工行250億可轉(zhuǎn)債今上市 破發(fā)可能性低

每經(jīng)記者  程宏勇

        繼6月18日中國銀行（601988，收盤價3.34元）400億元可轉(zhuǎn)債上市之后，今日，轉(zhuǎn)債市場再次迎來了“航母級”的工行轉(zhuǎn)債（113002）。市場人士對工行轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)頗為看好，認為其出現(xiàn)如中行轉(zhuǎn)債（113001，收盤價105.21元）首日破發(fā)的可能性極低。

        據(jù)悉，工行轉(zhuǎn)債是轉(zhuǎn)債市場今年上市交易的第5單。盡管小于中國銀行的發(fā)行規(guī)模，不過工商銀行（601398，收盤價4.06元）250億元可轉(zhuǎn)債的登陸也使可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模有所擴大。

        此前的6月初，中行400億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行很順利；但上市表現(xiàn)卻不是很理想。上市當日，中行轉(zhuǎn)債雖然以101元開出并在早盤保持了較好的走勢，不過最終還是以99.92元報收，成為今年唯一一只在首日跌破發(fā)行價的可轉(zhuǎn)債。

        不過，市場對工行轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)很是期待。在盈利能力方面，根據(jù)2010年的半年報，工商銀行上半年凈利潤為849.65億元，增長27.6%，每股收益0.25元。增長幅度和每股收益均要強于中國銀行  （其中報利潤同比增長25.77%，每股收益0.20元）。

        較好的業(yè)績也使投資者紛紛看好工行轉(zhuǎn)債。在發(fā)行過程中，工行轉(zhuǎn)債即受到機構(gòu)熱捧。保險三巨頭旗下多路資金均參與其中。

        此外，工行轉(zhuǎn)債中簽率僅為0.82%，不到中行轉(zhuǎn)債1.89%的零頭；凍結(jié)資金則為2.56萬億，大大超過中行轉(zhuǎn)債的1.70萬億。

        湘財證券認為，工行轉(zhuǎn)債估值應(yīng)在110元左右，且存在超過110元的可能性；即使在正股跌至3.8元的情況下，其價值也在106元之上，對應(yīng)的平價溢價率為17.17%。同時，湘財證券建議當工行轉(zhuǎn)債的上市價格低于110元時，配置型投資者可以積極介入；而115元之內(nèi)時，戰(zhàn)略投資者可考慮適量配置。

        昨日，工商銀行報收4.06元，微跌0.03元，跌幅為0.73%。



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