大盤弱勢反彈 機構稱歷年5月皆淡季

   昨日（5月5日），上證綜指低開高走，從11時16分開始，震蕩上行，最終以2872.40點報收，漲幅0.22%。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.17%，同時中小板指數(shù)漲幅也略高于大盤，引起市場對風格轉換的再度關注。

大盤有望延續(xù)反彈

    昨日，上證綜指最低點已創(chuàng)近55個交易日新低，同時在近12個交易日中，上證綜指已跌破5日、10日、120日等多條重要均線支撐。但值得注意的是，上證綜指昨日成交量已達今年3月以來的最低值。板塊方面，昨日鋼鐵、地產(chǎn)、水利建設板塊反彈強勁，重慶板塊受到國務院正式批復《成渝經(jīng)濟區(qū)區(qū)域規(guī)劃》的利好消息影響，位列地區(qū)板塊漲幅第一。

    有機構認為，若今日沒有消息面的進一步利空，大盤仍有望延續(xù)反彈。

歷年5月均為股市“淡季”

    莫尼塔投資分析師張志洲和張琦煒分析指出：股市作為實體經(jīng)濟活動的先行指標，5月以后市場表現(xiàn)出“淡季”特征。從上證綜指季節(jié)性規(guī)律看，自5月以后到三季度末，上證綜指獲得月度正收益的概率降低，同時，平均收益處于低位的月份也偏多。從板塊表現(xiàn)的歷史統(tǒng)計看，自2000年以來的11年中，跑贏上證綜指的板塊以非周期板塊居多，而跑輸板塊多以周期性板塊為主，這是5月周期性經(jīng)濟活動由旺轉淡在板塊上的表現(xiàn)。

    天相投顧分析師周榮華認為：股市調(diào)整的風險微觀上來源于業(yè)績增速回落，宏觀上則來自于經(jīng)濟增速回落的擔憂。預計保障性住房建設、“十二五”項目的啟動、下半年物價逐漸回落、調(diào)控力度有所放松等因素將推動全年GDP增長9.5%。按照上市公司利潤與GDP之間的基本關系來測算，2011年上市公司整體利潤增速將達到20％。企業(yè)盈利依然實現(xiàn)正增長，但相比2010年的利潤增速37%有所下降。在利潤增速回落和利潤維持正增長的雙重作用下，當前股市的回落仍然是箱體格局的正常走勢，不會出現(xiàn)跌破箱體下限的趨勢性下跌。

機構對中小盤股態(tài)度現(xiàn)差異

    近日，申銀萬國分析師凌鵬表示，4月中旬以來，小盤股跌幅遠甚于大盤股，由于從年報數(shù)據(jù)看，中小盤上市公司2010年業(yè)績低于預期，并未表現(xiàn)出高成長性，同時中小盤股估值水平依然高于大盤，因此5月風格偏向大盤的格局并不會改變。

    而中信證券分析師唐川的觀點則有所區(qū)別：經(jīng)過近期快速殺跌，小盤股相對于大盤股的溢價水平已回到今年1月小盤股大幅調(diào)整時水平，不少小盤股開始進入左側投資區(qū)間，值得關注。另外，正是由于機構投資者一直看好低估值周期股，雖然小盤股短期內(nèi)難有大行情，但可能“先星火，后燎原”，因此相對看好調(diào)整充分、基本面健康的醫(yī)藥、TMT（科技、媒體、通信整合在一起的數(shù)字新媒體）和大消費板塊。  每經(jīng)綜合

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