央行：境外機構(gòu)可投資銀行間債市

每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        人民幣國際化邁開大步。

        昨日（8月17日）央行傳出消息，《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關(guān)事宜的通知》（以下簡稱《通知》）已于日前下發(fā)，允許相關(guān)境外機構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場投資試點，并對試點期間境外機構(gòu)的范圍、準(zhǔn)入方式、投資運作模式等事項進(jìn)行了明確和規(guī)范。

        業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此舉確立了人民幣國際化的新里程碑，擴大了境外人民幣回流渠道，有利于推動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的規(guī)模。

允許三類機構(gòu)參加試點

        據(jù)悉，自2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作開展以來，持有人民幣的境外機構(gòu)逐步增多，客觀上存在購買人民幣金融資產(chǎn)的需求。

        《通知》規(guī)定，試點期間，香港、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行和境外中央銀行或貨幣當(dāng)局均可申請進(jìn)入銀行間債券市場進(jìn)行投資。經(jīng)中國人民銀行同意后，境外機構(gòu)可在核準(zhǔn)的額度內(nèi)，以其開展央行貨幣合作、跨境貿(mào)易和投資人民幣業(yè)務(wù)獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場。

        目前，在銀行間債券市場上交易流通的債券品種，包括國債、政策性銀行債券、金融債券等十多個品種，是人民幣機構(gòu)投資者進(jìn)行流動性管理和資產(chǎn)負(fù)債管理的重要平臺。

        央行指出，允許相關(guān)境外機構(gòu)投資銀行間債券市場，可為境外機構(gòu)依法獲得的人民幣資金提供一定的保值渠道，是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作必要的配套舉措，將有利于促進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展。

        “這是一個新的里程碑?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，允許三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場，是我們在人民幣資本項目開放上邁出的重要一步，“為境外人民幣資金回流境內(nèi)打開了一個重要渠道，也有利于推動人民幣國際化進(jìn)程?！?br/>
        業(yè)內(nèi)人士亦表示，在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點順利推進(jìn)的同時，開通回流渠道，實際上是補充了境外人民幣的保值功能。“以前境外機構(gòu)和個人持有的人民幣，只有結(jié)算功能；隨著境內(nèi)投資回流渠道的逐步開放，補充了這部分人民幣的保值功能?！?br/>
短期內(nèi)對債市影響有限

        央行首選債券市場作為  “試金石”，有其深刻考量。

        “境內(nèi)債市的交易主體相當(dāng)一部分是商業(yè)銀行，資本實力雄厚、流動性大，風(fēng)險承受能力強。”孫立堅指出，較之其他資本市場，債券市場相對較安全?！皬淖畎踩氖袌鲩_始，然后向其他市場推進(jìn)?！?br/>
        債券市場的開放，能夠活躍市場促進(jìn)交易，對市場本身亦有裨益?！澳壳熬硟?nèi)的債券市場是一級市場，只有大的金融機構(gòu)才能夠進(jìn)入；引入境外機構(gòu)，能夠使債券市場交易主體多元化。”一股份制銀行資深債市交易員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　  據(jù)悉，目前的銀行間債券市場交易主體同質(zhì)性高，除約10%的保險機構(gòu)和基金公司外，其余約90%的交易機構(gòu)均為商業(yè)銀行。

        “大方向來看，（對債市）是有利的；但試點初期的規(guī)模有限，可能短期內(nèi)看不到十分明確的影響。”前述資深交易員稱。

        華南一大型機構(gòu)固定收益部分析師指出，目前境內(nèi)的銀行間交易市場格局為大行主導(dǎo)，并不會因為規(guī)模有限的外資機構(gòu)進(jìn)入而有大的改變。

“核準(zhǔn)額度”護(hù)航債市

        《通知》稱，經(jīng)中國人民銀行同意后，境外機構(gòu)可在核準(zhǔn)的額度內(nèi)，在銀行間債券市場從事債券投資業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，該“核準(zhǔn)額度”為債券市場的開放作“保駕護(hù)航”。

        但部分人士仍對此表示擔(dān)憂?！伴_放以后，可能會有市場不穩(wěn)定、投機現(xiàn)象等負(fù)面影響?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰馁Y深債券從業(yè)人員稱，“但央行對投資主體和額度有所控制，未來可能會有進(jìn)一步細(xì)則出臺?！?br/>
        央行表示，境外機構(gòu)投資銀行間債券市場的人民幣資金，應(yīng)當(dāng)為其依照有關(guān)規(guī)定開展央行貨幣合作、跨境貿(mào)易和投資人民幣業(yè)務(wù)獲得的人民幣資金。

        同時，境外機構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場，須向央行遞交書面申請和相關(guān)材料，并設(shè)立專用的人民幣特殊賬戶。境外參加銀行須委托具備國際結(jié)算業(yè)務(wù)能力的債市結(jié)算代理人進(jìn)行交易和結(jié)算，而境外央行和港澳人民幣清算行可直接向中債登公司申請開立債券賬戶，向全國銀行間同業(yè)拆借中心申請辦理債券交易聯(lián)網(wǎng)手續(xù)。

        此外，央行公告并稱，境外機構(gòu)不得與其母公司或同一母公司下的其他子公司（分支機構(gòu)）等關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行債券交易。

        孫立堅指出，“目前來看，人民幣離岸市場也才開始不久，資本賬戶開放的腳步可能太快；未來管理層在處理在岸和離岸兩個市場的關(guān)系時將是一個挑戰(zhàn)?！?br/>


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