龐大汽貿即將登陸A股 汽車經(jīng)銷商難扎堆上市

　　每經(jīng)記者 叢剛 發(fā)自北京
　　
　　隨著中國汽車市場的快速發(fā)展，汽車經(jīng)銷商集團上市的速度正在加快。繼大連中升和正通汽車在香港上市后，龐大汽貿將成為今年第一個在A股IPO的汽車經(jīng)銷商集團。
　　
　　1月14日，龐大汽貿IPO過會，當時確定的上市日期是春節(jié)之后。消息人士透露，龐大汽貿的上市或就在近幾周之內。2月21日，龐大汽貿相關負責人在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時仍不肯透露具體的上市日期。
　　
　　中國汽車流通協(xié)會會員部主任宋濤介紹，流通協(xié)會鼓勵汽車經(jīng)銷商上市，實現(xiàn)在資本市場的融資，雖然一大批經(jīng)銷商希望上市，但目前具備上市實力的經(jīng)銷商并不多。

　　融資規(guī)模待定
　　
　　根據(jù)龐大汽貿的招股說明書（申報稿），龐大汽貿擬在上海證券交易所上市，發(fā)行不超過14000萬股。
　　
　　民族證券研究中心副總經(jīng)理曹鶴分析說，如果市盈率超過20%，融資規(guī)?；蚩梢赃_到二三十億元。
　　
　　2010年上半年，龐大汽貿銷售各類汽車20.5萬輛，銷售收入262億元、利潤6.5億元，納稅額5.5億元。截至2010年6月30日，龐大汽貿有999家分、子公司及子公司的分支機構，在中國及蒙古擁有685家經(jīng)銷網(wǎng)點，公司未分配利潤為約為5.8億元。
　　
　　龐大汽貿是中國汽車經(jīng)銷商集團的最典型代表，上市融資源于對后續(xù)發(fā)展過程中的資金需求。
　　
　　目前，我國汽車供應商一般要求經(jīng)銷商先付全款再提車，行業(yè)特點決定了經(jīng)銷商預付賬款及存貨的資金占用較高。隨著經(jīng)銷網(wǎng)絡的快速擴張，采購、銷售的規(guī)模增大，所需的資金也將進一步增加。單一的資金來源，為汽車經(jīng)銷商未來的發(fā)展帶來不確定性，上市融資勢在必行。

　　經(jīng)銷商難扎堆上市
　　
　　去年以來，大連中升、正通汽車已在香港上市，聯(lián)拓集團赴紐交所上市，中進汽貿借殼鼎盛天工上市，汽車經(jīng)銷商掀起一股上市熱潮。但從現(xiàn)實情況看，經(jīng)銷商集團想要實現(xiàn)大規(guī)模上市并不現(xiàn)實。
　　
　　曹鶴分析說，汽車行業(yè)內不會出現(xiàn)國美、蘇寧這樣的渠道壟斷商，汽車品牌的經(jīng)營權是由汽車生產企業(yè)授予的，所以汽車經(jīng)銷商集團壯大之后，雖然可以改善話語權，但不會根本改變汽車經(jīng)銷商的從屬地位，所以在經(jīng)營上仍存在一定的風險性。
　　
　　此外，除去像龐大、中升等幾家大的經(jīng)銷商集團擁有綜合優(yōu)勢之外，大部分汽車經(jīng)銷商的擴張都需要龐大的資金。目前，大部分4S店屬于自己的資產都很少，所以在資產很輕的情況下，不太可能實現(xiàn)大規(guī)模上市。