高門檻促洗牌 8行業(yè)龍頭借勢“騰飛”（附股）

　　據(jù)《證券日報》研究中心記者觀察,包括多晶硅、稀土、煤化工、蓄電池在內(nèi)的多個行業(yè)出臺《準(zhǔn)入條件》,對中小企業(yè)以及后來者樹立更高的門檻和更嚴(yán)格的市場環(huán)境,而對已具備規(guī)模、資源與技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)則是利好。

　　本期“價值選股”立足準(zhǔn)入門檻高企帶來的行業(yè)秩序重構(gòu),對相關(guān)板塊及相關(guān)龍頭股進(jìn)行分析,具有規(guī)模優(yōu)勢、資源優(yōu)勢的上市公司必將贏得這次行業(yè)大洗牌,新一輪投資機(jī)會也隱藏其中。

　　高門檻促洗牌 8行業(yè)龍頭借勢“騰飛”(一)

　　本報記者 趙學(xué)毅 張 穎

　　行業(yè)秩序重構(gòu) 多晶硅龍頭規(guī)模優(yōu)勢顯效果

　　根據(jù)工信部發(fā)布的《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》,大大提高了準(zhǔn)入門檻,最低資本金比例、環(huán)境條件要求、項目每期規(guī)模、還原電耗等方面均有更為苛刻的要求,相對而言,一批多晶硅小企業(yè)不得不對即將出局的尷尬。從光伏產(chǎn)業(yè)界一度“擁硅得天下”,到多晶硅產(chǎn)業(yè)爆出產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、遭遇金融危機(jī)價格慘跌,2011年多晶硅產(chǎn)業(yè)或在國家宏觀調(diào)控下逐步結(jié)束叢林混戰(zhàn)局面。

　　“在這個行業(yè),僅有少數(shù)的幾家是大戶,多晶硅廠商中80%都是小企業(yè),其中多數(shù)都是瞅準(zhǔn)了這幾年光伏產(chǎn)業(yè)的火爆局面不惜重金進(jìn)入這一領(lǐng)域的。這些企業(yè)的產(chǎn)能普遍在百噸規(guī)模左右,對照這次的準(zhǔn)入條件,在規(guī)模和能耗上基本上都沒法達(dá)到要求。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士這樣告訴記者。如此以來,那些具備規(guī)模優(yōu)勢的一體化廠商更有可能在成本競爭中勝出。

　　多晶硅龍頭出現(xiàn)異動

　　1月24日,工信部、國家發(fā)改委、環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》,《準(zhǔn)入條件》規(guī)定,多晶硅項目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、用地政策及行業(yè)發(fā)展規(guī)劃,在政府投資項目核準(zhǔn)新目錄出臺前,新建多晶硅項目原則上不再批準(zhǔn)。但對加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)節(jié)能環(huán)保等確有必要建設(shè)的項目,報國務(wù)院投資主管部門組織論證和核準(zhǔn)。隨后,3月1日,工信部正式發(fā)布了《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》,并宣布即日起實施。

　　關(guān)于多晶硅提高了準(zhǔn)入門檻的報道,引爆了整個多晶硅概念股。據(jù)《證券日報》研究中心最新統(tǒng)計,截至4月15日收盤,今年以來,上證指數(shù)累計上漲8.63%,而多晶硅概念股平均股價累計上漲9.06%,為整個A股市場中表現(xiàn)最為搶眼的板塊。

　　具體來看,截至4月15日,精功科技(002006)收盤價為60.76元,該股今年以來累計上漲34.87%,并在3月底股價已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高。該股2月10日開始新一輪沖擊高點,再隨后的10個交易日里(截至2月23日)累計上漲49.96%,日均漲幅幾近5%,其上漲勢頭十分強(qiáng)勁。今年以來漲勢突出的還有樂山電力,該股股價累計上漲23.30%,該股在2月10日至3月18日期間的27個交易日里,累計上漲67.06%,并在3月18日創(chuàng)造出歷史新高。此外,盾安環(huán)境(002011,股吧)年內(nèi)累計上漲18.20%,其中在2月10日至3月18日期間同樣大漲52.16%。川投能源、鄂爾多斯今年以來也以明顯的優(yōu)勢跑贏大盤。

　　值得注意的是,從估值來看,多晶硅板塊市盈率也并不低。截至4月15日平均動態(tài)市盈率117.95倍,明顯高于目前A股21.94倍的估值水平。漲幅最高的精功科技、樂山電力最新市盈率已經(jīng)分別高達(dá)95.96倍、89.04倍;股價并不突出的江蘇陽光、有研硅股,目前市盈率更高,分別達(dá)到159.19倍、664倍。目前市盈率較低的多晶硅概念股分別是鄂爾多斯和南玻A。

　　分析人士表示,目前我國高質(zhì)量的國產(chǎn)多晶硅依然短缺,所以“產(chǎn)能過剩”一說并不成立,多晶硅提純環(huán)節(jié)仍有20%-30%的毛利潤率。該次提升準(zhǔn)入條件,令相關(guān)龍頭企業(yè)直接受益。

　　多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入門檻高企

　　為了引導(dǎo)多晶硅行業(yè)健康有序發(fā)展,此次《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》在能耗、環(huán)保及生產(chǎn)投入方面提高了門檻。

　　在能耗方面,根據(jù)準(zhǔn)入條件規(guī)定,到2011年底前,太陽能級多晶硅還原電耗必須小于60千瓦時/千克,綜合電耗大于200千瓦時/千克的太陽能級多晶硅生產(chǎn)線則將被淘汰。行業(yè)人士表示,多晶硅價格自去年以來就未出現(xiàn)漲停,目前的現(xiàn)貨報價已達(dá)到114美元/公斤,而中小企業(yè)的生產(chǎn)成本才50美元/公斤。在一些低電價區(qū)域,不少中小多晶硅企業(yè)憑借低廉的電價及零成本的尾氣排放獲取高額利潤。準(zhǔn)入條件的出臺,將對高耗能企業(yè)提出挑戰(zhàn)。

　　在環(huán)保方面,準(zhǔn)入條件規(guī)定,還原尾氣中四氯化硅、氯化氫、氫氣回收利用率不低于98.5%、99%、99%;水資源實現(xiàn)綜合回收利用,水循環(huán)利用率不得少于95%。此外還對新建多晶硅項目的區(qū)域進(jìn)行了規(guī)定。按照《準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》,目前我國80%以上的多晶硅企業(yè)都達(dá)不到環(huán)保要求。

　　在資金方面,準(zhǔn)入條件規(guī)定,新建和改擴(kuò)建項目投資中最低資本金比例不得低于30%;太陽能級多晶硅項目每期規(guī)模大于3000噸/年,半導(dǎo)體級多晶硅項目規(guī)模大于1000噸/年等。分析人士認(rèn)為,國家把多晶硅產(chǎn)能的最低下限定為3000噸/年,目的是想要通過規(guī)模優(yōu)勢創(chuàng)效益。同時,也有助于防止有些公司盲目擴(kuò)張產(chǎn)能,也阻止了投機(jī)資金的進(jìn)入。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,如果《準(zhǔn)入條件》中相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)得到嚴(yán)格執(zhí)行,那么,國內(nèi)多晶硅行業(yè)必然面臨一次洗牌,很多實力相對較弱的生產(chǎn)企業(yè)將會被擠出這個市場。

　　行業(yè)面臨重新洗牌

　　目前,國內(nèi)多晶硅廠商中80%都是小企業(yè),產(chǎn)能普遍在幾百噸規(guī)模左右,這些企業(yè)在規(guī)模上、能耗上大多達(dá)不到要求。對于新的準(zhǔn)入條件,業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,按照這一標(biāo)準(zhǔn),目前國內(nèi)40多家多晶硅企業(yè)中,僅有四分之一達(dá)到了這個水平。標(biāo)準(zhǔn)出臺后,半數(shù)多晶硅企業(yè)將出局。

　　據(jù)悉,2008年多晶硅價格暴跌以后,國內(nèi)外多晶硅廠商都放慢了產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐,以至于2009年和2010年新增產(chǎn)能很少。而2010年光伏項目安裝規(guī)模實現(xiàn)超預(yù)期的翻番增長,加上電子級多晶硅用量也非常景氣,全球多晶硅市場出現(xiàn)嚴(yán)重供不應(yīng)求的狀況。這直接導(dǎo)致2010年7月份以來多晶硅價格從56美元/kg大幅上漲到近100美元/kg。

　　截至2010年11月初,公開資料顯示,2011年主要國際多晶硅廠商計劃擴(kuò)產(chǎn)幅度為18%,而國內(nèi)主要廠商擴(kuò)產(chǎn)幅度為25%。據(jù)此估算,2011年全球多晶硅產(chǎn)能擴(kuò)張幅度約為20%,產(chǎn)能約為25萬噸,以80%的產(chǎn)能投放率估算,今年全球多晶硅產(chǎn)量約為20萬噸,除去電子級用硅量3.5萬噸,可用于太陽能電池的用硅量為16.5萬噸。

　　以今年21GW的光伏太陽能項目安裝量,除去16%的薄膜市場份額,晶硅電池安裝規(guī)模為17.6GW。以每瓦用硅量7g,硅片切割損耗20%估算,多晶硅需求量為15.5萬噸。盡管從數(shù)據(jù)上看,今年16.5萬噸的供給水平超出需求量1萬噸,但是考慮到實際交易活動不會完全潤滑,且產(chǎn)能釋放可能是一個漸進(jìn)的過程,因此今年多晶硅仍可能出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求,特別是在產(chǎn)能無法完全釋放的上半年。因此相關(guān)個股或有階段性投資機(jī)會。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈公司更有優(yōu)勢

　　在長期看好太陽能利用前景的基礎(chǔ)上,華泰證券看好未來多晶硅消費(fèi)量的大 幅度增長。多晶硅為光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵原材料,未來在光伏發(fā)電和太陽能屋頂上的應(yīng)用存在極其廣闊的空間。據(jù)預(yù)測,到2015年一些發(fā)達(dá)國家將可以實現(xiàn)光伏發(fā)電平價上網(wǎng),屆時將迎來多晶硅消費(fèi)的高峰。推薦保利協(xié)鑫和南玻A。

　　今年階段性多晶硅供給偏緊可能短暫推高硅價,從而帶來多晶硅相關(guān)標(biāo)的的交易性機(jī)會,但多晶硅廠商的長期投資價值取決于其成本下降情況,目前來看A股多晶硅公司前景尚不明朗。而下游廠商將進(jìn)入長期的以量換價通道,由于盈利增長動力逐步減緩,業(yè)內(nèi)人士對其投資回報保持謹(jǐn)慎。相對而言,具備規(guī)模優(yōu)勢的一體化廠商更有可能在成本競爭中勝出。

　　今年光伏產(chǎn)業(yè)依然處于小低谷期,全產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力承壓,但上游多晶硅料、硅片環(huán)節(jié)仍將保持較強(qiáng)盈利能力,下游電池片、組件環(huán)節(jié)將利潤微薄。公司方面,湘財證券表示,看好海通集團(tuán)、南玻A、拓日新能(002218),建議關(guān)注電池片/組件企業(yè)的盈利風(fēng)險。

　　從生產(chǎn)環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈來看,國內(nèi)廠商在電池組件環(huán)節(jié)具有明顯的成本優(yōu)勢。從成本整合方面看,對下游廠商而言,硅片-電池-組件環(huán)節(jié)的一體化將是趨勢。未來5年太陽能市場整合將留下具備成本優(yōu)勢的廠商,而布局全產(chǎn)業(yè)鏈的廠商將比單個環(huán)節(jié)的專業(yè)化廠商在成本壓縮方面具有明顯的優(yōu)勢。同時也看到包括向日葵(300111)在內(nèi)的國內(nèi)電池組件廠商都在積極布局硅片環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)。此外,規(guī)?；墙党杀镜闹匾侄?具備規(guī)模優(yōu)勢的廠商更有可能獲得生存和發(fā)展的空間。A股相關(guān)上市公司中,建議關(guān)注低成本和擁有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè),包括天威保變、特變電工、南玻A、航天機(jī)電、川投能源、樂山電力等。

　　行業(yè)洗牌在即 稀土龍頭主打“資源優(yōu)勢”牌

　　近期,稀土行業(yè)政策頻出,發(fā)布主體從部委升級到國務(wù)院,政策執(zhí)行力度將加強(qiáng)近年來,隨著稀土的廣泛應(yīng)用,產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大,我國稀土供應(yīng)的重要性日益凸顯,但同時,稀土行業(yè)的發(fā)展也存在突出問題。提高了對稀土行業(yè)的審核門檻迫在眉睫,那些上游資源優(yōu)勢的公司將長期受益,與此同時,龍頭公司在行業(yè)整合中也將受益。

　　高換手換來股價沖天

　　一年多來,稀土概念龍頭股包鋼稀土,已經(jīng)從20多元逼近現(xiàn)在的100元大關(guān),累計上漲近5倍。如今,國家政策預(yù)期和抵御通脹的雙重利好,讓稀有金屬概念股狂舞不止。

　　據(jù)《證券日報》研究中心最新統(tǒng)計,截至4月15日,包鋼稀土收盤價89.12元,而在本周一(4月11日)摸高98.82元,與百元大關(guān)僅一步之遙。今年以來,包鋼稀土累計上漲24.75%,是稀土板塊上漲最快的股票。

　　據(jù)記者觀察,今年以來共有7只稀土概念股跑贏大盤,除包鋼稀土外,太原剛玉(000795)以19.81%的累計漲幅緊隨其后,值得注意的是,該股自2月份中下旬以來,一直保持著震蕩下跌走勢,2月20日至4月15日,股價累計下跌6.43%。另外,廣晟有色、金瑞科技、中色股份(000758)、津濱發(fā)展(000897)等股票今年以來漲幅也均超過10%。

　　稀土板塊今年換手率較大,成為這個板塊的一大特征。據(jù)統(tǒng)計,今年以來,該板塊平均累計換手率為228.83%,同期A股平均換手率為2.62%。一飛沖天的包鋼稀土,今年以來累計換手率為271.62%。太原剛玉、廣晟有色兩只強(qiáng)勢股,今年以來換手率分別高達(dá)475.96%、443.87%。從換手率排行榜上看,除江西銅業(yè)(累計換手率95.72%)、安泰科技(000969)(累計換手率80.42%)兩只股票換手率較低外,其余稀土概念股換手率均超過100%。

　　政策頻出促稀土業(yè)洗牌

　　今年以來,環(huán)保部不斷出臺政策,提高了對稀土行業(yè)的審核門檻。今年2月,環(huán)境保護(hù)部頒布了《稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》,自2011年10月1日起實施,這是“十二五”期間環(huán)境保護(hù)部頒布的第一個國家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。這個標(biāo)準(zhǔn)不僅是國內(nèi),也是世界上第一部針對稀土工業(yè)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。

　　隨后,4月11日,國家環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于開展稀土企業(yè)環(huán)保核查工作的通知》(以下簡稱《通知》),表示將首次開展稀土礦采選、冶煉分離企業(yè)環(huán)保核查,對于未提交核查申請、未通過核查以及弄虛作假的稀土企業(yè),各級環(huán)保部門將不予審批其新(改、擴(kuò))建項目環(huán)境影響評價報告書,不予受理其上市環(huán)保核查申請。分析稱,檢查將正式啟動稀土企業(yè)洗牌,有利于改變我國稀土開采無序的現(xiàn)狀。

　　根據(jù)《通知》,所有稀土開采、冶煉分離企業(yè)需在今年8月1日前向所在地省級環(huán)保部門提交環(huán)保核查申請。對于未提交核查申請、未通過核查以及弄虛作假的稀土企業(yè),各級環(huán)保部門將不予審批其新(改、擴(kuò))建項目環(huán)境影響評價報告書,不予受理其上市環(huán)保核查申請,各級環(huán)保部門不出具任何方面的環(huán)保合格或達(dá)標(biāo)證明文件。

　　據(jù)環(huán)保部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,本次核查以2月出臺的排放新標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù),以稀土工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)中排放的主要污染物作為控制項目,其中對稀土行業(yè)廢水、廢氣和放射性物質(zhì)的排放控制等方面都做了明確規(guī)定,且“高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求”,旨在提高稀土分離企業(yè)準(zhǔn)入門檻,加快行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　稀土價格不斷上漲

　　目前,中國稀土資源保護(hù)再次加重砝碼。自4月1日起,統(tǒng)一調(diào)整稀土礦原礦資源稅稅額標(biāo)準(zhǔn),稅額為現(xiàn)階段的10-20倍,盡管這有助于通過增加開采成本遏制濫采賤賣,但由于調(diào)整后仍從量征收,而非從價征收,如果今后稀土價格進(jìn)一步上漲,從量方式仍不能實現(xiàn)有效控制。

　　另外,國土資源部發(fā)出了《關(guān)于下達(dá)2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)的通知》,繼續(xù)對鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制,其中確定2011 年全國稀土礦(稀土氧化物REO)開采總量控制指標(biāo)為9.38 萬噸,其中輕稀土8.04萬噸,中重稀土1.34萬噸。這一數(shù)據(jù)較2010年的目標(biāo)有所提高。

　　雖然我國近年來每年都設(shè)置開采總量目標(biāo),但該目標(biāo)由于得不到保障而屢受詬病。在今年3月國土部公布2011年限采指標(biāo)后,江西一家大型稀土冶煉廠的負(fù)責(zé)人也曾公開表示,限采令等一批調(diào)控辦法雖然使得稀土供應(yīng)短期內(nèi)減少,但也直接催漲了稀土開采的利潤,使小企業(yè)和投資者更加趨之若鶩。

　　以污染指標(biāo)淘汰不合格的小企業(yè),促進(jìn)稀土產(chǎn)業(yè)整合,是與提高資源稅相并行的有效限采手段。國元證券(000728,股吧)表示,自去年以來連續(xù)的調(diào)控政策,已經(jīng)使稀土國際市場的價格上漲6倍,價格飆漲給地方貢獻(xiàn)了大量的財稅,因此許多地方政府并不愿意讓企業(yè)減少產(chǎn)量,在高利潤驅(qū)使下,如果沒有相應(yīng)的管理限制措施,無論是地方還是企業(yè)都會將限采指標(biāo)視為一紙空文。

　　此次整合被行業(yè)認(rèn)為是稀土開采和冶煉行業(yè)整合開始的信號,國內(nèi)幾家大企業(yè)成為直接受益者。安信證券分析認(rèn)為,今年以來,由于對供應(yīng)減少的預(yù)期加劇,稀土價格持續(xù)大幅上漲,主要稀土氧化物價格普遍上漲了近一倍,生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商惜售現(xiàn)象嚴(yán)重。預(yù)計在賣方市場的情況下,資源稅的上調(diào)有可能促發(fā)新一輪稀土價格上漲。

　　目前稀土價格近年來幾乎沒有停止過漲勢。目前,鐠釹合金價格已暴漲至45萬元—48萬元/噸,氧化鐠釹漲至35萬元/噸,鏑鐵合金則漲至250萬元/噸上下,僅與年初相比,漲幅就悉數(shù)超過50%,鏑鐵合金甚至達(dá)到70%以上。

　　此次稀土價格的大幅上漲所帶來的影響對整個行業(yè)產(chǎn)生了巨大波動。方正證券認(rèn)為,價格瘋漲基于三方面的原因:一是,金融資本介入稀土行業(yè)短期內(nèi)打破了市場的供需平衡,從而推高了稀土的價格。二是,科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級推動需求,帶動鋰電池、風(fēng)電、核電等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,從而帶動對鋰、稀土、鋯、鉿等稀有金屬的需求。三是,投資者對政策抱有很大的預(yù)期以及對國家收儲充滿期待。

　　資源優(yōu)勢公司將長期受益

　　稀有金屬的投資價值取決于行業(yè)政策導(dǎo)致的供應(yīng)狀況。方正證券分析認(rèn)為,目前其基本面要好于基本金屬,如稀土、鍺受新能源需求旺盛提振,錫受電子產(chǎn)業(yè)需求利好,供給的限制使供需結(jié)構(gòu)逐漸改善。以及國家對小金屬控制權(quán)的收緊,使小金屬的供需關(guān)系趨于緊張,其價格的上漲趨勢難以改變。繼續(xù)看好小金屬投資機(jī)會,建議投資者積極關(guān)注辰州礦業(yè)(002155)、馳宏鋅鍺、株冶集團(tuán)、西藏城投、西藏礦業(yè)(000762)、金鉬股份、吉恩鎳業(yè)、錫業(yè)股份(000960)等。

　　湘財證券表示,供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致稀土價格長期上漲值得期待,上游資源優(yōu)勢的公司將長期受益,而龍頭公司在行業(yè)整合中也將受益;隨著稀土材料下游需求尤其是高端需求的釋放,技術(shù)優(yōu)勢的深加工生產(chǎn)公司可以將稀土價格向下游轉(zhuǎn)移,毛利仍將保持較高水平?？春冒撓⊥?、廈門鎢業(yè)、廣晟有色、中色股份、中科三環(huán)(000970)、寧波韻升、安泰科技。

　　天威保變(600550)

　　英大證券預(yù)測2011—2012年公司的EPS分別為0.74元、1.02元,對應(yīng)PE分別為38.60倍、29.41倍,維持公司“增持”評級。

　　中銀國際表示,天威保變2010年報披露,公司實現(xiàn)營收76.30億,增長26.96%;凈利潤6.19億,增長5.57%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.98億,下滑42.74%;每股收益0.53元,扣除非經(jīng)常性損益的每股收益0.26元。主營業(yè)務(wù)業(yè)績略低于市場預(yù)期。目標(biāo)價格上調(diào)至30.00元,評級上調(diào)至買入。

　　南玻A(000012)

　　在目前能源價格高企的形式下,招商證券認(rèn)為,太陽能未來仍將作為一種重要方向之一推廣。南玻的新產(chǎn)業(yè)中包括了光伏產(chǎn)業(yè)鏈,特種玻璃中有LOWE玻璃、超白壓延、TCO、電子玻璃等,并且已經(jīng)具備核心競爭能力。上次增發(fā)限售股已基本解禁完畢,第三期股權(quán)激勵限制性股票將2011年6月16日解鎖。預(yù)測2011-2013年每股收益為0.88元、1.13元、1.56元(未攤薄),維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。

　　包鋼稀土(600111)

　　華泰聯(lián)合表示繼續(xù)看好稀土主要下游領(lǐng)域--新能源、新材料產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的新引擎作用,在“一方面需求爆發(fā)性增長,另一方面供應(yīng)持續(xù)受限”的積極局面之下,判斷稀土業(yè)的高景氣度有望繼續(xù)得到維持,而龍頭企業(yè)的受益邏輯依然相當(dāng)明確,維持“增持”評級。預(yù)測2011-2013年每股收益為,2.70元/股、2.98元/股、3.29元/股。

　　中色股份(000758)

　　不考慮投資收益的實現(xiàn),中投證券表示,維持2010-2012年每股收益分別為0.05元、0.60元和0.81元的預(yù)期,公司未來主要業(yè)務(wù)將逐步向好,公司資源取得和資源儲量增加具有良好的現(xiàn)實基礎(chǔ),同時仍不排除集團(tuán)對上市公司的持續(xù)支持,維持推薦的投資評級。

　　興業(yè)證券認(rèn)為,公司業(yè)務(wù)的不同性質(zhì),分別用DCF資源價值重估、市盈率、市凈率對公司三個板塊進(jìn)行估值,綜合得公司合理股價為39.02元。公司當(dāng)前股價處于合理區(qū)間,但考慮到集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期,以及公司對廣東省稀土資源進(jìn)一步整合的預(yù)期,給予公司“推薦”評級。NextPage

　　高門檻促洗牌 8行業(yè)龍頭借勢“騰飛”(二)

　　■本報記者 趙子強(qiáng) 孫 華

　　煤化工行業(yè)壁壘抬高 資源與技術(shù)龍頭走俏

　　4月12日,發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展的通知》,業(yè)界認(rèn)為,此舉將進(jìn)一步提高煤化工行業(yè)門檻,對中小煤化工企業(yè)以及后來者將樹立更高的門檻和更嚴(yán)格的市場環(huán)境,而對已具備規(guī)模、資源與技術(shù)優(yōu)勢的煤化工企業(yè)則是利好。

　　2.9億大單資金

　　借震蕩涌入

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心最新統(tǒng)計,截至4月15日收盤,煤化工板塊加權(quán)平均市盈率(TTM)為29.97倍,板塊整理估值適中,本周該板塊累計上漲1.06%,跑贏上證指數(shù)0.38個百分點,周成交量達(dá)30677850手,周成交額達(dá)3596505.25萬元,該板塊27只個股的流通股加權(quán)平均價為11.37元,較上周加權(quán)平均價11.17元增長1.79%。

　　市場的震蕩對該板塊的主力資金動向產(chǎn)生了一定的影響,本周主力資金合計凈流出52162.02萬元,顯示主力資金離場的跡象,不過,在這一大背景下,仍有10只煤化工概念股周主力資金呈凈流入,占該板塊個股家數(shù)的37.04%,凈流入額達(dá)到28992.799萬元,占本周總成交額的0.806%,這些逆向流入的個股值得關(guān)注。

　　具來來看,魯西化工(000830)主力資金凈流入達(dá)14472.711萬元,是煤化工股中最受主力青睞的一只,該股本周累計上漲14.48%,周成交額120437.10萬元,本周五1:20左右開始放量,最終以漲停板報收,上漲勢頭強(qiáng)勁。公司公告預(yù)計,2011年1-3月凈利潤6510萬-8046萬元(上年同期3831.4萬元),同比增長70%-110%,每股收益約0.062-0.077元。公司表示一季度業(yè)績預(yù)增的主要原因系公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整效果顯現(xiàn),報告期新項目投運(yùn)及化工產(chǎn)品產(chǎn)量增加,且產(chǎn)品價格不斷走高,使公司效益顯著提高所致。近日有齊魯證券與華創(chuàng)證券等3家券商機(jī)構(gòu)對該股給予買入或增持評級。

　　煤化工板塊主力資金流入第二位的是中煤能源,該股收報11.16元,周累計上漲0.27%,股價波動不大,周成交額為217650.45萬元,換手率為2.15%。公司年報顯示,主要運(yùn)營指標(biāo)和財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出色,實現(xiàn)營業(yè)收入712.68億元,同比增長32.6%。實現(xiàn)利潤總額102.22億元,同比增長11.1%;其中歸屬於母公司股東的凈利潤69.09億元,同比增長4.3%。實現(xiàn)基本每股收益0.52元,同比增加0.02元,增長4.0%。中銀國際、中信建投和海能證券等8家券商機(jī)構(gòu)近期給予公司買入或增持評級。

　　另外,受主力資金關(guān)注的煤化工股還有威遠(yuǎn)生化、青島堿業(yè)、瀘天化、*ST黑化、華魯恒升、廣匯股份、天茂集團(tuán)(000627)、太化股份,這些個股本周主力資金累計凈流入額分別為:1887.411萬元、1719.368萬元、960.986萬元、724.156萬元、650.65萬元、568.009萬元、276.503萬元、145.993萬元。

　　準(zhǔn)入門檻提高

　　優(yōu)勢企業(yè)受益

　　我國是個富煤、貧油、少氣的國家,對進(jìn)口原油的依存度高達(dá)54%,對天然氣的依存度為5%。如果只發(fā)展石油化工,將直接威脅國家的能源安全。而我國豐富的煤炭儲量是我國發(fā)展煤化工的基礎(chǔ)和有利條件。我國煤化工早期主要是以焦炭、電石、煤制化肥產(chǎn)品為主的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展,我國煤化工逐步向以石油替代產(chǎn)品為主的新型煤化工轉(zhuǎn)變。煤制油、煤制烯烴、煤制乙二醇等一批關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破。

　　但是,一些地區(qū)不顧資源、生態(tài)、環(huán)境等方面的承載能力,盲目規(guī)劃、競相建設(shè)項目。例如,耗水量大是煤化工的一大特點。生產(chǎn)一噸油品要耗水10 噸以上。很多地方煤資源豐富,水資源卻短缺。盲目上馬項目,對資源和環(huán)境造成極大的破壞。

　　近期,由于煤化工投資過熱致產(chǎn)能過剩。據(jù)不完全統(tǒng)計,目前全國在建和已批待建煤化工項目新增用煤已超過億噸,各地規(guī)劃擬建項目新增用煤總量還有幾億噸。煤化工盲目建設(shè)和過度發(fā)展不僅加劇了煤炭供需矛盾,也直接影響到全國合理控制能源消費(fèi)總量。

　　近日,國家發(fā)改委發(fā)文規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展。據(jù)媒體報道,針對部分地區(qū)仍在盲目發(fā)展煤化工、煤炭供需矛盾緊張的現(xiàn)狀,國家發(fā)改委昨天發(fā)布《關(guān)于規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展的通知》,要求在國家相關(guān)規(guī)劃出臺之前,暫停審批單純擴(kuò)大產(chǎn)能的焦炭、電石項目;禁止建設(shè)年產(chǎn)50萬噸及以下煤經(jīng)甲醇制烯烴項目、年產(chǎn)100萬噸及以下煤制甲醇項目和年產(chǎn)100萬噸及以下煤制二甲醚項目。發(fā)改委之所以明令叫停不符合要求的煤化工項目,是因為國內(nèi)的煤化工項目投資過熱,導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象。

　　由此,業(yè)內(nèi)認(rèn)為,此舉將進(jìn)一步提高煤化工行業(yè)門檻,對已具備規(guī)模、資源與技術(shù)優(yōu)勢的煤化工企業(yè)則是利好。

　　石油價格上漲

　　促使行業(yè)顯著發(fā)展

　　據(jù)統(tǒng)計,全球石油只能維持40多年,天然氣60多年。而煤炭是世界上儲量最大的礦物能源,可供人類開采400多年。所以發(fā)展煤化工對解決全球能源安全問題有著重要的意義。

　　國際石油和天然氣價格高企,以及環(huán)境問題是引發(fā)了全球煤化工熱的主要原因。

　　煤化工的顯著發(fā)展開始于70年代末期。由于當(dāng)時石油價格飛漲,影響了世界石油化學(xué)工業(yè)的發(fā)展,世界各國開始采取能源和化工原料多元化戰(zhàn)略,使煤化工在煤氣化、煤液化等方面取得了顯著的進(jìn)展。

　　全球的煤氣化總生產(chǎn)能力達(dá)到45000 兆瓦。其中,東亞和澳洲占22%,非洲和中東占34%,歐洲占28%,北美占15%。氣化用的原料49%為煤炭,36%為石油焦。生產(chǎn)出的產(chǎn)品,各類化工產(chǎn)品占37%,間接法合成油占36%,電力占19%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,未來油價居高不下和上漲的趨勢將提升煤化工產(chǎn)業(yè)的景氣度。但是考慮傳統(tǒng)煤化工的焦炭、電石行業(yè)存在著技術(shù)水平低、產(chǎn)能過剩、高耗能、高排放等問題,而新型煤化工的發(fā)展還需要政策明確、解決技術(shù)難題和實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。

　　新型煤化工 已拉開產(chǎn)業(yè)化序幕

　　新型煤化工之聚烯烴供給不足,存在較大缺口。根據(jù)中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院預(yù)測,2010-2015年,中國聚乙烯和聚丙烯的需求增長都將保持一定的速度。2010-2012年聚乙烯的需求量在增速為5%左右,2013-2015年增速為5%-7%左右,到2015年中國聚乙烯當(dāng)量消費(fèi)超過3500 萬噸。2010-2012 年,聚丙烯需求增長6%左右,2013-2015年增速為5%-7%左右,到2015年中國聚丙烯表觀需求在2100萬噸,當(dāng)量消費(fèi)接近2600萬噸。但是,到2015年中國聚乙烯和聚丙烯的產(chǎn)能分別為1588萬噸和1698萬噸,存在較大的缺口。十二五期間,供需缺口的長期存在,為新型煤化工之一的煤制烯烴提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。近期,我國在甲醇制烯烴的研發(fā)方面取得了一系列突破性進(jìn)展。

　　2010年8月8日,世界首套甲醇制低碳烯烴工業(yè)裝置在神華包頭投料運(yùn)行一次成功,標(biāo)志著我國煤制烯烴新興產(chǎn)業(yè)取得了里程碑式的進(jìn)展。2011 年1月15日,大唐國際內(nèi)蒙古多倫煤化工公司MTP裝置反應(yīng)系統(tǒng)(反應(yīng)器A)一次投料成功,甲醇轉(zhuǎn)化率達(dá)到設(shè)計要求,這標(biāo)志著世界首例大型工業(yè)化應(yīng)用的MTP(甲醇至丙烯)裝置調(diào)試開車工作在多倫煤化工公司取得實質(zhì)性的成功。市場人士表示,隨著神華、大唐的煤制烯烴項目的成型,中國的煤制烯烴拉開了產(chǎn)業(yè)化的序幕。

　　新型煤化工之煤制油是指將煤炭轉(zhuǎn)化為汽油、柴油、石腦油等產(chǎn)品的工藝。我國2010年全年原油進(jìn)口量為2.4億噸,原油的對外依存度接近54%。據(jù)中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的預(yù)測稱,2011年石油消費(fèi)量將增長5%以上,達(dá)到4.27億噸;原油進(jìn)口增長9.1%,達(dá)到2.12億噸。如果不采取措施,原油的對外依存度還將不斷增加,中國的石油供應(yīng)安全問題很不樂觀。

　　因此,煤制油具有一定的成本優(yōu)勢。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心,當(dāng)煤炭價格在100元/噸、300元/噸和500元/噸的時候,對應(yīng)的成本為原油30/美元/桶、37美元/桶和46美元/桶。分析人士認(rèn)為,以當(dāng)今接近100美元/桶的原油價格,煤制油的利潤空間非常大。

　　關(guān)注具有規(guī)模

　　技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)

　　光大證券的行業(yè)報告給予煤化工維持“買入”的投資評級。表示考慮到近期油價的走高主因是中東的政局動蕩而并非下游真實需求推動,油價可能在未來短期內(nèi)繼續(xù)表現(xiàn)但持續(xù)性難以把握。因此認(rèn)為宜采用審慎的投資策略,且戰(zhàn)且看,不宜過分追高,合理把握脈沖式的機(jī)會。推薦煤化工受益標(biāo)的個股為內(nèi)蒙君正、天原集團(tuán)(002386)、中泰化學(xué)(002092)、英力特、湖北宜化(000422)、柳化股份、煙臺萬華、山西三維(000755)等個股。

　　世紀(jì)證券分析師認(rèn)為,傳統(tǒng)的煤化工中,可關(guān)注電石產(chǎn)業(yè)鏈完整并具有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè),如中泰化學(xué)、英力特。尿素行業(yè)中,建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)具有規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè),如湖北宜化、華魯恒升和魯西化工。伊泰上市公司已注入煤制油項目,可積極關(guān)注伊泰B。醇醚行業(yè),可關(guān)注甲醇類上市公司的龍頭企業(yè),如蘭花科創(chuàng)和中煤能源等。

　　近日,大唐發(fā)電的年報顯示,作為收入主要來源的電力業(yè)務(wù)也是公司最主要的營業(yè)利潤來源,電力業(yè)務(wù)占到營業(yè)利潤總額的96.85%。另外,化工產(chǎn)品增速喜人。隨著多倫煤化工項目多個重要節(jié)點目標(biāo)的實現(xiàn),標(biāo)志著該項目的核心技術(shù)攻關(guān)取得重大突破。因此,海通證券認(rèn)為,煤化工業(yè)務(wù)將成為公司未來的利潤增長點。多倫煤化工項目在2011年實現(xiàn)投產(chǎn)應(yīng)為大概率事件。給予公司維持“增持”的投資評級。

　　鉛酸電池遇政策瓶頸 環(huán)保電池股“錢”景可期

　　《重金屬污染綜合防治‘十二五’規(guī)劃》日前已正式出臺,鉛酸蓄電池行業(yè)已經(jīng)被明確為今年的排查重點,隨著鉛酸蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入門檻的提高,該行業(yè)中的龍頭股和蓄電池行業(yè)中的鋰離子電池生產(chǎn)龍頭發(fā)展前景光明。

　　6只個股逆市吸籌

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心最新統(tǒng)計,截至4月15日收盤,蓄電池板塊加權(quán)平均市盈率(TTM)為62.62倍,板塊整理估值偏高,這是由于該板塊中創(chuàng)業(yè)板和中小板股較多所致,本周該板塊累計下跌4.32%,屬于跌幅較大的板塊,不過已觸及前期整理平臺下沿,回調(diào)的空間已不大,周成交量達(dá)19960346手,周成交額達(dá)4395423萬元,該板塊46只個股的流通股加權(quán)平均價為15.64元,較上周加權(quán)平均價15.82元縮水1.14%。

　　由于市場二八轉(zhuǎn)換,大盤藍(lán)籌股走強(qiáng),以小中盤為主的蓄電池板塊近期主力資金以流出為主,本周主力資金合計凈流出138436.61萬元,僅管如此,仍有6只蓄電池概念股周主力資金呈凈流入,占該板塊交易中個股家數(shù)的13.95%,凈流入額達(dá)到6263.777萬元,占本周總成交額的0.143%。

　　具來來看,佛山照明(000541)主力資金凈流入達(dá)2713.436萬元,是蓄電池概念股中最受主力青睞的一只,該股本周累計上漲1.48%,周成交額75047.15萬元,公司股價處于平臺震蕩整理之中。公司公告預(yù)計,2011年1-3月凈利潤預(yù)計約6000萬元,上年同期為凈利潤2766萬元。增長原因是本報告期公司的營業(yè)收入同比大幅增加所致。公司2009年投資2923萬元合設(shè)青海佛照鋰能源公司(占38%)共同投資碳酸鋰項目。項目采用華歐技術(shù)的國際專利,工藝技術(shù)成熟,提煉出的產(chǎn)品經(jīng)國家權(quán)威部門檢測,碳酸鋰含量高達(dá)99.3％,超過國家98％的規(guī)定指標(biāo)一點三個百分點,達(dá)到了國際領(lǐng)先水平。

　　主力資金流入量排名第二的是中小板股大東南,該股收盤12.64元,周漲幅達(dá)10.20%,本周四以漲停報收,K線顯示出異軍突起的味道,周主力資金凈流入量達(dá)2195.987萬元。年報披露,公司未來的發(fā)展重點是包括超薄電容膜、鋰電池隔膜、太陽能電池背膜等在內(nèi)的高科技產(chǎn)品。2010年占公司同期銷售額56%份額的產(chǎn)品BOPP薄膜營業(yè)收入較上年同期上升了30.65%。

　　另外,受主力資金關(guān)注的蓄電池股還有多氟多(002407)、南洋科技(002389)、億緯鋰能、拓邦股份(002139),這些個股本周主力資金累計凈流入額分別為: 431.622萬元、425.837萬元、319.844萬元、177.051萬元。

　　準(zhǔn)入條件提高 鋰電池受益

　　中國工業(yè)報稱,根據(jù)《重金屬污染綜合防治‘十二五’規(guī)劃》,國家九部委已開始對鉛酸蓄電池行業(yè)進(jìn)行徹底排查,并要做到“六個一律”:對未經(jīng)環(huán)境影響評價或達(dá)不到環(huán)評要求的,一律停止建設(shè);對環(huán)境保護(hù)、安全設(shè)施、職業(yè)健康“三同時”執(zhí)行不到位的,一律停止生產(chǎn);對無污染治理設(shè)施、污染治理設(shè)施不正常運(yùn)行或超標(biāo)排放的,一律停產(chǎn)整治;對無危險廢物資質(zhì)從事廢鉛蓄電池回收的,一律停止違法經(jīng)營活動;對發(fā)生重大鉛污染事件的,一律追究責(zé)任。今年7月30日前,各省、自治區(qū)、直轄市要在公開媒體上公布轄區(qū)內(nèi)所有鉛蓄電池企業(yè)(加工、組裝和回收)名單,接受社會監(jiān)督。

　　此外,針對提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻的工作也已開始。目前,國家工信部正在著手制定《鉛酸蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》,實施生產(chǎn)準(zhǔn)入制度的同時推行清潔生產(chǎn)方案,從而加速鉛酸蓄電池行業(yè)整合、淘汰落后中小企業(yè),促進(jìn)行業(yè)有序、健康發(fā)展。鼓勵大企業(yè)將其兼并重組,以保障達(dá)標(biāo)生產(chǎn),保護(hù)當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境。

　　分析人士認(rèn)為,由此可以看出,此舉有利于鋰電池等新能源電池的健康發(fā)展,尤其考慮到《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011-2020 年)》極有可能在二季度出臺,將給新能源汽車的發(fā)展吃上“定心丸”,也給鋰電池帶來交易性機(jī)會。

　　鋰電池應(yīng)用“遍地開花”

　　目前,筆記本電腦和手機(jī)市場仍然是鋰電池的兩個主要市場。未來,個人PC的便攜化和平板化潮流仍將有力地拉動鋰電需求的快速增長。手機(jī)的智能化和觸摸屏化也將保證其出貨量的穩(wěn)步增加。而鋰電池在數(shù)碼相機(jī)、PSP、電子書、電動工具、電動自行車和通信后備電源等眾多領(lǐng)域內(nèi)的“遍地開花”也更是值得期待。

　　2010年,全球小型鋰電主要市場的總?cè)萘看蟾旁?26億元左右。而到2015年,這一市場容量將達(dá)到1069億元左右,是目前的一倍。今后5年,小型鋰電市場的年均增長率將維持15%左右的增速增長。小型鋰電的后續(xù)發(fā)展將給鋰電行業(yè)的發(fā)展提供穩(wěn)健的支撐。

　　根據(jù)Pike Research的研究,2008到2018年全球儲能市場將從111GW增長到4661GW,年均增長45%,其中鋰電池2008年為3GW,2013年約為727GW,2018年將到達(dá)3034GW,十年間復(fù)合增長率達(dá)到了100%?？梢灶A(yù)計,新能源儲能領(lǐng)域必將成為鋰電池新的市場。

　　鋰電池將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長

　　新能源汽車是我國七大戰(zhàn)略新興行業(yè)之一,將得到我國相關(guān)政策的重點支持。目前《電動汽車科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》以及《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011-2020 年)》蓄勢待發(fā)。《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011-2020 年)》草案對純電動車、插電式混合動力車(PHEV)、微混混合動力車、中/重度混合動力乘用車的發(fā)展做了初步規(guī)劃。

　　新能源汽車的發(fā)展已經(jīng)是大勢所趨。其給電池和電池材料行業(yè)帶來的巨大發(fā)展機(jī)會也不言而喻。雖然據(jù)我們預(yù)測,2011年車用動力電池的市場可能只有36億元左右,但是其加速增長的節(jié)點很可能就在2012年。我們?nèi)匀粓孕?電池板塊是一個未來5到10年內(nèi)都可以持續(xù)掘金的一個行業(yè),值得持續(xù)關(guān)注。

　　根據(jù)工信部《2010年汽車工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報告》,2010年公共服務(wù)領(lǐng)域節(jié)能與新能源汽車示范推廣城市從2009年的13個城市擴(kuò)大到25個城市,6個城市啟動私人購買新能源汽車補(bǔ)貼試點工作。截至2010年年底,共有54家汽車生產(chǎn)企業(yè)的190個車型列入《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》,以上車型2010年總產(chǎn)量為7181輛車。按照目前私人購買新能源汽車補(bǔ)貼的6個試點城市上海、長春、深圳、杭州、合肥、北京的城市規(guī)劃,再加上 “十城千輛”規(guī)劃,我們測算: 到2012年,我國的插電式和純電動車保有量的將達(dá)到約14萬輛。按照《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》草案,到2015和2020年,我國插電式和純電動汽車保有量的將達(dá)到50萬輛和500萬輛。到2015年,我國中/重度混合動力車保有量達(dá)到100萬輛,到2020年,年產(chǎn)銷量達(dá)到300萬輛。

　　中/重混車型會有一部分采用鎳氫電池,未來鋰電占比會逐步提高,而插電式和純電動車基本都使用鋰電池作為動力電池。業(yè)內(nèi)人士分析,假設(shè)中/重混平均使用5kwh電池量,插電式/純電動平均使用16kwh電池量。預(yù)計到2012年、2015年和2020年,我國新能源汽車用鋰電池的年新增市場容量將分別達(dá)到70、269和923億元,今后10年復(fù)合增長率超過40%,呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　由此,東北證券(000686)的報告認(rèn)為,隨著新能源汽車的發(fā)展,相關(guān)涉及鋰電池的個股將受益,因此建議逢低布局電池股。個股的選擇上,建議重點關(guān)注佛塑股份、江蘇國泰(002091)、杉杉股份、新宙邦、南洋科技和當(dāng)升科技。

　　蘭花科創(chuàng)(600123)

　　元富證券證券給予公司“持有”評級。考慮到公司在建玉溪礦最快也要2013后投產(chǎn),2011年公司煤炭產(chǎn)量增幅有限,預(yù)計2011年公司煤炭銷量達(dá)到656.5萬噸,煤炭平均銷售價格將達(dá)到729.36元/噸,YoY+3%。預(yù)估公司2011年營業(yè)收入同比增長29.5%,主要來源于尿素、甲醇等化肥業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)。預(yù)估公司2011年每股收益為2.47元,目前公司股份為40.43元。給予公司2011年18.6倍市盈率,目標(biāo)價為46.09元。

　　民族證券維持公司“推薦”評級。預(yù)計2011-2012每股收益分別為2.60、3.52元/股,假設(shè)2011年亞美大寧礦停產(chǎn)半年,對應(yīng)2011年動態(tài)市盈率為16倍,估值具有明顯優(yōu)勢,給予目標(biāo)價50元。

　　兗州煤業(yè)(600188)

　　中金公司維持公司“審慎推薦”的評級。年初以來公司A/H股股價分別累計上漲30.2%/24.6%,與推薦一致?？紤]到動力煤基本面繼續(xù)改善(國際煤價油價維持高位、大秦鐵路檢修、內(nèi)蒙啟動整合),而公司具有良好的增長前景和成本控制能力,估值仍有一定上升動力。

　　中銀國際維持公司“買入”評級。近期內(nèi),澳洲產(chǎn)量提升將推動盈利增長。由于公司計劃在2015年前將產(chǎn)量提高兩倍,2011年后并購將成為增長的驅(qū)動力。將2011-2012年盈利預(yù)測上調(diào)7-12%,并維持對A股及H股的買入評級。

　　英大證券給予公司“買入”評級。預(yù)計2011-2012 年每股收益分別為1.83元、2.1元,對應(yīng)2011年市盈率為18.14倍、15.86倍,估值處于適中。

　　臥龍電氣(600580)

　　長城證券維持公司“推薦”投資評級。預(yù)測公司2011、2012年可分別實現(xiàn)營業(yè)收入38.2億元、48.0億元,凈利潤2.8億元和3.7億元,實現(xiàn)每股收益0.66元和0.86元,目前股價對應(yīng)市盈率分別為26倍和20倍。

　　國元證券給予公司“推薦”評級。考慮公司各項業(yè)務(wù)的發(fā)展情況以及2011年出售臥龍地產(chǎn)產(chǎn)生的收益,預(yù)計2010-2012年每股受益0.51元、0.80元、0.93元,對應(yīng)的利潤增速為10.43%、57.92%、15.27%。

　　佛塑科技(000973)

　　東莞證券維持公司“推薦”的投資評級。鑒于公司其他業(yè)務(wù)發(fā)展良好,鋰電池隔膜和偏光膜等新增長產(chǎn)能陸續(xù)釋放,未來3年公司仍將保持良好的增長勢態(tài),維持公司2011-2013年每股收益分別為0.50元、0.63元和0.74元盈利預(yù)測,對應(yīng)市盈率分別為32倍、25倍和21倍。

　　金元證券維持公司“買入”評級。維持公司2011-2013年每股收益為0.42元、0.61元、0.7元,對應(yīng)市盈率分別為37.4倍、26.3倍、22.6倍。公司落后產(chǎn)能淘汰穩(wěn)步進(jìn)行,鋰電池隔膜、偏光膜、電容器膜產(chǎn)能大幅擴(kuò)張,公司正從傳統(tǒng)薄膜制造企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型為新材料企業(yè)。