券商建議布局家電股

　　家電板塊自年初以來表現(xiàn)搶眼，但近期隨著市場的走弱，板塊難以形成趨勢反彈。家電行業(yè)目前估值安全，隨著消費(fèi)旺季的到來，其反彈值得期待。券商建議，布局家電行業(yè)底部反彈，首選行業(yè)景氣的空調(diào)業(yè)。

　　平安證券指出，回顧2010 年年報和2011年一季報的情況，白電和彩電的基本面有超預(yù)期的表現(xiàn)。白電表現(xiàn)較好的原因是一季度收入超預(yù)期，主要是空調(diào)這個產(chǎn)品的出貨量表現(xiàn)突出。彩電表現(xiàn)較好的原因是近兩個季度盈利能力逆周期提升。大家電銷量表現(xiàn)有所分化，從產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)的2011 年1-4 月份數(shù)據(jù)來看，空調(diào)、洗衣機(jī)保持了較高的景氣度，冰箱和液晶電視經(jīng)歷了前兩年高速增長后，增速有所回落。今年前4 月，空調(diào)內(nèi)銷增速31%，出口增速39%，總銷量增速35%；冰箱內(nèi)銷增速16%，出口增速5%，總銷量增速13%；洗衣機(jī)內(nèi)銷增速27%，出口增速8%，總銷量增速21%；液晶電視內(nèi)銷增速13%，出口增速10%，總銷量增速12%。

　　而從較新的月度數(shù)據(jù)來看，家電行業(yè)繼續(xù)增長，空調(diào)行業(yè)持續(xù)景氣，冰箱、洗衣機(jī)增速放緩。安信證券發(fā)布的報告指出，空調(diào)行業(yè)持續(xù)景氣，三四線城市需求旺盛。2011年4月份空調(diào)銷售1339萬臺，同比增長了30%。其中，內(nèi)銷增長了36%，出口增長了25%。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年空調(diào)出口的增長主要來自于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新興市場的需求增勢比較平穩(wěn)。由于6月空調(diào)節(jié)能惠民政策將會停止致使部分空調(diào)需求前移，因此空調(diào)內(nèi)銷依然保持了較高的增速。

　　洗衣機(jī)行業(yè)平穩(wěn)增長。2011年4月洗衣機(jī)行業(yè)銷量502萬臺，同比增長22%。其中內(nèi)銷量345萬臺，同比增長27%，出口量156萬臺，同比增長11%。4月洗衣機(jī)內(nèi)銷占比69%，與去年同期提升了7個百分點(diǎn)。“五一”市場需求未達(dá)預(yù)期，但總體平穩(wěn)運(yùn)行。銷量增速的下滑主要是來自于出口。由于原材料、回落以及用工、土地的價格都在上漲，極大的壓縮了洗衣機(jī)廠商出口的利潤空間，因此出口訂單減少。冰箱行業(yè)增長持續(xù)放緩。2011年4月，冰箱總銷按量810萬臺，同比增長了14%。其中，內(nèi)銷同比增長了16%，出口增長了10%。冰箱行業(yè)均價相比上個月有所回升，環(huán)比增長了2%，約為2893元。2011年4月，冰箱行業(yè)內(nèi)資品牌市場份額比上月下滑了3個百分點(diǎn)至65%。行業(yè)前五名廠商的市場份額66%，比3月份提升了1個百分點(diǎn)，市場集中度的提升的趨勢仍在持續(xù)。LCD內(nèi)銷快速增長，面板價格企穩(wěn)。

　　而從估值和業(yè)績角度來看，目前家電行業(yè)估值安全，而部分企業(yè)中報業(yè)績提前鎖定，尤其看好空調(diào)行業(yè)。國信證券指出，隨著成本上升、人民幣升值、緊縮政策導(dǎo)向等一系列擾動因素引發(fā)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的進(jìn)一步分化，形成了又一次對行業(yè)的估值壓力，這正好將產(chǎn)生新一輪家電投資機(jī)會。優(yōu)質(zhì)公司在這個過程中獲得了競爭力的穩(wěn)固提升。行業(yè)內(nèi)部分公司估值具備很好的安全邊際，良好的中報業(yè)績表現(xiàn)，都將支持股價的進(jìn)一步上漲空間。2011年4-5月空調(diào)行業(yè)都表現(xiàn)出銷量略超預(yù)期，且零售價格出現(xiàn)較好的上升表現(xiàn)，預(yù)示中報業(yè)績的優(yōu)秀表現(xiàn)。安信證券也建議關(guān)注家電板塊中需求最為景氣的空調(diào)行業(yè)以及股價下調(diào)幅度較大且行業(yè)成長空間廣闊的廚電行業(yè)。