資產(chǎn)池中不能缺債券

　　  我們看一個(gè)這樣的例子，A、B兩位投資者在同一時(shí)間開始投資：A每年投資10萬元于年化收益率為6%的投資產(chǎn)品，而B則將10萬元拆分成5份，分別投資于年化收益率為12%、8%、4%、0%和-100%的五種理財(cái)產(chǎn)品。

    25年過去了，誰的收益更可觀呢？你也許會(huì)認(rèn)為當(dāng)然是A，因?yàn)锽的五種投資產(chǎn)品中有三種收益率不如A，而且更有一種產(chǎn)品的年化收益率是-100%，即完全虧損，怎么可能跑贏A呢？但是，經(jīng)過計(jì)算會(huì)發(fā)現(xiàn)，25年后，A的資產(chǎn)增到了429187元，而B的收益卻不可思議地超越了A，達(dá)到了550286元。表面上看起來平淡無奇，但是在實(shí)際操作中卻能發(fā)揮出色，這就是資產(chǎn)配置的魅力。

    提到投資工具，大部分人對(duì)債券鮮少涉及。債券究竟為何物呢？我們可以這樣解釋，當(dāng)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等需要直接向社會(huì)籌措資金時(shí)，就會(huì)向投資者借債，并承諾按照一定利率支付利息并按照約定條件償還本金，債券就是給予投資者的債權(quán)債務(wù)憑證。

    由于發(fā)行債券的機(jī)構(gòu)信用等級(jí)都很高，這就在一定程度上保證了債券收益的低風(fēng)險(xiǎn)，債券因此被認(rèn)為是固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)格十分穩(wěn)健。不過，債券一般是在約定的期限到期時(shí)才償還，所以可能會(huì)會(huì)影響到投資者資金的流動(dòng)性。

    債券基金可以作為配置債券的另一種工具。債券基金中80%以上的資產(chǎn)都投資于債券，所以幾乎完全復(fù)制了債券的風(fēng)險(xiǎn)小、波動(dòng)小的優(yōu)點(diǎn)。更關(guān)鍵的是，債券基金可以隨時(shí)贖回，具有較高的流動(dòng)性，這樣投資者就能保證資金鏈條的流通性。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月31日，自2006年以來，無論基礎(chǔ)市場(chǎng)行情漲跌如何，債券基金在各年度收益都是正回報(bào)。其中二級(jí)債基過去5年的平均收益率分別為13.39%、13.14%、5.98%、5.60%、6.55%。

    所以，合理構(gòu)建資產(chǎn)配置是戰(zhàn)勝市場(chǎng)變換的重要因素，而債券產(chǎn)品應(yīng)該是你的資產(chǎn)池中不可或缺的一部分。為了滿足不同風(fēng)險(xiǎn)屬性投資人的資產(chǎn)配置需求，由嘉實(shí)固定收益團(tuán)隊(duì)資深基金經(jīng)理王茜擬任基金經(jīng)理的嘉實(shí)多利分級(jí)債券基金即將推出，該基金延續(xù)總收益策略，在保持適當(dāng)流動(dòng)性的同時(shí)，力爭(zhēng)持續(xù)避險(xiǎn)增收。

周婷婷  整理

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