皮海洲：散戶又“被代表”了

皮海洲

        不論是面對(duì)上市公司相關(guān)決策的制訂，還是面對(duì)管理層政策的出臺(tái)，中小投資者往往都是被忽略的群體。

        不過，1月29日在上海召開的“新股發(fā)行體制改革研討會(huì)”出現(xiàn)了一個(gè)可喜的變化——在16位獲邀請(qǐng)出席會(huì)議的嘉賓中，包括一位投資者代表毛智偉。在管理層制訂決策過程中，邀請(qǐng)投資者代表出席會(huì)議的，這還是第一次。因此，這次研討會(huì)以及投資者代表毛智偉的言行，受到廣大投資者的極大關(guān)注。

        但是，從媒體的報(bào)道來看，毛智偉并沒有反映出投資者的心聲。因此，有報(bào)道說，廣大投資者尤其是中小投資者這回又“被代表”了。

        先來看看毛智偉的言行。他在研討會(huì)上大談  “新股不敗不正?！保@有點(diǎn)像是監(jiān)管者的口徑；他“覺得并不是發(fā)行制度有什么問題”，“新股的價(jià)格高低并不是關(guān)鍵”等等，這些也讓人感覺到新股發(fā)行制度似乎無關(guān)他的利益；尤其是毛智偉認(rèn)為“現(xiàn)在的新股發(fā)行大部分利益都?xì)w于散戶，機(jī)構(gòu)投資者獲得的反而是少數(shù)”，這令人感覺到毛智偉更像是一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者；此外，毛智偉主張“一個(gè)證券市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)得好與不好，不是你指數(shù)的高低，或者不是以股民是否掙錢來衡量，而是看為社會(huì)做出的貢獻(xiàn)”，在這個(gè)點(diǎn)子上，毛智偉更像是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)決策者。

        不能說“新股不敗不正常”的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，但是，從投資者對(duì)新股發(fā)行制度改革的關(guān)注度上來說，在研討會(huì)上談?wù)撨@種無關(guān)痛癢的話題，實(shí)在是浪費(fèi)了一個(gè)難得的投資者代表名額。而毛智偉之所以津津樂道于“新股不敗不正?！钡脑掝}，原因也許就在于他“覺得并不是發(fā)行制度有什么問題”上。這就奇怪了，“新股發(fā)行體制改革研討會(huì)”，顧名思義是要研討新股發(fā)行體制改革問題的，怎么邀請(qǐng)的投資者代表就“不覺得發(fā)行制度有什么問題”呢？難道毛智偉感覺不到新股發(fā)行價(jià)格高企有問題？或者說現(xiàn)行的新股發(fā)行體制沒有必要改革嗎？如果連“新股的價(jià)格高低并不是關(guān)鍵”，作為投資者代表的毛智偉關(guān)心股市哪一點(diǎn)？莫非毛智偉真的只關(guān)心股市為社會(huì)做多大貢獻(xiàn)？

        至于毛智偉認(rèn)為  “現(xiàn)在的新股發(fā)行大部分利益都?xì)w于散戶，機(jī)構(gòu)投資者獲得的反而是少數(shù)”，這就更不能說是代表了投資者尤其是中小投資者的觀點(diǎn)了。機(jī)構(gòu)投資者不僅可以獨(dú)享網(wǎng)下配售，還可以參與網(wǎng)上申購(gòu)，一些機(jī)構(gòu)甚至可以用多個(gè)賬戶進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)；并且，在管理層新股發(fā)行的密集安排中，中小投資者由于資金有限，根本就不可能參與到每一家公司的新股發(fā)行申購(gòu)中去；相反，擁有資金優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)投資者則在這種密集發(fā)行中游刃有余。面對(duì)這樣一些基本事實(shí)，怎能說新股發(fā)行的大部分利益都?xì)w于散戶、而機(jī)構(gòu)僅獲得少數(shù)呢？在我看來，作為投資者代表，毛智偉的言行已經(jīng)違背了投資者的利益。

        投資者代表不能代表投資者特別是中小投資者的利益，“新股發(fā)行體制改革研討會(huì)”邀請(qǐng)投資者代表參加的意義已經(jīng)大打折扣。



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