4大行業(yè)擔(dān)當(dāng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊

　　編者按：6月14日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了5月份國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.3%，環(huán)比增長1.03%。分行業(yè)看，5月份，39個大類行業(yè)全部保持同比增長。其中，紡織業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)增長居前。

　　本版根據(jù)5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長的情況，篩選出紡織化工、電力、設(shè)備制造、電子信息等同比增長較快行業(yè)，并結(jié)合權(quán)威券商的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)相關(guān)行業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，供投資者參考。

　　紡織化工 行業(yè)景氣延續(xù)

　　紡織服裝方面，前5月出口金額大增。根海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年1-5月我國紡織品服裝累計(jì)出口888.35億美元，同比增長26.55%，其中，紡織品出口375.49億美元，同比增長31.52%，服裝及其附件出口512.86億美元，同比增長23.14%。

　　中投證券認(rèn)為，出口額出現(xiàn)大幅度增長的主要原因是：在原材料價(jià)格、勞動力成本不斷上升的環(huán)境下，國內(nèi)出口企業(yè)紛紛提高出口產(chǎn)品價(jià)格，由于出口產(chǎn)品價(jià)格每月環(huán)比均在不斷提高，因此出口產(chǎn)品同比價(jià)格提高的幅度較大，導(dǎo)致出口金額的大幅度提高。

　　國信證券經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，勞動力成本和人民幣匯率等因素逐步趨于緩和，紡織行業(yè)出口環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)，選擇優(yōu)質(zhì)出口龍頭，分享中國優(yōu)勢是投資選擇之一，如魯泰A；品牌服飾新增供給和后續(xù)解禁仍然較大，低估值狀態(tài)下具有核心品牌文化和持續(xù)經(jīng)營理念的公司將趨于稀缺，如美邦服飾(002269)、森馬服飾(002563)、搜于特(002503)；發(fā)展理念符合消費(fèi)升級方向的公司增長將更趨持久，相關(guān)公司如夢潔家紡(002397)、探路者(300005)、羅萊家紡(002293)、富安娜(002327)、七匹狼、報(bào)喜鳥。

　　國金證券(600109)認(rèn)為，紡織服裝零售有兩種投資策略。一類是長期持有，對于質(zhì)地優(yōu)良的品牌零售企業(yè)，需要在估值低的時(shí)候介入，采取買入并持有的策略，有時(shí)間換空間，今年認(rèn)為這些企業(yè)股價(jià)波動幅度有望與業(yè)績增幅相當(dāng)。目前七匹狼11年動態(tài)估值只有24倍、偉星股份(002003)15倍、夢潔家紡27倍、富安娜28倍、森馬服飾24倍，考慮到30%以上的業(yè)績增速，具有非常高的安全邊際；另一類是波段操作為主，如搜于特、探路者、美邦服飾和報(bào)喜鳥等，這些公司中報(bào)業(yè)績可能亮麗。

　　化工方面，2011年化工行業(yè)盈利能力持續(xù)提升，毛利率仍然處于周期的底部?；ば袠I(yè)固定資產(chǎn)投資增速放緩，中周期的景氣提升趨勢仍然存在，短期需求成為化工行業(yè)景氣度提升的主要驅(qū)動力。進(jìn)入2季度以來，化工子行業(yè)分化明顯，在宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂、流動性不斷收緊以及高企的庫存壓力下，化工品價(jià)格經(jīng)歷了前一波趨勢性走高后已經(jīng)有所回調(diào)，但是仍然處于相對高位。

　　華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，化工下游短期需求低迷，板塊短期盈利下降，中期景氣提升趨勢不改，維持“增持”評級。重點(diǎn)推薦受益于電子需求旺盛的化工企業(yè)，新宙邦(300037)、佛塑科技(000973)、東材科技(601208)。防御性標(biāo)的鹽湖股份(000792)和興發(fā)集團(tuán)(600141)。長期推薦皖維高新(600063)、齊翔騰達(dá)(002408)、煙臺萬華(600309)、海越股份(600387)。

　　中金公司看好供需轉(zhuǎn)好、景氣上行趨勢確立條件下的化工子行業(yè)。首推化肥行業(yè)（鉀肥好于氮肥好于磷肥）、玻纖行業(yè)、氟化工行業(yè)。2-3季度將迎來鉀肥的生產(chǎn)和銷售旺季，基本面確定性強(qiáng)。隨著印度和中國鉀肥談判的推進(jìn)，鉀肥價(jià)格仍將上揚(yáng)，配置鉀肥股的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。在國際需求拉動下，國際氮磷鉀肥價(jià)格不斷創(chuàng)出新高，而國內(nèi)需求相對平穩(wěn)價(jià)格高位，預(yù)計(jì)未來景氣度有望延續(xù)。玻纖方面，下游需求旺盛，玻纖產(chǎn)品價(jià)格上漲，行業(yè)景氣度持續(xù)上行。氟化工的供給瓶頸問題依然無法緩解，如若下游空調(diào)增速保持15%以上則其景氣度將得以持續(xù)。重點(diǎn)推薦中國玻纖(600176)、鹽湖股份、冠農(nóng)股份(600251)、巨化股份(600160)和三愛富(600636)。

　　電力 缺電不缺機(jī)會

　　今年春節(jié)后關(guān)于“電荒”的報(bào)道便頻見報(bào)端，全國一季度發(fā)電量同比增長達(dá)到13.4%比2010年4季度6.2%的漲幅大幅提升，3月份浙江、湖南開始部分時(shí)段限電，進(jìn)入4月份電力緊張局面在多省蔓延，限電、錯峰區(qū)域擴(kuò)大到江蘇、安徽、廣東等，在限電情況下全國4月份的發(fā)電量增速達(dá)到11.7%。

　　對此，平安證券預(yù)期未來5年用電量年均增速仍將保持在8-10%，而我國資源分布和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，局部性缺電一定長期存在。用電量增長將驅(qū)動發(fā)電、輸變電、用電三大類設(shè)備不斷增長，盡管和歷史對比，未來行業(yè)增速將有所下降，但結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會將不斷涌現(xiàn)。

　　另外，平安證券認(rèn)為，未來10年我國GDP還將不斷增長，面對剛性的用電量增長，“開源”、“節(jié)流”是解決缺電問題的最直接辦法，而智能電網(wǎng)領(lǐng)域的投資也必須加強(qiáng)。開源方面，看好核電。核電具有高能、穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)、清潔等優(yōu)勢，是能夠替代火電的基荷電源的最佳選擇?？春枚唐趦?nèi)核電板塊的估值修復(fù)，建議關(guān)注最近取得AP1000技轉(zhuǎn)分包的主設(shè)備制造商東方電氣(600875)。節(jié)流方面，全面推薦電力電子行業(yè)。電力電子技術(shù)具有顯著的節(jié)能效果，看好變頻器、伺服系統(tǒng)、光伏逆變器、風(fēng)電變流器、無功補(bǔ)償、不間斷電源、逆變焊割設(shè)備等發(fā)展前景。

　　3月份以來局部電荒導(dǎo)致市場對火電股的追捧，國信證券認(rèn)為電價(jià)制度發(fā)生制度性變革前火電板塊不具備投資價(jià)值。應(yīng)關(guān)注下一個電價(jià)調(diào)整時(shí)間窗口的交易性機(jī)會，看好水電公司的長期投資價(jià)值以及A股唯一一家生物質(zhì)發(fā)電公司—凱迪電力(000939)。

　　設(shè)備制造 投資增長明確

　　設(shè)備制造行業(yè)包括的內(nèi)容諸多，其中，通用設(shè)備制造業(yè)、信息設(shè)備、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備被眾多機(jī)構(gòu)紛紛看好。

　　通用設(shè)備制造業(yè)方面，國泰君安認(rèn)為，行業(yè)投資增長明確。看好行業(yè)整體受益，尤其是無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、Wlan建網(wǎng)、FTTx建設(shè)領(lǐng)域公司。首推中興通訊，行業(yè)投資回升受益最為全面，公司競爭力不斷提升，與競爭對手相比仍有巨大發(fā)展空間。另外推薦無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的領(lǐng)導(dǎo)廠商世紀(jì)鼎利(300050)和華星創(chuàng)業(yè)(300025)，兩公司發(fā)展路徑不同，但成長均能保證。推薦Wlan建網(wǎng)彈性最大的三元達(dá)(002417)，F(xiàn)TTx建設(shè)中，最看好日海通訊(002313)的發(fā)展。

　　長江證券(000783)認(rèn)為，寬帶建設(shè)的大幕剛剛開啟，高潮尚未來到。在寬帶投資主題下，綜合考慮技術(shù)壁壘、競爭格局、收益彈性等維度后，看好烽火通信(600498)、中興通訊、光迅科技(002281)和日海通訊等公司。

　　信息設(shè)備方面，國都證券認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注運(yùn)營商WLAN建設(shè)浪潮帶來的投資機(jī)遇，關(guān)注將直接從中受益的上市公司有三元達(dá)、三維通信(002115)等AP設(shè)備供應(yīng)商。

　　電氣設(shè)備方面，民生證券表示，淡季電荒，將加大設(shè)備需求，根據(jù)受益行業(yè)，重點(diǎn)推薦：森源電氣(002358)（有源濾波即將放量）、鑫龍電器(002298)（受益農(nóng)網(wǎng)改造升級）、榮信股份(002123)（二次設(shè)備龍頭，估值已處于底部）、合康變頻(300048)（行業(yè)處于景氣周期）、積成電子(002339)（配用電自動化產(chǎn)品迎來業(yè)績增長高峰期）、拓日新能(002218)（薄膜電池龍頭）。

　　機(jī)械設(shè)備方面，平安證券表示，結(jié)合A股市場石油裝備公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)烈推薦杰瑞股份(002353)和安東石油；給予惠而普、海默科技(300084)和江鉆股份(000852)“推薦”評級。

　　電子信息 靜待旺季拐點(diǎn)

　　據(jù)了解，電子行業(yè)五月景氣度下滑較明顯，下游客戶因信貸緊縮和對需求不確定普遍在去庫存，行業(yè)開工率下降，“五窮六絕”淡季效應(yīng)明顯。

　　對于電子行業(yè)，應(yīng)靜待旺季拐點(diǎn)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。招商證券(600999)認(rèn)為，盡管上半年景氣偏淡，但下半年旺季拐點(diǎn)可期?？申P(guān)注智能終端、安防及電子制造服務(wù)。一、智能終端：移動互聯(lián)帶來智能手機(jī)、平板電腦和智能電視等跨周期升級，使上游包括連接器、微電聲、觸摸屏、背光模組等獲得高景氣成長，關(guān)注立訊精密(002475)、歌爾聲學(xué)(002241)和錦富新材(300128)；二、安防：下游抗周期且雙寡頭格局清晰，前端突破和智能升級帶來行業(yè)超預(yù)期成長，關(guān)注大華股份(002236)；三、電子制造服務(wù)：研發(fā)加速和設(shè)備升級給電子制造服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈帶來發(fā)展契機(jī)，如PCB 快板和激光，關(guān)注興森科技(002436)和大族激光(002008)。

　　電子行業(yè)終端需求市場表現(xiàn)各異，智能手機(jī)及平板電腦需求火爆提前進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)鏈配套體系的細(xì)分子行業(yè)將會較早享受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程。國信證券建議，重點(diǎn)關(guān)注下游終端需求旺盛的手機(jī)及平板電腦上有相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化整體盈利有較大幅度提升的企業(yè)。國內(nèi)觸摸屏生產(chǎn)企業(yè)有能力進(jìn)入領(lǐng)先企業(yè)的供應(yīng)鏈體系中，重點(diǎn)關(guān)注萊寶高科(002106)、長信科技(300088)；3C產(chǎn)品國內(nèi)需求持續(xù)增加，而且連接器和結(jié)構(gòu)件的產(chǎn)業(yè)也在向中國大陸轉(zhuǎn)移，關(guān)注長盈精密(300115)、立訊精密、勁勝股份(300083)、得潤電子(002055)；光伏產(chǎn)業(yè)大規(guī)模投資，設(shè)備廠商最為受益，關(guān)注關(guān)鍵設(shè)備廠商大族激光、七星電子(002371)；LED芯片產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)迅速，重點(diǎn)關(guān)注預(yù)計(jì)投資建設(shè)上游LED 芯片藍(lán)寶石襯底生產(chǎn)廠商東晶電子(002199)。