高管被套仍增持 青島啤酒上半年業(yè)績(jī)或超預(yù)期

每經(jīng)記者  毛晉楠

        “增持顯示青島啤酒公司高管信心很足啊，長(zhǎng)期推薦……”這是業(yè)內(nèi)某長(zhǎng)期跟蹤青島啤酒的研究員，在MSN上的最新簽名。

        今年5月底開(kāi)始，青島啤酒（600600，收盤價(jià)32.68元）的高管，就持續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)上買入青島啤酒，增持的平均價(jià)格超過(guò)了30元/股。

        有部分高管的增持價(jià)格超過(guò)了30元/股，青島啤酒究竟隱藏著怎樣的利好？

大部分高管依然被套

        5月28日開(kāi)始，青島啤酒的董事長(zhǎng)金志國(guó)，在二級(jí)市場(chǎng)上增持14.35萬(wàn)股青島啤酒股票，揭開(kāi)了公司高管增持自家股票的大幕。接下來(lái)的一個(gè)多月，公司總裁、副總裁以及董事會(huì)秘書(shū)，紛紛大舉在二級(jí)市場(chǎng)買入。

        截至7月8日，公司高管買入青島啤酒的金額已經(jīng)超過(guò)了2000萬(wàn)元。

        從高管買入的價(jià)格來(lái)看，董事長(zhǎng)金志國(guó)的最高，均價(jià)達(dá)到了34.826元，距離昨日（9日）的收盤價(jià)格，依然有6.57%的距離。

        雖然昨日青島啤酒的股價(jià)上漲了2.73%，但是大部分的高管依然被套，雖然一些高管在下跌過(guò)程中進(jìn)行了補(bǔ)倉(cāng)，但是總體的買入成本依然高于昨日的收盤價(jià)。

        有趣的是，青島啤酒A、H股的股價(jià)在近期持續(xù)背離。

        6月中旬開(kāi)始，青島啤酒突然展開(kāi)大幅度下跌。7月5日，A股最低價(jià)格一度下跌至29.86元。不過(guò)，青島啤酒H股股價(jià)表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)，A股大跌期間，H股反而還出現(xiàn)了上漲，并在6月21日摸高到40港元，A、H股股價(jià)也出現(xiàn)了倒掛。

        不過(guò)此后H股股價(jià)也開(kāi)始了回調(diào)，并在7月5日探底35.2港元后展開(kāi)反彈，昨日收盤報(bào)收在37.25港元，上漲1.09%。由于青啤A股股價(jià)昨日的漲幅更大，昨日收盤后，A股股價(jià)也追上了H股股價(jià)，并略微高于H股股價(jià)。

強(qiáng)降雨影響啤酒銷售

        深圳某上市券商食品飲料行業(yè)研究員告訴記者，受到全國(guó)強(qiáng)降雨影響，青島啤酒6月份的銷售也出現(xiàn)了下滑，也使得一些投資者開(kāi)始減持青島啤酒。而從二季度的銷售來(lái)看，并不是特別理想，也導(dǎo)致了一些投資者擔(dān)憂公司的成長(zhǎng)性，因此進(jìn)行了主動(dòng)減倉(cāng)。

        從數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年1～5月，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)銷量增長(zhǎng)5%，尤其是5月份銷量增長(zhǎng)僅0.5%，增速不快。其中，很重要的原因之一就是今年5、6月份天氣相對(duì)比較涼爽，加之雨水較多，影響了啤酒的銷量。今年全年的啤酒銷量增速多少還要看未來(lái)幾個(gè)月的天氣情況。

        不過(guò)，公司高管從5月底開(kāi)始，就持續(xù)增持青島啤酒，這也透露出高管對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。

        該研究員表示，天氣會(huì)影響業(yè)績(jī)，但是上半年公司的業(yè)績(jī)還是會(huì)超預(yù)期，其中重要的原因就是大麥價(jià)格的下降。啤酒原料價(jià)格關(guān)系到啤酒企業(yè)業(yè)績(jī)的提升，隨著國(guó)際大麥價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)原料壓力將減輕。從上半年國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)的財(cái)報(bào)來(lái)看，受到原材料價(jià)格下降的影響，國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)的毛利潤(rùn)都出現(xiàn)了不同程度的提升，從而導(dǎo)致上半年國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)業(yè)績(jī)都出現(xiàn)較好的景氣度。

未來(lái)整合將是關(guān)鍵

        中國(guó)是酒類消費(fèi)大國(guó)，目前國(guó)內(nèi)人均年啤酒消費(fèi)量達(dá)到30公升，達(dá)到了全球人均消費(fèi)水平，這個(gè)消費(fèi)量在亞洲接近韓國(guó)，但是與日本還是有差距。

        國(guó)泰君安證券食品飲料行業(yè)研究員胡春霞認(rèn)為，未來(lái)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)啤酒銷量還會(huì)有一定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年啤酒行業(yè)的增速總體應(yīng)該不會(huì)下降，但是出現(xiàn)太快增速的可能性也不大。在銷量持續(xù)增長(zhǎng)的過(guò)程中，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，噸酒收入也會(huì)逐年提高。

        宏源證券食品飲料行業(yè)研究員蘇靜然認(rèn)為，啤酒行業(yè)是微利行業(yè)，短期來(lái)看，成本下降可使公司享受暫時(shí)性利好，如2008年～2010年國(guó)際啤麥價(jià)格的下降。但從長(zhǎng)期來(lái)看，公司業(yè)績(jī)提升依賴于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的好轉(zhuǎn)和大型企業(yè)整合效應(yīng)的出現(xiàn)，兩方面也是同一過(guò)程。綜觀燕京和青島的表現(xiàn)，近幾年的數(shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)在整合方面有了較大的提高。若這種趨勢(shì)持續(xù)下去，有理由相信大型企業(yè)在未來(lái)的業(yè)績(jī)將有持續(xù)性提升。

        蘇靜預(yù)計(jì)2010年、2011年公司每股收益為1.21元和1.56元，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

        而前述分析人士表示，根據(jù)啤酒行業(yè)的特點(diǎn)，上半年的業(yè)績(jī)往往更為出色，青島啤酒半年報(bào)有望實(shí)現(xiàn)40％以上的增長(zhǎng)，這應(yīng)該是公司高管敢于大幅增持的原因。



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