是難以制造出強勢熱點，更多概念都是曇花一現(xiàn)，尤其是有著絕對估值優(yōu)勢的大盤權(quán)重股，不能持續(xù)表現(xiàn)拉高估值，并將大盤帶出箱體，更是讓市場信心渙散。操作上，2450-2650階段性底部的構(gòu)造還需時日，繼續(xù)低吸成長性突出的優(yōu)質(zhì)潛力品種，消費類概念繼續(xù)留意，并密切關(guān)注金融股的走勢。

　　市場總是充滿憧憬的，高盛資產(chǎn)管理公司主席吉姆·奧尼爾斷言“中國股市可能正在醞釀新一輪牛市”這是目前最為樂觀的憧憬之辭。深圳智多盈表示，目前最應(yīng)該看的首先還是筑底，還不是意味地看新一輪牛市的時候，在內(nèi)外諸多不利因素上不明朗時，市場反復(fù)震蕩整固是必要的，機會更多的還是在局部結(jié)構(gòu)性行情，而不是指數(shù)性行情，積聚新的大的做多能量尚需時日。因而、仍可經(jīng)濟規(guī)避前期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板、大消費等品種，在控制倉位、把握節(jié)奏的前提下挖掘局部結(jié)構(gòu)性熱點短線機會，積沙成塔，同時挖掘具有政策導(dǎo)向、低估值及業(yè)績成長的潛力價值品種待機而動。

　　華訊投資稱，大盤上攻受制約主因在于成交量的持續(xù)萎縮，同時金融指數(shù)是在突破頸線后迄今仍然沒有站穩(wěn)，而金融股又是當(dāng)前市場的核心作用板塊，未來這個板塊不重新有效突破頸線，大勢行情也就無法有太大改觀。

　　上周股指走出震蕩反彈，確認(rèn)了2500點的支撐，顯示出小雙底的特征。滬綜指和深成指的周K線收出中陽線，分別上漲3.07%和2.36%，兩市合計成交金額7527億元，反彈中量能未能有效放大，說明后市反復(fù)的可能較大。東方證券認(rèn)為，股指有望在2500點附近構(gòu)筑底部，但權(quán)重板塊異動量能未能持續(xù)放大，故仍有回探需要，有望構(gòu)筑三重底。

　　策略上，近期消息面暖風(fēng)頻吹，說明管理層對股市的呵護，最大的表現(xiàn)就是新股發(fā)行的放緩，對資金面的保護有一定幫助。同時，上周五的全球央行會議雖然對QE3只字未提，但其中暗示了刺激經(jīng)濟的扶持政策，還是會增強投資者的信心。所以說，近期的國內(nèi)外環(huán)境也是促使股市筑底的利好因素。