鄭眼看盤：消息亂眼 后市宜低吸

每經(jīng)記者  鄭步春

　　滬深股市周三走勢震蕩，盤中數(shù)度跳水，收盤滬綜指跌1.46%報2997.05點，深綜指跌0.99%報1289.19點，成交略有縮小，煤炭、有色金屬等資源股跌幅領(lǐng)先。不過也有少數(shù)有色金屬股表現(xiàn)強(qiáng)勁，如廣晟有色、中色股份等。相較而言，煤炭股表現(xiàn)更弱一些，只有國陽新能一家上漲，其余均下跌。

        消息面上，央行表示，前三季度房地產(chǎn)貸款增速回落，該說法使地產(chǎn)股一度走強(qiáng)。另外，我國通報三例超級細(xì)菌攜帶者，這使醫(yī)藥股早盤一度走強(qiáng)，但尾市又紛紛回落。

        昨日內(nèi)盤商品期貨上午忽然暴跌，早秈稻跌停，其他農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)暴跌，收盤時連一向強(qiáng)勢的橡膠也加入了跌停行列。當(dāng)內(nèi)盤期貨狂跌時，國際大宗商品電子盤也基本同步下跌。市場中有傳言稱，美聯(lián)儲下月初將公布的收購債券計劃的額度可能較少，不及人們原先預(yù)期。在此影響下，美元周三走勢稍堅挺，卻也沒出現(xiàn)大幅上升。

        美國的收購債券計劃一般目的是壓低長期利率，提振通脹，以免美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮狀態(tài)。通縮時名義低利率會對應(yīng)著實質(zhì)性高利率，使經(jīng)濟(jì)越發(fā)不堪承受。簡單說，美國如今的政策是想“提振通脹”，剛好與我國相反。若傳言稱美國提振通脹的力度不及原先預(yù)期，則所有通脹受益股將受打壓。

        其實A股下跌，除外部因素外，期貨市場的暴跌使投資者開始猜測管理層或采取措施打擊惡炒現(xiàn)象，也使市場整體上對惡性通脹的擔(dān)憂有所緩和，這種情況下A股中通脹受益股即受拋盤打壓。

        筆者最近懷疑農(nóng)產(chǎn)品  “失控的走勢”將可能引發(fā)調(diào)控，只是不知其何時出手。即使現(xiàn)在盤后看，也缺少這方面確切消息。不過從管理層最近高頻地修改許多期貨品種交易規(guī)則可以看出，管理層其實是坐立不安的。

        政策如果出臺，一般會引發(fā)期貨市場和股票市場短期內(nèi)大幅震蕩，相關(guān)個股仍將受些沖擊。不過，從中線來看，管理層如果管好期貨市場，很好地減緩?fù)涱A(yù)期，那么A股最終將從中受益，至少“過早的二度加息”的可能性會下降。

        溫和通脹有利于經(jīng)濟(jì)和A股走牛，惡性的通脹環(huán)境只能使行情曇花一現(xiàn)。當(dāng)通脹被縱容和膨脹后，管理層將被迫施出更加嚴(yán)厲的調(diào)控手段。另外，過度的通脹表明企業(yè)勞動生產(chǎn)率上升速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上通脹，無法消化原材料成本，只能漲價，最終多數(shù)上市公司業(yè)績將會下滑。

        筆者相信管理層能一定程度上管理通脹預(yù)期，但在當(dāng)今國際形勢下，其無法根除通脹預(yù)期，因超發(fā)貨幣也發(fā)展成全球通病，全球所有貨幣已失去了“錨”，結(jié)局只能是“隨波漂蕩”。

        后市方面，如上所述，農(nóng)產(chǎn)品大幅回落有利于通脹轉(zhuǎn)向溫和，有利于“秩序穩(wěn)定”。因此，預(yù)計A股后市將重拾升勢，投資者在恐慌后多半能看到“秩序的好處”。操作方面，投資者可趁股指震蕩時逢低吸納，方向應(yīng)為資源類股和“十二五規(guī)劃受益股”這兩大塊。另外，無論吸納何種品種，不要去追漲，只能逢低悶頭低吸。



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