破發(fā)潑冷水 新股高發(fā)急降溫

   　今年以來(lái)五成上市新股遭遇首日破發(fā)，這猶如一盆冷水，讓一級(jí)市場(chǎng)迅速降溫。1月前半月新股平均發(fā)行市盈率為81.81倍，后半月發(fā)行市盈率快速降至65.41倍。進(jìn)入2月份以來(lái)，新股發(fā)行市盈率繼續(xù)驟降至54.82倍，已經(jīng)回落至2010年8月時(shí)的水平。

　　網(wǎng)下網(wǎng)上中簽率齊升

　　今年以來(lái)累計(jì)有38只新股首發(fā)上市，上市首日即破發(fā)的新股比重達(dá)到五成之多，破發(fā)嚴(yán)重程度令人擔(dān)憂(yōu)。統(tǒng)計(jì)顯示，1月前半月有16只新股上市，僅有秀強(qiáng)股份(300160)等4只新股破發(fā)，破發(fā)比重僅為25%。進(jìn)入1月份后半月，新股首日破發(fā)廣度和深度都大有愈演愈烈之勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，1月后半月合計(jì)有15只新股首發(fā)上市，其中首日破發(fā)的新股竟高達(dá)12只，破發(fā)比例高達(dá)80%。

　　新股首日出現(xiàn)大面積破發(fā)，大大擠壓了投資者的整體打新收益，甚至使部分投資者面臨打新虧損的命運(yùn)。這在很大程度上擊傷了投資者的打新熱情，促使一級(jí)市場(chǎng)的打新熱情迅速降溫。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，1月前半月累計(jì)發(fā)行16只新股，單只新股網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)數(shù)量平均為44家，平均網(wǎng)下中簽率為8.81%。1月后半月則合計(jì)有19只新股發(fā)行，但網(wǎng)下投資者的參與熱情明顯下降，單只新股網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)數(shù)量驟然下滑至32家。

　　隨著網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)數(shù)量整體減少，網(wǎng)下平均中簽率快速上升。統(tǒng)計(jì)顯示，1月后半月發(fā)行的新股平均網(wǎng)下中簽率已攀升至11.21%。值得注意的是，1月后半月發(fā)行的萬(wàn)和電氣(002543)的網(wǎng)下中簽率高達(dá)40%，一舉成為今年以來(lái)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)中簽率最高的新股。

　　在網(wǎng)下機(jī)構(gòu)中簽率攀升的同時(shí)，網(wǎng)上散戶(hù)中簽率同樣快速上躥。統(tǒng)計(jì)顯示，1月前半月網(wǎng)上中簽率僅為1.26%，而1月后半月的網(wǎng)上中簽率則上揚(yáng)至3.01%，翻了一倍還多。其中，東方鐵塔(002545)的網(wǎng)上中簽率竟意外上升至10.11%，一舉刷新今年以來(lái)的新高。分析人士指出，從網(wǎng)下和網(wǎng)上中簽率同時(shí)攀升來(lái)看，當(dāng)前投資者打新熱情下降，已然形成一種趨勢(shì)。

　　發(fā)行估值持續(xù)走低

　　在打新熱情降溫局面下，新股高估值發(fā)行陷入了曲高和寡的被動(dòng)局面，促使發(fā)行估值不得不放低身段。統(tǒng)計(jì)顯示，1月前半月發(fā)行的16只新股平均發(fā)行估值高達(dá)81.81倍，而1月后半月發(fā)行的19只新股平均估值驟降至65.41倍。進(jìn)入2月以來(lái)，新股發(fā)行估值延續(xù)了1月份的下降趨勢(shì)。根據(jù)已有數(shù)據(jù)測(cè)算，2月上半月發(fā)行的9只新股平均估值已進(jìn)一步下降至54.82倍，與1月前半月相比，下降幅度高達(dá)33%。就月度數(shù)據(jù)來(lái)看,新股2月份以來(lái)54.82倍的發(fā)行估值,已快速向下降至2010年8月的水平。

　　在月度發(fā)行估值持續(xù)下行的背景下,今年以來(lái)不同階段的新股發(fā)行估值高點(diǎn)也在不斷下移。統(tǒng)計(jì)顯示，1月前半月發(fā)行的新股雷曼光電(300162)和先鋒新材(300163)，其發(fā)行估值均超過(guò)120倍，發(fā)行估值之高，令人咋舌。而在1月后半月，發(fā)行估值最高的新股東富龍(300171)已不足百倍。就已有數(shù)據(jù)來(lái)看，2月上半月發(fā)行估值最高的捷成股份(300182)，其發(fā)行估值進(jìn)一步下移至74倍。尤其值得注意的是，2月9日發(fā)行的中小板新股春興精工(002547)，發(fā)行估值已下降至34.04倍，與二級(jí)市場(chǎng)迅速接軌，這種情況為近幾個(gè)月以來(lái)所罕見(jiàn)。

　　分析人士指出，今年以來(lái)新股發(fā)行估值持續(xù)下降，主要是由新股大面積破發(fā)所導(dǎo)致?？陀^上看，新股發(fā)行估值下降，在很大程度上減小了一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)投資者參與新股的風(fēng)險(xiǎn)，因此這是一種良性循環(huán)。不過(guò)，當(dāng)前一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)整體估值依然相差懸殊，從這個(gè)角度來(lái)看，新股發(fā)行估值有待進(jìn)一步向合理水平回歸。

　　今年2月份發(fā)行的部分新股估值情況

　　代碼 名稱(chēng) 發(fā)行價(jià) 首發(fā)估值 預(yù)計(jì)募資 實(shí)際募資

　　（元） （倍） （億元） （億元）

　　300184 力源信息(300184)20．00 68．97 1．64 3．34

　　300180 華峰超纖(300180)19．73 51．92 2．21 7．89

　　300181 佐力藥業(yè)(300181)23．50 60．72 1．67 4．70

　　300183 東軟載波(300183)41．45 59．23 1．87 10．36

　　300182 捷成股份 55．00 74．32 2．04 7．70

　　002548 金新農(nóng)(002548)24．00 40．00 3．38 5．76

　　002550 千紅制藥(002550)32．00 40．51 6．25 12．80

　　002549 凱美特氣(002549)25．48 63．70 1．90 5．10

　　002547 春興精工 16．00 34．04 3．01 5．76

　　今年1月份網(wǎng)上中簽率居前的20只新股

　　代碼 名稱(chēng) 首發(fā)估值 網(wǎng)上中簽率 網(wǎng)下中簽率 網(wǎng)上發(fā)行日期

　?。ū叮?（％） （％）

　　002545 東方鐵塔 50．50 10．11 26．32 2011－01－25

　　300171 東富龍 96．63 7．16 6．37 2011－01－24

　　601799 星宇股份(601799)66．38 5．77 5．73 2011－01－25

　　002546 Ｎ新聯(lián) 57．29 3．93 8．96 2011－01－25

　　601616 廣電電氣(601616)51．46 3．43 26．58 2011－01－25

　　300177 中海達(dá)(300177)73．13 3．02 4．24 2011－01－27

　　601558 華銳風(fēng)電(601558)48．83 2．98 10．34 2011－01－05

　　300179 四方達(dá)(300179)68．75 2．87 4．39 2011－01－27

　　601137 博威合金(601137)71．05 2．57 5．01 2011－01－19

　　002539 新都化工(002539)76．13 2．45 18．18 2011－01－06

　　002540 亞太科技(002540)67．80 2．39 17．57 2011－01－06

　　300178 騰邦國(guó)際(300178)49．77 2．35 10．99 2011－01－27

　　002541 鴻路鋼構(gòu)(002541)68．75 2．28 22．20 2011－01－06

　　300170 漢得信息(300170)72．40 2．24 10．11 2011－01－24

　　002543 萬(wàn)和電氣 49．18 2．07 40．00 2011－01－19

　　300175 朗源股份(300175)51．82 1．90 8．70 2011－01－27

　　300174 元力股份(300174)88．89 1．89 3．90 2011－01－24

　　601519 大智慧(601519)88．89 1．83 2．55 2011－01－20

　　601700 風(fēng)范股份(601700)59．22 1．64 4．12 2011－01－06

　　300173 松德股份(300173)49．60 1．57 10．42 2011－01－24