鄭眼看盤：下周或大幅震蕩暫回避小盤股

每經(jīng)記者  鄭步春

　　在煤炭、有色、金融、地產(chǎn)等權(quán)重股帶領(lǐng)下，A股周五高舉高打，但午后一度出現(xiàn)跳水，最后半小時(shí)再顯強(qiáng)勢(shì)。收盤滬綜指漲1.85%報(bào)3107.85點(diǎn)，深綜指漲1.46%報(bào)1085.46點(diǎn)。相關(guān)市場(chǎng)方面，隔夜美股大漲，資源類期貨則略有上漲。

        人民幣現(xiàn)匯波動(dòng)仍然極其細(xì)微，12月無(wú)本金交割人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約漲0.1%至6.6400元，比現(xiàn)匯高2.8%，而兩個(gè)月前這一數(shù)字是高出0.5%。去年7月以來(lái)，人民幣兌美元幾乎一直不動(dòng)，于是隨美元一起貶值，這是出口回升重要因素之一。近期的廣交會(huì)前5天的訂單較4月份的情況樂(lè)觀得多，已公布的9月出口降幅也大幅收窄。

        地產(chǎn)、煤炭、有色等異動(dòng)一般和升值預(yù)期或通脹預(yù)期相關(guān)。升值能壓制通脹，但暫時(shí)不愿升值卻會(huì)助長(zhǎng)通脹，這是同一事情的兩個(gè)方面，并不妨礙主力布局和炒作。除上述品種外，封閉式基金近期其表現(xiàn)一直不錯(cuò)，筆者認(rèn)為最主要原因可能有兩個(gè)：一為升值預(yù)期，二為前期開(kāi)放式基金將開(kāi)始限制短期申購(gòu)者  （一個(gè)月內(nèi)贖回費(fèi)用增加，三年贖回免費(fèi)）。

        后一條原因筆者前期曾提過(guò)，預(yù)計(jì)未來(lái)繼續(xù)有效，因基民總量終究會(huì)成長(zhǎng)。至于前一條原因，筆者認(rèn)為，對(duì)于一部分境外熱錢來(lái)說(shuō)，他們多半不會(huì)比國(guó)內(nèi)投資者更了解具體個(gè)股，因此對(duì)他們而言，在信息不對(duì)稱前提下投資基金至少也會(huì)是次優(yōu)選擇。由于近期熱錢流入加速，所以這部分投資者力量正迅速壯大，許多人一時(shí)弄不清買啥股好，于是就可能殺向流動(dòng)性超好的基金。創(chuàng)業(yè)板28家股票將于30日交易，但“開(kāi)板”卻于周五完成，周五一些中小板個(gè)股借此利好回落，近期中小板領(lǐng)頭羊信力泰跌3.5%至93.62元。從以往奧運(yùn)股或更早題材股表現(xiàn)來(lái)看，在我們A股，主力打的提前量一般不大，往往會(huì)折騰到最后（原因可能是過(guò)于貪心，想盡量多“吃”點(diǎn)）。因此下周前幾天創(chuàng)投類、中小板類個(gè)股或者還有些表現(xiàn)機(jī)會(huì)，投資者可密切關(guān)注，但不建議炒作。

        創(chuàng)業(yè)板個(gè)股平均發(fā)行市盈率達(dá)56倍，而中小板市盈率僅37倍，市場(chǎng)中有一些人認(rèn)為是此原因造成中小板個(gè)股上漲，不過(guò)筆者對(duì)此頗為懷疑。筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司因高發(fā)行價(jià)而凈值高，每股業(yè)績(jī)因增加的新股攤薄程度應(yīng)該更有限，此類個(gè)股未來(lái)股本擴(kuò)張能力更強(qiáng)。除此之外，中國(guó)股市一向有炒新傳統(tǒng)，這使得創(chuàng)業(yè)板個(gè)股“至少在一開(kāi)始階段”遠(yuǎn)遠(yuǎn)高估存在一定的機(jī)會(huì)。還有，部分中小板個(gè)股權(quán)重極大，股本過(guò)度擴(kuò)張，所以其低市盈率也會(huì)拖累平均市盈率。比方說(shuō)，“大盤股”蘇寧電器的市盈率就較低，寧波銀行則更低。

        不過(guò)雖然如此，但比價(jià)效應(yīng)終究還取決于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股首日能上漲多少，如果此類個(gè)股漲幅極大，那么確實(shí)會(huì)對(duì)中小板個(gè)股有些向上帶動(dòng)作用，只是這種帶動(dòng)能否維持太久值得懷疑，因創(chuàng)業(yè)板擬發(fā)新股資源“取之不竭”，要多少有多少。相反，如果創(chuàng)業(yè)板高開(kāi)有限或開(kāi)盤后大幅殺跌，那么中小板個(gè)股一樣會(huì)慘跌。

        由于下檔缺口依然未補(bǔ)，故下周股指一般還可能震蕩，單邊上漲的難度較大，在合適的契機(jī)下，該缺口最終被補(bǔ)的機(jī)會(huì)依然存在。因此，投資者如果想買股也不必急于一時(shí)，不如耐心等待合適機(jī)會(huì)。至于持股的投資者，近期可考慮換購(gòu)與升值預(yù)期有關(guān)的大盤股，暫時(shí)回避小盤投機(jī)股，以免混亂中被流彈擊中。



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