鄭眼看盤：上漲空間有限 減倉觀望為宜

每經(jīng)記者  鄭步春

　　  隔夜美聯(lián)儲維持超低利率不變，會后聲明仍持寬松態(tài)度，美股尾市回吐漲幅，收盤略漲，而美元大幅回落。在美元走弱刺激下，隔夜油價(jià)再度升上每桶80美元，金價(jià)創(chuàng)新高，不過有色金屬漲勢并不明顯。

        周四滬深股市高開高走，上午略有跳水，但午后上漲，臨收盤時(shí)“兩桶油”因面臨“漲價(jià)窗口”而被拉升，最終使股指上漲收盤。滬綜指最后報(bào)3155.05點(diǎn)，漲0.85%，深綜指則漲0.44%報(bào)1117.23點(diǎn)。地產(chǎn)股仍弱，金融股暫休整，以國航等為首的運(yùn)輸類股較強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股普漲，其中吉峰農(nóng)機(jī)連拉漲停，表現(xiàn)較反常。

        吉峰農(nóng)機(jī)是創(chuàng)業(yè)板中的超級強(qiáng)勢股，值得重點(diǎn)關(guān)注，因其決定創(chuàng)業(yè)板人氣和其他個(gè)股短期走勢。從盤口看，因該股縮量上漲，顯示主力籌碼相當(dāng)多，若主力一旦“蠻干”起來，則會很可怕。

        從股理來看，如果吉峰農(nóng)機(jī)后市連續(xù)漲停且管理層不干預(yù)，那么主板調(diào)整機(jī)會極大。相反，如果主力只是以“短、平、快”賺快錢，并出其不意地反手倒貨走人，那么創(chuàng)業(yè)板其他個(gè)股沖高后或會再套一批人。

        投資者對跟風(fēng)上漲個(gè)股應(yīng)抱戒心，逢低吸納可以，無需聽一些人恐嚇，但熱情追漲也大可不必，同樣不必輕信離譜的“成長故事”。

        萬一真有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股“蠻干”，管理層將左右為難。如果硬查，不排除“一抓就死”，這等于人為地為該板設(shè)立一個(gè)價(jià)格上限，弄不好會將創(chuàng)業(yè)板整成“死市”；如果不管，則不排除“一放就亂”的可能，這種情況下追漲的中小投資者將十分危險(xiǎn)，更可怕的是后續(xù)“市場化”發(fā)行創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將更貴。

        彭博社引述中金公司觀點(diǎn)報(bào)道稱，中國央票標(biāo)售收益率和二級市場收益率差距有所擴(kuò)大，表明市場揣測管理層將收緊貨幣政策來遏制通脹。中金公司債券分析師徐小慶評述說，“通脹正重返，央票收益率上升預(yù)示央行已開始從  ‘寬松’的貨幣政策轉(zhuǎn)向‘中性’政策。”

        與此相反，昨日央行行長助理郭慶平表示，央行將保持流動(dòng)性“合理充裕”。另外，社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)家李揚(yáng)表示，我國明年不太可能出現(xiàn)大范圍通脹。

        從各種跡象看，筆者認(rèn)為我國可能會對刺激政策“稍加收斂”，但仍處于“只做不說”階段，以便留有靈活余地。料未來政策如何變動(dòng)取決于美國經(jīng)濟(jì)，從這個(gè)意義上講，投資者未必需擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較差，同樣對其公布的良好經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也不必太過開心。本周五晚間，美國將公布極為重要的10月份失業(yè)率及裁員人數(shù)，投資者可據(jù)此揣摩美聯(lián)儲退出政策的提前或滯后，同理也可推理我國政策如何微調(diào)。

        經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱是股市基礎(chǔ)，但這僅停留在理論上，未必適合現(xiàn)階段的A股，因A股市盈率遠(yuǎn)高于其他地區(qū)，分紅占投資回報(bào)比例太低。換言之，如果一個(gè)股市的回報(bào)多數(shù)靠差價(jià)而非分紅，那么流動(dòng)性就較基本面更為重要。

        后市方面，因樓市、美元、刺激政策、中小板等方面不確定性較高，所以股指雖還可能沖高，但上檔空間應(yīng)有限，不排除隨時(shí)出現(xiàn)較大震蕩的可能，操作上應(yīng)以減倉觀望為宜。



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