匯豐PMI初值跌破榮枯線 中小企體系拉響警報(bào)

每經(jīng)記者  胡健  實(shí)習(xí)記者  陳舒揚(yáng)發(fā)自北京

　　  盡管經(jīng)濟(jì)半年報(bào)讓業(yè)界松了一口氣，作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)——7月匯豐PMI初值又讓市場嚇出“一身冷汗”。

    昨日  （7月21日）最新數(shù)據(jù)顯示，7月匯豐中國制造業(yè)PMI初值降至48.9，低于上個(gè)月50.1的終值，且主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有不同程度的回落。今年以來，匯豐PMI與我國官方PMI始終保持一致的變動趨勢，這或暗示7月中國經(jīng)濟(jì)將跌破  “榮枯線”，進(jìn)入衰退區(qū)間。

    “PMI指數(shù)低于50，這是2010年7月以來的首次，表明制造業(yè)活動放緩勢頭明顯。這意味著6月工業(yè)生產(chǎn)的反彈只是曇花一現(xiàn)?！眳R豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱。

    然而，這一數(shù)據(jù)同樣顯示了另一種端倪：由于在匯豐PMI指數(shù)調(diào)查樣本中，70%為中小型企業(yè)，該數(shù)據(jù)的下滑，意味著以中小企業(yè)為主體的民營經(jīng)濟(jì)體系拉響了警報(bào)。但與之相對的是，作為國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量，國企表現(xiàn)仍十分優(yōu)異——這從上半年國民經(jīng)濟(jì)的增長情況即可見一斑。

匯豐PMI創(chuàng)28個(gè)月新低

    在通脹高企的背景下，上半年我國經(jīng)濟(jì)依然保持9.6%的增速。但昨日公布的7月匯豐PMI初值如一盆冷水潑下，令市場驚恐不已：昨滬綜指報(bào)2765.89點(diǎn)，跌28.32點(diǎn)，跌幅1.01%。

    具體來說，匯豐PMI的分類指標(biāo)大多呈現(xiàn)不同程度下滑，整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條似乎都在一環(huán)接一環(huán)地“向下運(yùn)動”。

    “7月PMI（初值）比6月實(shí)際值下降1.2點(diǎn)，主要是由產(chǎn)出下降導(dǎo)致的?！鼻瓯蠓Q，7月份的產(chǎn)出指數(shù)降至47.2的收縮區(qū)間，為2009年3月以來的最低水平。

    而產(chǎn)出增長的放緩主要是因?yàn)樾枨笙陆?，尤其是?nèi)需的降溫。根據(jù)匯豐的報(bào)告，7月新訂單分類指數(shù)一年內(nèi)首次出現(xiàn)下滑，并落至衰退區(qū)間，為49.5。

    外需疲軟狀況同樣沒有改變，新出口訂單分類指數(shù)雖然從6月的46.7微升到7月的48.4，但仍連續(xù)3個(gè)月停留在50以下的水平。

    在庫存方面，7月份產(chǎn)成品庫存的下降速度為47.9，較6月份的46.7有所放緩。但部分受供應(yīng)商交貨時(shí)間延長影響，采購庫存分類指數(shù)繼續(xù)下跌，從6月份的48降至7月份的45.2，為自2009年4月份以來的最低水平。

微小企業(yè)繼續(xù)鬧“錢荒”

    屈宏斌表示，在當(dāng)前持續(xù)的信貸緊縮下，匯豐PMI更多反映了中小型企業(yè)的表現(xiàn)。

    自一季度末暴露出的中小企業(yè)“錢荒”問題，至今仍未得到有效解決，在CPI漲幅已至6.4%的前提下，貨幣政策也難言放松。

    好生鎮(zhèn)是山東省濱州市鄒平縣的特色產(chǎn)業(yè)鎮(zhèn)，鎮(zhèn)域經(jīng)濟(jì)以家居產(chǎn)業(yè)集群為主，企業(yè)數(shù)量約1000家，幾乎全是中小企業(yè)。該鎮(zhèn)副鎮(zhèn)長齊景濤說，好生鎮(zhèn)部分企業(yè)融資很困難，特別是一些新建廠房、新上設(shè)備的小企業(yè)，沒有銀行支持，只能尋求民間高息借貸。

    一份由花旗和CCER聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告也顯示，融資難是中小企業(yè)發(fā)展面臨的普遍障礙。以浙江為例，只有約20%的受訪企業(yè)可享受銀行貸款，且融資成本比基準(zhǔn)利率高出3~4倍。

    針對坊間盛傳的企業(yè)  “倒閉潮”，工信部新聞發(fā)言人朱宏任昨日分析上半年全國工業(yè)運(yùn)行形勢時(shí)表示，“可以很負(fù)責(zé)任地告訴大家，現(xiàn)在沒有中小企業(yè)扎堆倒閉或者倒閉如潮的這種情況?！比欢旌耆沃赋?，部分中小企業(yè)，特別是小型、微型企業(yè)的情況確實(shí)比較困難。

    與此同時(shí)，工信部的數(shù)據(jù)顯示，上半年企業(yè)規(guī)模以上工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率和虧損企業(yè)的虧損面的變化不大的同時(shí)，虧損企業(yè)虧損額增長得較快，從1~2月份的22%增長到1~5月份的40%。朱宏任稱，利潤增長主要依靠規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中較好的企業(yè)實(shí)現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)基本面仍向好

    “盡管制造業(yè)增速放緩，但無需擔(dān)憂增長。”對7月匯豐PMI初值，屈宏斌也有樂觀的一面。按照他的理解，仍然強(qiáng)勁的消費(fèi)支出和大量在建基建項(xiàng)目的投資足以支持年內(nèi)9%左右的GDP增長。

    據(jù)悉，納入統(tǒng)計(jì)局工業(yè)統(tǒng)計(jì)范圍的是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，從今年起，起點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)已由以往的主營業(yè)務(wù)收入500萬元人民幣抬高到2000萬元。這意味著，相比于匯豐PMI指數(shù)調(diào)查，統(tǒng)計(jì)局對工業(yè)生產(chǎn)的調(diào)查更向較大企業(yè)傾斜。

    而作為國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量，國企上半年表現(xiàn)仍十分優(yōu)異。據(jù)悉，除國有金融類企業(yè)之外的國有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額11256.8億元，同比增長22.3%，其中央企利潤總額7654.6億元，同比增長18.8%。也正由于國企和民企生存狀態(tài)的“懸殊”，有關(guān)“國進(jìn)民退”的討論又一次出現(xiàn)在部分業(yè)內(nèi)人士口中。

    一位分析人士稱，今年以來，在國企業(yè)績?nèi)粤聋惖那闆r下，民營企業(yè)的困局有目共睹。

    盡管如此，但對于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，渣打銀行全球研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家李煒表示，“經(jīng)濟(jì)的基本面不會因PMI指數(shù)的波動而出現(xiàn)變化?！崩顭樂Q，PMI中很多指數(shù)是經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)，不反映即期情況，比如庫存就不屬于衡量經(jīng)濟(jì)增速的指標(biāo)。

    針對中小企業(yè)能否順利擺脫困境，李煒也很有信心。他稱，我國強(qiáng)大的需求完全可以支持包括中小企業(yè)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主體未來快速發(fā)展。

    朱宏任稱，根據(jù)國務(wù)院要求，現(xiàn)在正積極籌備國務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組會議，研究進(jìn)一步扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。

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