機(jī)構(gòu)評級

古井貢酒

（000596，收盤價89.07元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：國金證券

        公司日前公告非定向增發(fā)方案，預(yù)計發(fā)行不超過2000萬股，發(fā)行價不低于66.86元/股，預(yù)計募集資金12.26億元，用于四個募投項(xiàng)目的建設(shè)。公司計劃在合肥成立全國營銷指揮中心及區(qū)域物流運(yùn)營中心，在安徽市場新建102家精品終端展示店，進(jìn)一步落實(shí)謀劃全國布局的戰(zhàn)略思想。同時計劃在安徽省增加102個營銷網(wǎng)點(diǎn)，一方面進(jìn)一步提高省內(nèi)的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率，另一方面，公司按照“體驗(yàn)館”、“旗艦店”、“專賣店”三個層次對這些網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行功能設(shè)計，將它們打造為古井貢酒高端品牌的展示平臺和消費(fèi)體驗(yàn)平臺，以突出品牌高端形象。

        優(yōu)質(zhì)基酒釀造技術(shù)改造項(xiàng)目在保持基酒總產(chǎn)能不變的前提下，對其中年產(chǎn)20000噸的基酒釀造車間及配套設(shè)施實(shí)施技術(shù)升級改造，將8000噸普通基酒產(chǎn)能升級為8000噸優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能。2011年年份原漿占比有望從今年的40%提升至50%。

        預(yù)計兩年內(nèi)公司將在央視等媒體投放3.7億元，2011年央視費(fèi)用接近1億元，整體品牌建設(shè)投入費(fèi)用預(yù)計較2010年翻番。

        預(yù)計公司2010年~2012年白酒銷售收入將分別實(shí)現(xiàn)17.78億元、23.99億元和28.84億元，同比增長32.6%、34.9%和20.2%。EPS將分別達(dá)到1.12元、1.72元和2.33元。維持長期推薦，2012年目標(biāo)市值將達(dá)到250億元以上。



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