多只銀行H股對(duì)A股溢價(jià)消失 投資價(jià)值顯現(xiàn)

　　一直困擾中資銀行股的外資減持傳聞上周再度襲擊港股市場(chǎng)，引發(fā)內(nèi)地銀行股拋售風(fēng)潮。在標(biāo)普調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)后的一周時(shí)間里，在香港上市的內(nèi)地銀行股跌幅遠(yuǎn)超A股，導(dǎo)致一度超過(guò)20％的銀行股H股對(duì)A股溢價(jià)率完全消失，多數(shù)銀行股H股比A股便宜。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，不少外資機(jī)構(gòu)近期減持銀行股H股是因后院失火急需現(xiàn)金，并非看淡內(nèi)地銀行股后市。內(nèi)地銀行股經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整之后，長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　多只銀行H股對(duì)A股折價(jià)

　　截至8月12日收盤(pán)，H股對(duì)A股溢價(jià)率已由5月初的20%下降至負(fù)13％左右，僅余農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行H股對(duì)A股分別溢價(jià)15.9%和10.3%，而中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、民生銀行和中信銀行6家銀行的H股對(duì)A股均已經(jīng)出現(xiàn)折價(jià)，折價(jià)率介于2％－32％之間，中信銀行H股對(duì)A股折價(jià)率高達(dá)32％，中國(guó)銀行H股對(duì)A股折價(jià)也超過(guò)了20％。

　　上周再度傳出的美國(guó)銀行減持建設(shè)銀行H股消息，可能令這一趨勢(shì)繼續(xù)延續(xù)。據(jù)報(bào)道，美國(guó)銀行正與科威特和卡塔爾主權(quán)財(cái)富基金接觸，商討出售手上持有的部分建行股份。除上述投資者外，美國(guó)銀行可能還與其他投資者就此事接觸。目前美國(guó)銀行持有2560萬(wàn)股，約合10%的建行股份。8月29日解禁期到來(lái)之時(shí)，美國(guó)銀行將有2360萬(wàn)股建行股份可以出售，價(jià)值約170億美元，剩余部分將在2013年時(shí)可供出售。據(jù)悉，美國(guó)銀行此次可能出售所持有的一半建行股權(quán)，以強(qiáng)化其一級(jí)資本充足率。

　　“美銀可能減持建設(shè)銀行股份并不意外，年初以來(lái)一直有傳聞。”香港一位市場(chǎng)人士表示，受住房抵押貸款業(yè)務(wù)的拖累，美銀上半年業(yè)績(jī)不佳，資本充足率偏低，而且還面對(duì)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）高達(dá)105億美元的抵押貸款損失訴訟，美銀現(xiàn)在很缺錢(qián)，急需“補(bǔ)血”。

　　這位市場(chǎng)人士還透露，在上周過(guò)山車(chē)式的行情中，香港一些海外基金為了應(yīng)對(duì)客戶(hù)贖回留足現(xiàn)金，也在港股市場(chǎng)上減持了包括中資銀行股在內(nèi)的大盤(pán)藍(lán)籌股，因?yàn)檫@些股票流動(dòng)性最好，容易賣(mài)出。

　　內(nèi)地銀行股投資價(jià)值顯現(xiàn)

　　對(duì)于內(nèi)地銀行股未來(lái)的走勢(shì)，多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析師依然看好，“跌到這個(gè)份上，中資銀行股的估值已經(jīng)非常誘人了，負(fù)面因素在股價(jià)中都早已反映。”京華山一證券研究部主管彭偉新認(rèn)為，目前已經(jīng)是抄底買(mǎi)入中資銀行股的好時(shí)機(jī)。

　　還有市場(chǎng)分析人士指出，外資大股東近來(lái)頻頻減持內(nèi)地銀行股，并非因?yàn)榭吹淝熬?，而是因?yàn)楦饔懈鞯?ldquo;苦衷”。比如7月初淡馬錫減持中行H股和建行H股，很可能是為了回籠資金參與民生銀行及中信銀行的配股，而一些外資銀行減持內(nèi)地銀行股是因?yàn)闅W美經(jīng)濟(jì)疲弱不振，這些外資行自身的業(yè)績(jī)受到嚴(yán)重影響，急需籌集大量資金來(lái)為遭到重創(chuàng)的資產(chǎn)負(fù)債表提供支持。

　　中信證券銀行業(yè)分析師朱琰認(rèn)為，中國(guó)銀行業(yè)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)格局可持續(xù)，資本及撥備夯實(shí)力度顯著加強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好利于提振投資者信心，銀行業(yè)下半年由于凈息差維持高位，信貸增速穩(wěn)定，中間業(yè)務(wù)收入延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)收入增速仍在30%以上，上市銀行全年盈利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)22%左右。

　　光大證券分析師沈維則明確指出，銀行股在8月有望迎來(lái)階段性的估值修復(fù)行情，因?yàn)榍捌阢y行股股價(jià)超跌，8月銀行預(yù)計(jì)將陸續(xù)公布靚麗的中報(bào)，部分銀行仍將有超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。