機構(gòu)評級

中國鐵建

（601186，收盤價8.46元）評級：增持—A  評級機構(gòu)：安信證券

　　  公司公告稱，擬計劃以發(fā)行價格不低于7.74元/股向特定對象開發(fā)行A股不超過10.35億股，募集資金總額不超過80億元。其中公司控股股東中國鐵道建筑總公司擬以其擁有的部分資產(chǎn)和現(xiàn)金作為對價參與認購此次非公開發(fā)行的部分股份。募集資金主要用于貴陽太慈橋片區(qū)路網(wǎng)改造BT項目、貴陽北二環(huán)BT項目、京滬高速公路樂陵(魯冀界)至濟南段BOT等項目。此次鐵建總公司用于認購非公開發(fā)行股票的對價資產(chǎn)包括：北京通達京承高速公路、重慶鐵發(fā)遂渝高速公路和咸陽中鐵路橋三個BOT項目公司的股權(quán)；部分從事勘察設(shè)計、監(jiān)理咨詢與工程承包等業(yè)務(wù)公司的股權(quán)等。披露信息表明，主要對價資產(chǎn)的BOT項目整體盈利情況良好，有助于提升公司的盈利能力，其他資產(chǎn)回歸后則將有助于提升上市公司工程施工實力。此次增發(fā)，表明了公司未來計劃加大對BT/BOT類的業(yè)務(wù)的投入的決心，并有利于促進公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整并提高長期穩(wěn)定性的收益和優(yōu)化現(xiàn)金流。

東華科技

（002140，收盤價42.40元）評級：強烈推薦—A  評級機構(gòu)：招商證券

        去年，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)固定資產(chǎn)總投資達到6005.8億元，增速達27％，連續(xù)多年維持了20％以上的高速增長。同時，隨著《石化產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》的穩(wěn)步實施，行業(yè)投資進一步加大，重大項目建設(shè)進一步加快，將有利于推動化工、石化產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，公司的市場空間將進一步擴大。

        招商證券預(yù)計公司去年新簽合同在23億～25億元，并初步匡算去年公司將結(jié)轉(zhuǎn)近50億元的合同總額至今年。招商證券預(yù)計，隨著經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，今年公司新簽合同將可能達到30億元以上；在手合同總額將達到56億元以上。此外，公司作為FMTP技術(shù)的工業(yè)試驗性工程的總承包商，在承接該類項目上具有壟斷性優(yōu)勢。FMTP項目投資巨大，以安徽淮化集團有限公司煤制170萬噸/年甲醇及轉(zhuǎn)化烯烴項目為例，總投資預(yù)計達到136億元，超過公司以往任何一個合同。招商證券預(yù)計，該類合同將使公司業(yè)績倍增。

興業(yè)銀行

（601166，收盤價34.80元  ）評級：推薦  評級機構(gòu)：中金公司

        去年公司實現(xiàn)凈利潤132.8億元，同比增長16.6%，每股收益2.66元，扣除出售興業(yè)證券股權(quán)投資收益7.5億元后同比增長約12%，基本符合市場預(yù)期。

        中金公司認為，按照期初期末平均余額，4季度單季凈息差為2.46%，季度環(huán)比上升12bp，主要受益于：活期存款占比上升（較3季度上升約5個百分點），貼現(xiàn)占比下降（較3季度下降約2個百分點），以及市場利率的顯著上升。

        此外，去年末不良貸款余額季度環(huán)比下降4.6億元，其中核銷約2億元，不良率下降至0.54%，關(guān)注類貸款和逾期貸款環(huán)比也實現(xiàn)雙降，余額環(huán)比分別下降18億元（19%）和5.3億元（10%）。而撥備覆蓋率繼續(xù)提升26.5個百分點至255%。興業(yè)銀行的政府融資平臺貸款主要集中于經(jīng)濟發(fā)達、財政實力雄厚的地區(qū)，80%以上有充足的土地抵押，因此中金公司認為短期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險不高。



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