葉檀：新國企的有色帝國夢與黑石的笑聲

每經(jīng)評(píng)論員  葉檀

        在中鋁之后，中鋼的亂象也浮出水面。新國企的有色帝國夢搖搖欲墜。

        曾被譽(yù)為新國企代表的中鋁，在為避免上市公司被ST（A股市場退市風(fēng)險(xiǎn)警示）而奮斗。據(jù)媒體披露，在內(nèi)部會(huì)議上，中鋁集團(tuán)董事長熊維平給各單位下達(dá)的紅線目標(biāo)稱之為生命線、生死線、高壓線?！爸挥袑?shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，我們才能確保中國鋁業(yè)下半年不虧損，確保實(shí)現(xiàn)全年盈利的指標(biāo)。如果做不到這一點(diǎn)，中國鋁業(yè)就要進(jìn)入上市公司的ST板塊?！倍鴮?duì)于資金鏈極為緊張的中鋁更為致命的，是中鋁的銀行授信與證券市場再融資都會(huì)受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。

        浪漫的新國企擴(kuò)張煙花放完之后，資產(chǎn)大規(guī)模擴(kuò)張的中鋁陷入虧損窘境。中鋁集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官熊維平不得不再次表示要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司計(jì)劃用3年時(shí)間完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從單一鋁轉(zhuǎn)向以鋁為主的相關(guān)多元化。他同時(shí)表示，中鋁決定進(jìn)軍煤炭和鐵礦石領(lǐng)域，這兩塊業(yè)務(wù)的拓展將主要由上市公司完成，其中煤炭方面擬用3年時(shí)間建成2~3個(gè)資源利用率高、與下游鋁產(chǎn)業(yè)鏈合理配套的煤炭生產(chǎn)基地，以形成完善的煤電鋁產(chǎn)業(yè)鏈。

        事實(shí)上，此前中鋁已經(jīng)在走多元化之路，現(xiàn)在進(jìn)軍煤炭與鐵礦石，是試圖從上游直接削減鋁生產(chǎn)成本，與地方軍一決雌雄。

        曾深受國資委認(rèn)可的  “中鋼模式”光環(huán)籠罩下的中鋼集團(tuán)更加糟糕，如果說中鋁只是擴(kuò)張過快，中鋼則潛伏有意掠奪國有資產(chǎn)的陰影。對(duì)內(nèi)，中鋼與山西民企山西中宇鋼鐵有限公司之間巨額的資金往來所形成的財(cái)務(wù)黑洞，山西中宇對(duì)中鋼欠款高達(dá)40億元左右。山西中宇已經(jīng)成為附著在中鋼身上的巨大寄生體。而有媒體認(rèn)為，中鋼與河北縱橫、中鋼的貨運(yùn)業(yè)務(wù)，均存在極大的疑點(diǎn)。

        國企國外收購資源并沒有錯(cuò)，但缺乏認(rèn)真的盡職調(diào)查則是浪費(fèi)納稅人的錢財(cái)。從2005年開始，中鋼進(jìn)行了一系列并購重組，逐步構(gòu)建起了“礦業(yè)、碳素、耐火、鐵合金、裝備制造”五大產(chǎn)業(yè)運(yùn)作格局，可惜的是，這些收購并沒有給中鋼帶來較好回報(bào)。2008年，中鋼出資14億美元收購澳大利亞中西部礦業(yè)公司100%股權(quán)，原計(jì)劃鐵礦石年產(chǎn)量3000萬噸以上。不過，2009年這一項(xiàng)目還處于前期勘探階段，當(dāng)期虧損9281萬元。迄今為止，無人對(duì)此負(fù)責(zé)，高管大調(diào)整為“上市”沖刺，證券市場業(yè)已成為這些腐壞大型國企的垃圾場，幸虧沒有成功，否則不知要坑害多少投資者。

        無論是中鋁還是中鋼，都存在只求規(guī)模擴(kuò)張的問題，在擴(kuò)張時(shí)只求營收數(shù)據(jù)、總資產(chǎn)規(guī)模好看而不求實(shí)際利益，而中鋼則是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)看上去一團(tuán)糟，責(zé)權(quán)利不分，導(dǎo)致巨虧的高管依然高高在上。直到國家審計(jì)署介入才揭出黑幕的冰山一角。把中鋼的情況套用到所有的國有大型企業(yè)身上也許是武斷的，但木板的長度決定了整個(gè)木桶的容量，中鋼與中鋁兩根雞毛的存在，直指整只雞的健康程度欠佳。在銀行業(yè)存在  “馬桶圈”效應(yīng)，指的是前任行長離職后，不堪替人頂缸的后任將曝光一系列污穢之事?？磥磉@一效應(yīng)并不只是在銀行業(yè)界存在，大型國有企業(yè)同樣如此。

        中石油欲染指BP資產(chǎn)，沒戲；中化想染指國際鉀肥并購戰(zhàn)，恐怕還是沒戲。雙方的博弈底線不可動(dòng)搖。中國對(duì)于外資技術(shù)的要求，是清醒之后的自然反映。

        與新國企有色帝國夢破裂相反的是，曾讓中投大虧其本的梁錦松衣錦還鄉(xiāng)，黑石在中國內(nèi)地大舉擴(kuò)張。經(jīng)過兩個(gè)多月的商洽，黑石已經(jīng)與美國美林投資銀行接近達(dá)成協(xié)議，收購后者在中國內(nèi)地區(qū)域的地產(chǎn)基金及附屬投資業(yè)務(wù)。而在此之前，“黑石”剛剛與香港鷹君資本達(dá)成收購其投資大連高檔公寓項(xiàng)目協(xié)議。

        梁錦松表示，未來20年，中國內(nèi)地房地產(chǎn)價(jià)格還會(huì)看漲，但其間會(huì)有波動(dòng)，“只要是選好地點(diǎn)，有資金支撐，沒有太多的負(fù)債，我覺得長遠(yuǎn)來講還是有很好的機(jī)會(huì)?！彼瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)，黑石把中國內(nèi)地作為業(yè)務(wù)中心，是“很自然的事情”。

        面對(duì)國企的失利，面對(duì)外資的咄咄逼人，某些人的大度盡顯無遺，忠實(shí)遵守了“打了你左臉，再給他右臉”的教義。



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