政府補(bǔ)貼超凈利 德豪潤(rùn)達(dá)業(yè)績(jī)明升暗降

每經(jīng)記者  胡玉慧

    緊隨三安光電（600703，收盤價(jià)14.69元）腳步在2009年投身LED行業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的德豪潤(rùn)達(dá)（002005，收盤價(jià)16.20元），如今業(yè)績(jī)也走上了跟三安光電同樣的道路。公司收到的政府補(bǔ)貼規(guī)模雖不及三安光電，但當(dāng)前業(yè)績(jī)對(duì)政府補(bǔ)貼的嚴(yán)重依賴與三安光電如出一轍。德豪潤(rùn)達(dá)8月20日披露的中報(bào)顯示，公司今年上半年來自政府的補(bǔ)貼已超過了同期凈利潤(rùn)。

    扣掉非經(jīng)常性損益后上半年德豪潤(rùn)達(dá)僅錄得凈利潤(rùn)57.46萬元，同比大降逾九成。三季報(bào)預(yù)增公告也難掩公司業(yè)績(jī)的蒼白，中報(bào)顯示其小家電業(yè)務(wù)毛利下滑逾6個(gè)百分點(diǎn)。

政府補(bǔ)貼超凈利潤(rùn)

德豪潤(rùn)達(dá)在上周六發(fā)布了半年報(bào)，公司上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)15%和399%，每股收益達(dá)到0.21元。

    不過看似光鮮的業(yè)績(jī)，實(shí)質(zhì)上卻相當(dāng)蒼白。報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.02億元，但其中計(jì)入本期損益的政府補(bǔ)貼就達(dá)到1.34億元。而扣掉以政府補(bǔ)貼為主的非經(jīng)常性損益后，德豪潤(rùn)達(dá)僅得凈利潤(rùn)57.47萬元，較上年同期下滑97.06%。

    這種業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)與行業(yè)龍頭三安光電一模一樣，來自旗下各在建項(xiàng)目所在地地方政府的巨額補(bǔ)貼，成為推動(dòng)三安光電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?010年年報(bào)4.2億元凈利潤(rùn)中，包含2.53億元政府補(bǔ)貼；今年一季報(bào)公司錄得凈利潤(rùn)1.65億元，但計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助款金額為1.3億元，政府補(bǔ)貼在凈利潤(rùn)中的占比從60%上升至80%；再到半年報(bào)里，三安光電凈利潤(rùn)4.59億元，但同期卻確認(rèn)了5.83億元的政府補(bǔ)貼。

    不過德豪潤(rùn)達(dá)并未諱言政府補(bǔ)助“扮靚”了公司業(yè)績(jī)，半年報(bào)中坦承凈利潤(rùn)能大幅增長(zhǎng)近4倍，是由于在蕪湖的LED全資子公司收到了1.3億元地方財(cái)政補(bǔ)貼所致，這點(diǎn)也是公司營(yíng)業(yè)外收入從去年同期的261萬元躍升至1.35億元的主要原因。

主業(yè)毛利率下滑6個(gè)百分點(diǎn)

    盡管2009年才正式踏入LED行業(yè)，但多筆投資讓德豪潤(rùn)達(dá)在獲得地方財(cái)政補(bǔ)貼上并不較三安光電遜色多少?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者整理公司公告后發(fā)現(xiàn)，2011年至今，公司已公告收到的政府補(bǔ)助來自蕪湖、揚(yáng)州、蚌埠三個(gè)城市，總金額達(dá)到5.13億元；三安光電方面，今年新增補(bǔ)貼數(shù)額則為10.44億元。

    按照公告，德豪潤(rùn)達(dá)今年已收到的4筆補(bǔ)貼中，只有蚌埠的7580萬元不會(huì)對(duì)2011年盈利產(chǎn)生影響，其余4.37億元都會(huì)自今年起計(jì)入當(dāng)期損益。在半年報(bào)中，德豪潤(rùn)達(dá)還預(yù)計(jì)三季報(bào)凈利潤(rùn)將出現(xiàn)增幅30%以內(nèi)的同比增長(zhǎng)，原因是除小家電業(yè)務(wù)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季、LED募投產(chǎn)能釋放之外，還包括“政府補(bǔ)貼陸續(xù)到位。”

    大額政府補(bǔ)貼之外，公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)上半年卻相當(dāng)乏力。原第一大主業(yè)小家電業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入9.1億元，但毛利僅有1.2億元，毛利率比上年同期下滑了6.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此德豪潤(rùn)達(dá)在22日表示，公司小家電業(yè)務(wù)以出口為主，上半年人民幣匯率大幅升值，以及高毛利的產(chǎn)品在總銷售額中占比下降，導(dǎo)致這塊業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑。

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