雙匯發(fā)展昨突然停牌或?qū)⒔鉀Q關(guān)聯(lián)交易

每經(jīng)記者  李文藝

        因“投票門”而處于風(fēng)口浪尖的雙匯發(fā)展（000895，前收盤價(jià)50.48元）昨日（3月22日）終于有了“回應(yīng)”，“預(yù)計(jì)發(fā)生重大事項(xiàng)，22日申請(qǐng)停牌”公告的突然宣布著實(shí)嚇了投資者一跳。在眾基金集體否決議案被曝光后，管理層間接持有雙匯發(fā)展及集團(tuán)股份而被指責(zé)與公眾股東爭(zhēng)利，信息披露存在紕漏，巨額關(guān)聯(lián)交易疑似為集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)鋪路等一系列問(wèn)題，都使得雙匯發(fā)展此時(shí)的“重大事項(xiàng)”引人關(guān)注。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從一位知情人士處獲悉，雙匯發(fā)展已向監(jiān)管部門申請(qǐng)“解決關(guān)聯(lián)交易”。這無(wú)疑是一劑猛藥，頑疾般困擾多年的龐大關(guān)聯(lián)交易，正是雙匯發(fā)展爆發(fā)上述問(wèn)題的關(guān)鍵。

知情人士：

欲解決關(guān)聯(lián)交易

        細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，雙匯發(fā)展的停牌公告是昨日（3月22日）上午發(fā)布在交易所網(wǎng)站的，相當(dāng)突然。

        公告稱，因雙匯發(fā)展預(yù)計(jì)有重大事項(xiàng)發(fā)生，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，向交易所申請(qǐng)停牌，待雙匯發(fā)展刊登相關(guān)公告后再?gòu)?fù)牌。雙匯發(fā)展近期發(fā)生了許多重大事件，在3月3日的股東大會(huì)上，唯一的股權(quán)轉(zhuǎn)讓議案被基金集體投反對(duì)票否決后，因信息披露違規(guī)，高管人員持有上市公司及集團(tuán)股票而個(gè)個(gè)身家千萬(wàn)，連年增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)交易背后是雙匯集團(tuán)翻倍成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)等謎團(tuán)便呈現(xiàn)在公眾的視野中。

        雙匯發(fā)展的高管們也于近日奔走在各大持有雙匯發(fā)展股份的基金公司之間，溝通協(xié)調(diào)，試圖將影響降到最低。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》一直密切跟蹤報(bào)道雙匯發(fā)展的各項(xiàng)進(jìn)展。3月22日突然宣布停牌后，記者向各方打聽，據(jù)一接近雙匯發(fā)展高層的人士透露：“雙匯發(fā)展已向監(jiān)管層申請(qǐng)解決關(guān)聯(lián)交易，可能停牌時(shí)間將長(zhǎng)達(dá)一兩個(gè)月。”解決關(guān)聯(lián)交易，是否意味著雙匯發(fā)展要進(jìn)行整體上市了？該人士表示“還不確定”。

解決方式：

發(fā)行H股或A股整體上市

民族證券研究員對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，雙匯發(fā)展近期暴露出這么多問(wèn)題，監(jiān)管層非常關(guān)注，公司即將發(fā)生的重大事項(xiàng)里面也可能給監(jiān)管層一個(gè)交代。

        究竟是什么樣的交代呢？雙匯發(fā)展解決關(guān)聯(lián)交易會(huì)有哪些可能途徑？

        截至2009年三季度，雙匯發(fā)展向包括大股東雙匯集團(tuán)在內(nèi)的關(guān)聯(lián)企業(yè)采購(gòu)貨物金額近120億元，已占到同類交易的60％以上，這個(gè)狀況令包括基金在內(nèi)的投資者都感到詫異和擔(dān)憂。據(jù)了解，長(zhǎng)期持有雙匯發(fā)展股份的幾家基金公司曾多次發(fā)送方案給雙匯發(fā)展管理層，目的就是希望雙匯發(fā)展能盡快解決關(guān)聯(lián)交易，完成整體上市。

        “要解決關(guān)聯(lián)交易，除了在A股市場(chǎng)整體上市或發(fā)行H股外，基本沒(méi)有別的折衷辦法。”某券商研究員表示，雙匯發(fā)展與雙匯集團(tuán)的業(yè)務(wù)聯(lián)系千絲萬(wàn)縷，無(wú)法進(jìn)行切割。注入部分資產(chǎn)，也只能是非股份公司資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)全部上市，而這是雙匯發(fā)展公眾股東最愿意看到的結(jié)果。

        來(lái)自招商證券的報(bào)告稱，雙匯發(fā)展整體上市是指實(shí)際控制人羅特克斯公司的整體上市，而不是雙匯集團(tuán)的整體上市，那么可注入的資產(chǎn)就包括雙匯集團(tuán)的生產(chǎn)型資產(chǎn)和羅特克斯公司所持的少數(shù)股東權(quán)益。按照雙匯發(fā)展之前的說(shuō)法，雙匯發(fā)展與雙匯集團(tuán)（除雙匯發(fā)展以外）的肉制品產(chǎn)能比和屠宰產(chǎn)能比都是1：1，而雙匯集團(tuán)還同時(shí)擁有全部的火腿腸包裝產(chǎn)能。招商證券預(yù)計(jì)，完成整體上市將至少增厚雙匯發(fā)展每股收益33％~50％，甚至更高。

        民族證券研究員告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，在A股市場(chǎng)上整體上市，將面臨的問(wèn)題是外資股東難以退出，以及注入資產(chǎn)的定價(jià)問(wèn)題。如果在退出機(jī)制上有困難，外資股東可能會(huì)要求更多的資產(chǎn)溢價(jià)。事實(shí)上，雙匯發(fā)展高管們一直謀求的另一途徑便是發(fā)行H股，這也是解決關(guān)聯(lián)交易的可行方案之一，但該方案面臨的難題是能否爭(zhēng)取A股股東手中的投票權(quán)。說(shuō)到底，最終要看雙匯發(fā)展如何平衡各方利益。

        “目前看來(lái)，雙匯發(fā)展的公眾股東略占優(yōu)勢(shì)，如果監(jiān)管層介入，整體上市的可能性偏大。”該研究員說(shuō)。



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