天治基金牛市遇冬 旗下股基瀕臨清盤

每經(jīng)記者  徐皓

編|者|按

        從往年的表現(xiàn)來看，牛市往往會對基金規(guī)模起到助推作用，2009年也不例外。今年以來，多數(shù)基金公司旗下的基金份額都有一定增加，但天治基金卻是個例外。今年以來，天治旗下6只老基金全部遭遇凈贖回，其中，天治創(chuàng)新先鋒在三季度末的基金資產(chǎn)凈值為5242萬元，已經(jīng)到了清盤的邊緣。而其新基金也只募集到5.26億份，創(chuàng)下階段新低。

        在2007年那個被稱為“基金燃燒的歲月”里，偏股型基金規(guī)模普遍出現(xiàn)“爆發(fā)式”膨脹。然而《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在2009年的這輪牛市中，一些基金卻遭遇了大比例贖回。天治基金就是一個典型的例子。

        當大比例贖回集中發(fā)生在一些中小基金公司旗下的大部分基金中時，它們恐怕就難以享受牛市  “燃燒”的熱勁。在“逆水行舟”的基金業(yè)，牛年遇冬的中小基金公司也在尋找逆境逢生的途徑。

新聞回顧

全線凈贖回  清盤風險

        今年的牛市行情中，天治基金并未享受到市場的福蔭，旗下老基金遭遇全線凈贖回，而其新基金的募集規(guī)模也不盡如人意。

        據(jù)統(tǒng)計，目前天治基金旗下包括新成立的天治趨勢精選共有7只基金。今年前三季度，兩只股票型基金天治核心成長和天治創(chuàng)新先鋒分別遭遇凈贖回11.71億元和1.1億元；天治財富增長、天治品質(zhì)優(yōu)選、天治天得利貨幣和天治穩(wěn)健雙盈也出現(xiàn)一定程度凈贖回。

        而新基金天治趨勢精選的發(fā)行檔期，正逢匯添富上證綜指和華夏滬深300兩只“豪門”指基的夾擊，最后僅募集到5.26億份。

        Wind統(tǒng)計顯示，截至三季度末，天治基金管理份額為82.87億份，資產(chǎn)管理規(guī)模為50.05億元，相較于2008年末分別下降了25%和8%。業(yè)內(nèi)人士預計，四季度市場震蕩頻繁，加之新基金發(fā)行提速，老基金申贖情況恐不容樂觀。

        天治系基金年初表現(xiàn)仍較為謹慎，一季度末股票倉位依舊保持在下限水平，這使其前半程凈值變動的步伐有所遲滯。二季度天治系基金開始較大幅度加倉，天治核心成長、天治創(chuàng)新先鋒倉位迅速升至80%左右，在單邊向上行情的助推下，基金凈值漲勢提速。

        但與此同時，二季度天治系偏股型基金卻遭遇大幅凈贖回，最為明顯的是天治創(chuàng)新先鋒。這只2008年中成立的基金在一季度末剛返回面值，二季度隨即被凈贖回6780萬份，贖回比例近半。到三季度末，該基金份額僅剩下4907萬份，期末基金資產(chǎn)凈值為5242萬元。

        根據(jù)2004年頒布的《證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，“開放式基金的基金合同生效后，基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的，基金管理人應當及時報告中國證監(jiān)會；連續(xù)20個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應當向中國證監(jiān)會說明原因和報送解決方案?！?br/>
原因探析

保本了  人跑光了

        老基金遭贖回，新基金受冷遇，這是以天治基金為代表的部分中小基金公司今年所面臨的共同問題。

        與2007年瘋狂的基金市場不同，大熊市中大量“被套”的持有人在回本后選擇了“落袋為安”。事實上，2009年前成立的偏股型基金大部分在今年出現(xiàn)凈贖回情形。隨著股指回升，基金凈值增長，部分2007年、2008年入市被套基民解套后成為老基金的贖回壓力，這也是天治系基金雖然凈值上漲，份額卻不升反降的原因之一。

        同時，今年基民對于老基金的選擇也顯得更為謹慎，業(yè)績成為他們?nèi)∩岬闹匾蛩?。從前三季度申購贖回情況來看，指數(shù)型基金和部分業(yè)績驕人的股票型基金獲得了投資者的追捧。

        在老基金申購贖回平淡之勢下，新基金發(fā)行成為今年基金公司  “吸金”的重要武器。而在這場戰(zhàn)役中，具有品牌優(yōu)勢的基金公司占據(jù)了絕對的主動權(quán)。大公司的基金可以一天售罄，而另一些基金卻需要不斷延長發(fā)行期，部分中小基金公司已經(jīng)明顯感覺到，“競爭的壓力很大?！?br/>
突圍之道

除了業(yè)績什么都靠不住

由于2007年業(yè)績平淡，金鷹中小盤也曾掉入過基金持有人數(shù)量不足5000萬份額的困境。但在2008年底的反彈中，金鷹中小盤以2個月收益32%的業(yè)績迅速賺得人氣，并在今年實現(xiàn)數(shù)倍凈申購。

        “靠不了股東、靠不了渠道，只有靠把業(yè)績做起來?！蹦戏揭患抑行』鸸就顿Y總監(jiān)認為這才是中小基金公司的突圍之道。

        “挖人才”成為不少中小基金公司投研最有效率的成長模式。新華基金在2008年底邀得曾廣發(fā)證券自營部做投資經(jīng)理的王衛(wèi)東加盟主管投資；摩根士丹利華鑫也在2008年11月將基金業(yè)“老將”項志群納入麾下，擔任投資管理部總監(jiān)。

        今年8月，天治基金新任總經(jīng)理趙玉彪上任履職后，也在尋求從改善投研的短板入手，對公司投研團隊進行大規(guī)模擴容。

        天治先后聘請了原國泰基金的吳戰(zhàn)峰擔任研究部總監(jiān)，原申萬巴黎投資總監(jiān)常永濤擔任投資部總監(jiān)，并將投研團隊擴充至二十多人。

        夯實投研的效果在隨之而來的下半年劇烈震蕩行情中有所體現(xiàn)。在8月的大跌中，天治品質(zhì)優(yōu)選和天治核心成長表現(xiàn)較為平穩(wěn)，并在年末實現(xiàn)排名大幅上升。三季度末，天治品質(zhì)優(yōu)選實現(xiàn)自2008年來份額首次凈申購。

        除了業(yè)績增長外，中小基金公司還在品牌營銷方面大做文章。有公司大打“明星牌”，樹立起業(yè)績優(yōu)秀基金經(jīng)理的公司品牌。而大部分公司則打出“親情牌”，廣泛舉辦策略報告會與持有人“交心”，以期獲得穩(wěn)定忠實的客戶。



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