新規(guī)實(shí)施 評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)暗戰(zhàn)“新牌照”

每經(jīng)記者  徐皓

        各機(jī)構(gòu)緊繃的神經(jīng)緣于去年年底證監(jiān)會(huì)新頒布的《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。《辦法》從2010年起正式實(shí)施，對(duì)基金評(píng)級(jí)、評(píng)獎(jiǎng)進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)范，并對(duì)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)進(jìn)行了規(guī)定，意在引導(dǎo)證券投資基金的長期投資理念。

        然而基金評(píng)級(jí)新規(guī)的“門檻”限制也觸動(dòng)了原評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的既有格局，一場(chǎng)“奶酪”爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在涌動(dòng)。

        “應(yīng)該就這幾天了?！备鳈C(jī)構(gòu)屏息等待，靜候證券業(yè)協(xié)會(huì)將于近日發(fā)布的關(guān)于基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)申報(bào)細(xì)則，蓄勢(shì)待發(fā)。

基金短期排名已遁形

        元旦一過，多家與基金有關(guān)的網(wǎng)站先后“變臉”，網(wǎng)頁上的基金短期業(yè)績排名指標(biāo)遁形無蹤，基金評(píng)級(jí)區(qū)間也從“兩年+三年”變?yōu)椤叭?五年”。券商也對(duì)研究報(bào)告中與《辦法》不符的地方進(jìn)行了修改。同時(shí)，晨星、德圣、好買等此前擁有基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，都對(duì)既有的評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了調(diào)整。

        這些變化都是去年11月17日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《辦法》帶來的，《辦法》內(nèi)含“九大禁令”，包括禁止對(duì)成立不滿3年的基金進(jìn)行評(píng)級(jí)；禁止對(duì)不同分類的基金進(jìn)行合并評(píng)價(jià)；禁止對(duì)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行評(píng)價(jià)；禁止對(duì)處于建倉期的基金進(jìn)行評(píng)級(jí)等等。此外，由于要求對(duì)基金、基金管理人評(píng)級(jí)的更新間隔不少于3個(gè)月，因此基金業(yè)績?nèi)张琶驮屡琶榷唐谥笜?biāo)將不再披露。

        此外，《辦法》還對(duì)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)加設(shè)了門檻，對(duì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)和人員的資質(zhì)進(jìn)行了規(guī)定?；鹪u(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)將受兩層監(jiān)管，需要在加入中國證券業(yè)協(xié)會(huì)后，向證監(jiān)會(huì)基金部報(bào)送書面材料進(jìn)行備案。

“牌照”爭(zhēng)奪進(jìn)行時(shí)

        據(jù)悉，證券業(yè)協(xié)會(huì)制定的基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)細(xì)則歷經(jīng)多次修改，將在近日發(fā)布。其中將具體規(guī)定基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)所需的資格，包括注冊(cè)資本、人員配備，以及申報(bào)程序等等。有機(jī)構(gòu)表示，“現(xiàn)在就在等細(xì)則，應(yīng)該就這幾天了”，一旦公布將立即進(jìn)行申報(bào)工作。

        但“最終獲得資格的就3~5家機(jī)構(gòu)”的傳聞一直不絕于耳。有機(jī)構(gòu)在年前便前往北京斡旋公關(guān)，希望能獲取“新牌照”。而歷年來有基金評(píng)價(jià)活動(dòng)傳統(tǒng)的財(cái)經(jīng)媒體，目前也擬向證券業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)入會(huì)。

        事實(shí)上，在各個(gè)機(jī)構(gòu)為此頻繁“走動(dòng)”的背后，折射出這一業(yè)務(wù)所暗藏的利益之爭(zhēng)。目前，爭(zhēng)取獲得此項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的包括券商、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)以及財(cái)經(jīng)媒體。

        在新規(guī)實(shí)施之前，幾乎大部分券商都擁有自己的基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)，這是券商在基金研究中的一塊重要領(lǐng)域，券商以此為依據(jù)對(duì)評(píng)級(jí)較優(yōu)的基金組合進(jìn)行推薦。

        有券商基金研究人士坦言，獲得此業(yè)務(wù)資格意義重大，最直觀的就是可以在與基金公司的對(duì)話中占據(jù)更多主動(dòng)權(quán)。此外，依托基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)還可衍生開發(fā)出多種業(yè)務(wù)，據(jù)悉，有券商正與銀行聯(lián)合開發(fā)的  “基金池”等選基工具就是以基金評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)。

        基金評(píng)價(jià)“牌照”一旦被收攏至一家或少數(shù)幾家券商手中，“正牌”機(jī)構(gòu)的公信力和號(hào)召力將大大加強(qiáng)，而其他機(jī)構(gòu)則將失去這部分潛在業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，行業(yè)地位也將由此拉大差距。

        除券商外，這塊“牌照”對(duì)于第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)而言同樣重要。除了與券商相似的一些業(yè)務(wù)利益之外，具備基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)將對(duì)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)接下來申請(qǐng)基金代銷資格起到正面作用。據(jù)悉，晨星、天相、德圣、好買等第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)均將申報(bào)這一業(yè)務(wù)資格。

        此外，由于《辦法》將合規(guī)范圍擴(kuò)大到財(cái)經(jīng)媒體，致使部分每年舉辦基金和基金公司評(píng)價(jià)活動(dòng)的財(cái)經(jīng)媒體也受到鉗制。

新規(guī)或?qū)е聝蓸O分化

        不可否認(rèn)的是，禁止短期業(yè)績排名的基金評(píng)價(jià)新規(guī)，對(duì)于減輕基金排名壓力、緩解基金投資短視化將起到良好的作用。同時(shí)，加強(qiáng)評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)和評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)資質(zhì)的規(guī)范，也將提升基金評(píng)價(jià)的科學(xué)性和公信力。

        但由于中國基金業(yè)起步較晚，目前有大量基金是在近三年內(nèi)成立的。尤其是部分較晚成立的基金公司，旗下基金中“年滿三歲”的屈指可數(shù)。有基金評(píng)價(jià)人士預(yù)測(cè)，在一兩年內(nèi)，評(píng)級(jí)靠前的績優(yōu)基金將更加集中在大基金公司當(dāng)中。

        與此同時(shí)，基金公司為了獲得更高的評(píng)級(jí)和更多的獎(jiǎng)項(xiàng)，不排除會(huì)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行“公關(guān)”。當(dāng)評(píng)級(jí)的權(quán)利掌握在少數(shù)幾家機(jī)構(gòu)手中時(shí)，壟斷造成利益尋租的可能性將被放大。

        基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)會(huì)否重蹈  “一放就亂，一抓就死”的魔咒？有基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層對(duì)基金評(píng)價(jià)確立規(guī)范并進(jìn)行日常監(jiān)管很有必要，但對(duì)于滿足準(zhǔn)入條件的機(jī)構(gòu)則不宜通過行政手段限制業(yè)務(wù)牌照的發(fā)放。



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