皮海洲：若推國(guó)際板 不妨先讓紅籌股回歸

皮海洲

        新年伊始，國(guó)際板成了熱門(mén)話題。不論是對(duì)2010年中國(guó)股市的“十大猜想”，還是探討2010年中國(guó)股市的“十大命門(mén)”，國(guó)際板推出的話題都位列其中。而作為國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的普華永道近日發(fā)布的2010年IPO融資預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)更是顯示，國(guó)際板不僅會(huì)在今年推出，而且將有5家海外公司掛牌上市，融資額在1000億元左右。

        據(jù)報(bào)道，上證所已明確將國(guó)際板列為了2010年的工作重點(diǎn)。與此相呼應(yīng)的是，去年12月21日，市場(chǎng)上傳出了匯豐控股最快將于今年3月登陸上證所的消息，并且，匯豐控股已委任中信證券及中金公司為上市保薦人。

        不過(guò)，盡管市場(chǎng)上關(guān)于國(guó)際板的種種猜測(cè)與傳聞不斷，但官方并沒(méi)有對(duì)國(guó)際板的推出給出明確的時(shí)間表。去年12月22日，上海市副市長(zhǎng)屠光紹在“2009中國(guó)金融論壇”上表示，國(guó)際板推出尚無(wú)時(shí)間表，國(guó)際板的推出取決于企業(yè)的準(zhǔn)備、規(guī)則的制定以及其他的配套情況。實(shí)際上，在推出國(guó)際板的問(wèn)題上，目前市場(chǎng)的分歧還是很大。畢竟國(guó)際板的主要是為外企上市服務(wù)的，而在目前A股市場(chǎng)并不成熟，新股發(fā)行市盈率高達(dá)50倍、甚至上百倍的情況下，讓外企來(lái)A股市場(chǎng)圈錢(qián)，這是絕大多數(shù)中國(guó)人所不愿意看到的，更何況國(guó)內(nèi)企業(yè)上市融資的壓力很大？

        然而，推出國(guó)際板與紅籌股回歸，應(yīng)該是要區(qū)別對(duì)待的。輿論之所以對(duì)國(guó)際板在2010年的推出充滿了種種猜測(cè)，其中一個(gè)很重要的原因與紅籌股回歸存在很大關(guān)聯(lián)。不少業(yè)內(nèi)人士甚至把讓紅籌股盡快回歸作為盡快推出國(guó)際板的重要理由。

        讓紅籌股早日回歸A股市場(chǎng)這是很有必要的。畢竟紅籌股公司是中國(guó)人自己的公司，這些公司的大部分業(yè)務(wù)在內(nèi)地，客戶、盈利來(lái)源在內(nèi)地，但內(nèi)地的投資者卻無(wú)緣分享其經(jīng)營(yíng)成果。特別是中移動(dòng)這樣的紅籌股公司，憑借政策的傾斜和行政壟斷的優(yōu)勢(shì)，從以億為計(jì)量單位的內(nèi)地消費(fèi)者群體身上賺取了巨額利潤(rùn)，但每天都在為其利潤(rùn)做貢獻(xiàn)的境內(nèi)投資者，卻始終沒(méi)有能參與投資、分享收益。

        實(shí)際上，紅籌股的回歸，沒(méi)有必要與推出國(guó)際板捆綁在一起，而應(yīng)該讓紅籌股先行回歸。雖然國(guó)際板的推出可以為紅籌股回歸提供一個(gè)渠道，但沒(méi)有國(guó)際板，紅籌股一樣可以實(shí)現(xiàn)回歸，中國(guó)聯(lián)通回歸A股市場(chǎng)就是一個(gè)先例。包括中移動(dòng)在內(nèi)的其他紅籌股公司，都可以選擇中國(guó)聯(lián)通的方式回歸A股市場(chǎng)，而沒(méi)有必要把紅籌股回歸拴在國(guó)際板這一棵樹(shù)上。

        如果2010年國(guó)際板推出能夠得以成行，紅籌股回歸借助國(guó)際板這個(gè)平臺(tái)當(dāng)然是可行的。但鑒于國(guó)際板推出還沒(méi)有時(shí)間表，尤其是國(guó)人難以接受外企來(lái)A股圈錢(qián)的事實(shí)，所以，在國(guó)際板推出條件還不成熟的情況下，不妨讓紅籌股回歸先行一步。這對(duì)于紅籌股公司的發(fā)展與中國(guó)股市的發(fā)展來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)更務(wù)實(shí)的選擇。



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