高價消費(fèi)股大跳水 基金調(diào)倉惹的禍？

　　被很多基金公司看好的消費(fèi)股，近期出現(xiàn)大幅下挫。是基金在獲取超額收益后，開始調(diào)倉轉(zhuǎn)戰(zhàn)低估值的周期股，還是基金希望這些估值已高的消費(fèi)股，估值回到合理水平？市場疑云重重。

　　洋河股份(002304)自本周一跌停開始，股價已連續(xù)三個交易日走跌。自2010年11月23日以來，股價跌幅已超過28%。還有片仔癀(600436)、云南白藥(000538)等一大批消費(fèi)類股票，都遭遇了與洋河股份同樣的境遇。

　　在去年，消費(fèi)股被基金青睞有加，特別是下半年還出現(xiàn)了消費(fèi)主題基金的發(fā)行高潮，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金、金元比聯(lián)消費(fèi)基金、摩根士丹利華鑫消費(fèi)領(lǐng)航基金、招商上證消費(fèi)80ETF基金等紛紛進(jìn)入市場。這令投資者更堅信消費(fèi)股將有強(qiáng)勢表現(xiàn)。

　　消費(fèi)股也不負(fù)眾望。洋河股份去年曾出現(xiàn)高達(dá)97%的漲幅，廣發(fā)基金、匯添富基金旗下基金大量持有，其中廣發(fā)策略優(yōu)選(270006,基金吧)、廣發(fā)大盤(270007,基金吧)基金合計持有洋河股份336萬股。

　　華夏、大成重倉的白馬消費(fèi)股東阿阿膠(000423)去年漲幅也高達(dá)95%。而涉及日常生產(chǎn)用品領(lǐng)域的同仁堂(600085)、片仔癀、云南白藥、上海家化(600315)等在去年表現(xiàn)均較為強(qiáng)勢。

　　如今，對持有消費(fèi)股的投資者而言，這些都是過眼云煙，消費(fèi)股已成這次調(diào)整的重災(zāi)區(qū)。

　　這次消費(fèi)股下跌的原因又是什么，是基金調(diào)倉還是調(diào)估值？

　　“市場的偏好正在發(fā)生變化。”南方基金研究總監(jiān)史博昨日告訴記者，消費(fèi)股從長線機(jī)會看問題不大，但關(guān)鍵是前期漲幅非常大，而且很多基金在這一塊配置的資金過多，更重要的原因是現(xiàn)在出現(xiàn)了相當(dāng)多的低估值品種。

　　博時新興基金經(jīng)理劉彥春昨日認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情仍將主導(dǎo)今年的A股市場，消費(fèi)和創(chuàng)新仍然需要重點關(guān)注，但投資品行業(yè)同樣存在機(jī)會。這或一定程度上暗示了繼消費(fèi)股后，基金重新關(guān)注周期股的機(jī)會。

　　“消費(fèi)股的基本面并沒有發(fā)生變化，只是機(jī)構(gòu)資金也需要一些新的品種。”鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤認(rèn)為，上半年低估值的周期股可能存在一波行情，而下半年消費(fèi)品或能成為獲取投資收益的主要品種。

　　冀洪濤的觀點似乎是目前基金經(jīng)理的普遍看法。

　　金鷹基金投資總監(jiān)楊紹基表示，由于市場估值在底部，如果2011年的通脹得以控制，政策放松，周期股會先于消費(fèi)股出現(xiàn)機(jī)會，消費(fèi)股投資更看重下半年。

　　顯然，基金經(jīng)理正努力將資金從上漲后的消費(fèi)股中抽離出來，并調(diào)倉到周期類品種。國投瑞銀基金投資副總監(jiān)徐煒哲強(qiáng)調(diào)2011年上半年的投資要著重在板塊配置上。“相對于估值稍高的消費(fèi)股，更青睞金融、地產(chǎn)等低估值板塊。” 徐煒哲如此坦言。