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余豐慧:中資銀行H股為何遭“內(nèi)外獵殺”?

2011-07-10 05:58:13

余豐慧

    中資銀行H股本月下旬開始迎來解禁潮,相關(guān)H股拋售壓力加大。5日晚,新加坡主權(quán)基金淡馬錫拋售51.88億股中國銀行H股與15.02億股建設(shè)銀行H股,合計套現(xiàn)約282億港元。

    我們還注意到另外兩個對中資銀行的利空:一則是分析預計,美國銀行持有建行的部分股份將在8月29日到期,以出手半數(shù)及5日收盤價6.44港元/股計算,將能為其帶來超過823億港元的現(xiàn)金流,這對急需資本補充的美國銀行無疑很有吸引力,所以,減持建行H股應該不會有意外;二則是港交所最新股權(quán)披露信息顯示,繼6月14日減持中國銀行1459.8萬股H股后,社?;?月28日二度出手減持工商銀行3500萬股H股,套現(xiàn)2.06億港元。此前,社?;疬€于今年的1月份和3月份,分別減持3000萬股中行H股及4010萬股工行H股。據(jù)統(tǒng)計,今年的四度操作,社?;鸸苍阢y行H股上套現(xiàn)6.33億港元,減持幅度不可謂不大。

    受H股減持影響,在A股市場近幾日銀行股出現(xiàn)了不小下挫。中資銀行股遭遇如此內(nèi)外機構(gòu)  “獵殺”,H股和A股競賽式下挫的真正原因到底是什么呢?市場普遍認為是,國際投行和評級機構(gòu)以中國地方政府平臺巨額債務風險為炒作標的,唱空中資銀行所致。確實是,穆迪日前發(fā)表聲明說,中國審計署公布的10.7萬億元地方平臺債務少統(tǒng)計3.5萬億元。地方平臺巨債可能導致中國銀行業(yè)風險加劇,要將展望下調(diào)為負面,云云。

    必須承認,穆迪的聲明不是空穴來風。就在審計署公布地方債務為10.7萬億元的前些日子,央行公布的一個數(shù)據(jù)是14.2萬億元,兩者正好相差3.5萬億元。這些地方融資平臺債務80%是銀行貸款并且貸款期限較長。如果按照剛剛上調(diào)后的貸款利率7.05%年息計算,10.7萬億元每年利息支付將高達7200億元,如果按照央行公布的14.2萬億元計算,每年要支付利息上萬億元。就一個利息支付壓力,地方政府就負擔不起,中央財政也負擔不起,歸還本金基本無望。如果按照10.7萬億元地方政府平臺債務計算,2010年末中國國債規(guī)模6.7萬億元,兩者相加,即政府負債高達17萬億元,不能說絕對沒有發(fā)生債務危機的可能性。從國務院6日舉行的常務會議對平臺債務的態(tài)度和進入加息通道看,地方融資平臺巨額債務將由地方政府和金融部門自行消化。因此,對中國地方政府性債務風險的擔憂不是多余的,這些債務風險首先危及的是銀行信貸資產(chǎn)安全。

    除了地方債務風險外,還有一些因素影響到了中資銀行的  “行情”。在應對金融危機時期,即2008年、2009年大舉放貸帶來的貸款壞賬已經(jīng)進入集中爆發(fā)期,與地方債務風險疊加在一起,對銀行資產(chǎn)安全威脅絕對不小。更為重要的是,實踐證明,中國銀行業(yè)改革改制上市是不成功的。僅僅外殼是一個上市公司,本質(zhì)上的管理體制、管理方式、風險約束等與上市前沒有多大區(qū)別和改變。例如,每到月底、季底,各地銀行特別是大型銀行攬儲大戰(zhàn)愈演愈烈,日息高達3‰,甚至出現(xiàn)了買存款的現(xiàn)象。筆者作為一名從上個世紀80年代初就開始全程參與、并目睹銀行改革過程的銀行職員,深感所謂的上市國有銀行不僅不如上市前講究成本核算,有些還不如1980年代專業(yè)銀行不講盈利階段的成本核算意識。這充分說明中國國有銀行改革改制上市是被國內(nèi)外利益集團操縱的。謀取最大利益的,是國有銀行搖身一變每年拿高薪的董事長、行長等高管們以及賺了個滿盤金的海外金融機構(gòu)、投行們。這是中國銀行業(yè)最大的風險所在,也是國內(nèi)外機構(gòu)看空中資銀行的根本原因。

    我們承認,標準普爾、高盛、惠譽和穆迪唱空中國銀行股也許是事實,因為他們是本著自己利益圖謀而去的,但我們必須反思社保基金為何拋售銀行股、看空中資銀行?別忘了,社?;鸬恼崎T人是我們的央行前行長戴相龍,他可是最有資格評價銀行的權(quán)威人士。當有媒體詢問社?;馂楹螔伿壑匈Y銀行H股時,戴相龍閉口不答,這很值得品品其中的意味。

    中資銀行H股遭“內(nèi)外獵殺”,再次給中資銀行敲響了警鐘:銀行并不是一上市就了之,如果不在“神似”上市公司上做文章、下功夫,只是躺在“形似”上陶醉,最終將毀掉中國銀行業(yè)。

(作者系銀行職員)

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