皮海洲：三檔停牌制為何難擋爆炒

皮海洲

        昨日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司股票正式上市。雖然對(duì)于28家公司新股可能出現(xiàn)的炒作，市場(chǎng)早有預(yù)期，監(jiān)管部門(mén)也有所防范，但28只新股上市首日的表現(xiàn)仍然超出了市場(chǎng)的預(yù)期——28只新股股價(jià)盤(pán)中悉數(shù)翻番，其中，N安科盤(pán)中漲幅一度高達(dá)281.65%，這讓監(jiān)管部門(mén)防范新股爆炒的“三檔停牌制”等措施形同虛設(shè)。

        由于創(chuàng)業(yè)板所肩負(fù)的歷史使命，管理層更希望創(chuàng)業(yè)板能夠平穩(wěn)“登陸”，從而穩(wěn)定健康發(fā)展。為此，防范創(chuàng)業(yè)板新股上市首日遭爆炒，成了管理層近期監(jiān)管工作的一大重點(diǎn)。9月23日，深交所發(fā)布了《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制的通知》，推出“三檔停牌制”；10月27日，深交所又發(fā)布了“四道令箭”，同時(shí)對(duì)存在重大異常交易情況的賬戶(hù)實(shí)施了限制交易措施，為創(chuàng)業(yè)板首日可能發(fā)生的過(guò)度炒作行為敲警鐘。

        但是，昨天上市的28只創(chuàng)業(yè)板新股，仍然遭到了爆炒，這無(wú)疑放大了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，在新股爆炒所帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)的示范下，創(chuàng)業(yè)板隨后的新股發(fā)行必然會(huì)更加瘋狂，投資者打新的積極性會(huì)越發(fā)高漲，股票的發(fā)行市盈率也會(huì)進(jìn)一步走高。這樣顯然不利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。那么，為什么在管理層一再加強(qiáng)監(jiān)管的情況下，還會(huì)出現(xiàn)28只創(chuàng)業(yè)板新股遭遇群體性爆炒呢？關(guān)鍵就在于“三檔停牌制”中看不中用。

        根據(jù)“三檔停牌制”的規(guī)定，當(dāng)股票上市首日盤(pán)中成交價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)20%、50%時(shí)，深交所均可對(duì)其實(shí)施臨時(shí)停牌30分鐘，上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)80%時(shí)，實(shí)施臨時(shí)停牌至當(dāng)天14時(shí)57分。從這一規(guī)定里，投資者不難發(fā)現(xiàn)，深交所對(duì)新股上市首日漲跌幅的監(jiān)控，是以開(kāi)盤(pán)價(jià)而不是以發(fā)行價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)的，而根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定，新股上市當(dāng)天的開(kāi)盤(pán)價(jià)最高可以較發(fā)行價(jià)高開(kāi)900%。因此，在新股開(kāi)盤(pán)價(jià)大幅高開(kāi)的情況下，即便市價(jià)較開(kāi)盤(pán)價(jià)的漲幅不足20%，也不表明股票的絕對(duì)漲幅就小，更不意味著股票的投資風(fēng)險(xiǎn)得到控制。

        創(chuàng)業(yè)板的28只新股遭遇市場(chǎng)爆炒表明，“三檔停牌制”不足以防范新股上市首日爆炒風(fēng)險(xiǎn)。要防范新股上市首日的爆炒，監(jiān)管部門(mén)對(duì)新股漲跌幅的監(jiān)控必須以發(fā)行價(jià)為基準(zhǔn)，實(shí)行“N檔停牌制”，或?qū)嵭猩鲜惺兹盏臐q跌停板制度。這較之于目前以開(kāi)盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)的  “三檔停牌制”來(lái)說(shuō)，更能防范新股上市首日的爆炒。



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