掛鉤通脹債券抗通脹基金享受實(shí)在收益

　　自2010年以來(lái)央行已連續(xù)開具多張治愈通脹的“藥方”：4次加息，9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。然而，從今年2月份CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，通脹形勢(shì)依然是“騎虎難下”。如果放眼全球，在投資選擇上一些成熟市場(chǎng)有沒(méi)有抗通脹的“良藥”呢？事實(shí)上，面對(duì)通脹，在歐美國(guó)家中“通脹保護(hù)債券”往往會(huì)受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

    在眾多投資者眼里，在物價(jià)上升時(shí)期，債券投資并不是最好的投資標(biāo)的。但是，對(duì)于通脹保護(hù)債券而言，其最大優(yōu)點(diǎn)就是確保投資者享受浮動(dòng)利率帶來(lái)的真實(shí)收益，免被通脹削弱資金購(gòu)買力。目前，最常見(jiàn)的通脹保護(hù)債券由美國(guó)財(cái)政部發(fā)行。這種債券與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）掛鉤，當(dāng)通脹加?。–PI上升）時(shí)，其本金及派息會(huì)隨通脹率而水漲船高。

    在人們預(yù)計(jì)未來(lái)通脹會(huì)更加嚴(yán)重時(shí)，通脹保護(hù)債券能保護(hù)人們的購(gòu)買力免受損失。通俗地講，假如一張面值1000美元的通脹保護(hù)債券票面息為2厘，而第一年美國(guó)通脹率為5％，那么其面值就會(huì)向上調(diào)整5％至1050美元。  票面利息仍然是2厘，但由于面值增加了，利息亦同時(shí)增加至21美元（1050x0.2％=21）?？梢?jiàn)，投資通脹保護(hù)債券獲得的收益不僅跑贏了通脹，還獲得了真實(shí)收益，確實(shí)是一個(gè)抵抗通脹的工具。

    在通脹嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)，通脹保護(hù)債券比一般國(guó)債更具吸引力，由于國(guó)債回報(bào)率固定，收益會(huì)因物價(jià)上升而削弱。而通脹保護(hù)債券隨通脹變動(dòng)，因此備受市場(chǎng)追捧。去年10月25日，美國(guó)財(cái)政部標(biāo)售100億美元的5年期通脹保護(hù)債券，出現(xiàn)了投資者競(jìng)相購(gòu)買、貼錢搶購(gòu)的盛況，最終成交金額高達(dá)284億美元。

    在歐美等成熟市場(chǎng)，人們除了直接投資通脹保護(hù)債券，還通過(guò)ETF等基金渠道投資于此類債券?？紤]到通脹保護(hù)債券由美國(guó)財(cái)政部發(fā)行，違約風(fēng)險(xiǎn)較小。更為重要的是，美國(guó)的通脹保護(hù)債券是與美國(guó)通脹掛鉤，而研究表明中國(guó)與美國(guó)的通脹存在一定關(guān)聯(lián)性，因此，投資于美國(guó)通脹保護(hù)債券也能在一定程度上抗擊國(guó)內(nèi)通脹。

    雖然目前中國(guó)大陸的投資者難以直接購(gòu)買通脹保護(hù)債券，但還是可以通過(guò)掛鉤此類投資標(biāo)的的基金實(shí)現(xiàn)間接投資。據(jù)了解，正在各銀行發(fā)售的博時(shí)抗通脹增強(qiáng)回報(bào)基金除了精選掛鉤大宗商品的證券外，還將與掛鉤通脹保護(hù)債券的證券列入了資產(chǎn)配置籃子，通過(guò)投資該基金，普通投資人有望享受到剔除通脹干擾后資產(chǎn)投資帶來(lái)的收益。

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