證券業(yè)協(xié)會呼吁研究員自律

　　近期券商研究報告的把關(guān)問題引起監(jiān)管部門的關(guān)注。證券時報記者獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會日前召開業(yè)內(nèi)各大研究所負(fù)責(zé)人參與的內(nèi)部討論會，就近期“石墨門”、“雙匯事件”、“深國商報告門”等事件，重點(diǎn)探討如何塑造良好的賣方研究生態(tài)環(huán)境，同時保障研報真實(shí)性和獨(dú)立性。

　　與會業(yè)內(nèi)人士建議，一方面要不斷加強(qiáng)監(jiān)管，追究責(zé)任方，另一方面也必須加強(qiáng)研究所內(nèi)核及研究員自律。

　　責(zé)任方仍有爭議

　　與會人士指出，此次監(jiān)管部門對有“恙”研報的問責(zé)力度頗為少見，在出臺發(fā)布研究報告的新規(guī)后，監(jiān)管部門未來針對賣方研究的監(jiān)管措施將會越來越嚴(yán)。

　　“監(jiān)管部門進(jìn)行調(diào)查并發(fā)布公告讓投資者起訴責(zé)任方，這種動作以往很少見，反映了監(jiān)管部門日益加強(qiáng)對研究領(lǐng)域的關(guān)注，強(qiáng)調(diào)研報的合規(guī)性和加強(qiáng)對投資者利益的保護(hù)。”上海某大型券商研究所所長表示。

　　針對寶安“石墨門”事件，有與會人士認(rèn)為，首先應(yīng)該分清責(zé)任方，部分上市公司信披工作還存在不足。

　　“對于該事件責(zé)任方的認(rèn)定，仍存在較大爭議。上市公司早已披露相關(guān)信息，但事后卻否認(rèn)的做法很難說得通。券商研究所或許存在一定責(zé)任，但并不是主要責(zé)任方。”深圳某大型券商研究所所長表示：“事實(shí)上，研究所客戶是簽約的買方客戶，研究報告并不針對所有投資者，所以監(jiān)管部門也并未對起訴對象作明確界定。”

　　此外，與會人士也指出，某券商研究所將研究員發(fā)布報告歸為個人意見，而與公司無關(guān)的說法難以“自圓其說”。

　　“研究員一般對外發(fā)布的報告均是在工作時間內(nèi)完成的，也利用了公司的資源，報告也需要加上公司標(biāo)記，在一定程度上是代表研究員甚至公司的整體意見，所以監(jiān)管部門進(jìn)行處罰也都連帶處罰。”上述深圳券商研究所所長表示。

　　自律內(nèi)核雙管齊下

　　此外，近期出現(xiàn)的若干研報失實(shí)問題也暴露了部分研究員缺乏職業(yè)操守和自律精神。

　　“部分研究員的研究方法出現(xiàn)很大紕漏，推導(dǎo)不規(guī)范，甚至沒有經(jīng)過調(diào)研便出具相關(guān)報告，違背了行業(yè)基本的職業(yè)操守和監(jiān)管要求。”中部地區(qū)某大型券商研究所所長表示。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，加強(qiáng)研究員自律是券商研究所下一步亟需做好的工作。

　　上述所長表示：“業(yè)內(nèi)有超過2000名研究員，報告很難做到逐一審核，內(nèi)核人員對報告的真實(shí)性和價值度很難做到掌控，只能從合規(guī)的角度出發(fā)，所以加強(qiáng)研究員自律是必需的。”不過，也有人士指出，對于近期出現(xiàn)若干研報事件，也需區(qū)別對待，研究員根據(jù)自身的研究提出與上市公司的不同見解，是可以理解的。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士指出，需要適時針對目前的賣方運(yùn)作機(jī)制進(jìn)行完善，防控利益輸送等行為。

　　“目前的賣方機(jī)制，決定了研究員要服務(wù)于買方客戶，必然涉及到信息溝通、報告配送等服務(wù)，不過要堅持一條原則，不要傳播上市公司的內(nèi)幕信息。”上海某上市券商研究所負(fù)責(zé)人表示，“所以，在加強(qiáng)自律的同時，也需要加強(qiáng)研究所內(nèi)部管理。”