房產(chǎn)稅影響市場情緒 股市波動或加劇

    分析人士表示，房產(chǎn)稅試點推出會加劇股市短期波動。一方面，房產(chǎn)稅試點推出或令投資者對2011年中國經(jīng)濟增速放緩的擔憂升溫，造成情緒波動；另一方面，地產(chǎn)股及相關板塊走勢可能在短期受到壓制。但房產(chǎn)稅并非市場運行的本質決定因素，在對政策影響保持謹慎的同時，不必過度恐慌。

    機構對地產(chǎn)股不悲觀

    在A股市場中，受房產(chǎn)稅“落地”影響最大的無疑是地產(chǎn)股。不過地產(chǎn)股當前估值較低，已經(jīng)部分包含了對一系列調控政策的預期，市場人士雖然對房產(chǎn)稅實際影響的看法存在一定分歧，但整體并不悲觀。

    中銀國際分析師在報告中指出，房產(chǎn)稅的出臺作為一個長期性的法規(guī)制度，其更大的意義在于理順中央和地方財政體制，形成穩(wěn)定的地方性財政收入來源；改變原有的房地產(chǎn)稅收體系過度注重交易稅的傾向，在一定程度上起到優(yōu)化資源配置的作用。但對房價的直接調控作用有限，房產(chǎn)稅落地更有可能成為推動地產(chǎn)股上漲的催化劑。

    東方證券分析師則表示，雖然房產(chǎn)稅試點可能會加重購房人的觀望情緒，使得房地產(chǎn)成交再次萎縮，地產(chǎn)股也可能出現(xiàn)下跌，但只要房產(chǎn)稅力度不太大，政策的邊際效果就將是遞減的，不論是樓市成交量，還是股市下跌的幅度都不會太大。待市場對政策消化之后，地產(chǎn)股將迎來真正的趨勢性反彈機會。

    安信證券分析師指出，房產(chǎn)稅對房地產(chǎn)價格和投資者持有房產(chǎn)意愿的影響是短暫和有限的。韓國在1980年代末和2005年兩次開征新的物業(yè)稅種，以打擊囤地和高房價，但沒有顯示出明顯效果。房地產(chǎn)作為傳統(tǒng)的投資、保值和資產(chǎn)配置手段，即使不考慮可能的升值空間，其它層面的效用如抵御通脹能力，也未必能被房產(chǎn)稅抵消。

    影響市場情緒

    當然，作為一項較為嚴厲的調控政策，房產(chǎn)稅對地產(chǎn)股以及市場整體的短期影響無疑會客觀存在，這種影響主要體現(xiàn)在兩方面，一是加劇市場情緒波動，二是加劇房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關板塊的股價波動。

    從市場情緒角度看，2011年1月份市場逐漸轉暖，一個重要原因在于投資者預期2010年12月的CPI同比增速有可能出現(xiàn)下降，加之此前一系列調控政策已密集出臺，當前市場處于調控政策“真空”期，市場系統(tǒng)性風險階段性降低。但房產(chǎn)稅試點的出臺，無疑會打破當前市場的樂觀預期，并且有可能導致投資者對國內經(jīng)濟增速產(chǎn)生擔憂情緒。因為，如果房地產(chǎn)行業(yè)增速因政策原因明顯放緩，將令2011年本已不樂觀的投資增速預期進一步下調，從而給經(jīng)濟前景蒙上一層陰影。

    此外，房產(chǎn)稅落地初期，地產(chǎn)、建材、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)鏈上的股票很可能因為行業(yè)前景不明朗而上漲乏力，甚至出現(xiàn)下跌。此類股票多屬市場中的權重股，股價一旦下跌，對大盤將帶來顯著負面影響。