復(fù)蘇+流動(dòng)性將驅(qū)動(dòng)A股震蕩上行

每經(jīng)記者  曾子建

市場(chǎng)焦點(diǎn)

　　本月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司股票就要正式上市。投資者最關(guān)心的是，扎堆上市的創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)否吸引大量資金參與炒作從而造成主板市場(chǎng)的低迷？分析本周的市況可以發(fā)現(xiàn)，這種沖擊，在大盤(pán)于3100點(diǎn)之下反復(fù)震蕩后或已提前得以部分消化。另一方面，美元貶值、通脹預(yù)期的合力之下，A股市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的局面仍將維持。在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)明確的背景下，可以預(yù)見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板短暫的沖擊之后，A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)不會(huì)改變。  

　　　　本周，A股市場(chǎng)放量上揚(yáng)，創(chuàng)出自9月初以來(lái)的收盤(pán)新高。同時(shí)，滬指不僅穩(wěn)穩(wěn)站上60日均線，更一舉突破3100點(diǎn)大關(guān)，周五以3107.85點(diǎn)報(bào)收，一周累計(jì)上漲4.41%。

        經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，給予市場(chǎng)有力的支撐。在經(jīng)過(guò)了10月股市的大幅上漲后，下周五創(chuàng)業(yè)板股票的登場(chǎng)，會(huì)不會(huì)閃了A股的腰？【市況回顧】

本周市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷

        上周的證券周刊中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》便已經(jīng)指出，宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的推動(dòng)下，A股短期走高將成為大概率事件。

        本周一，大盤(pán)一改上周窄幅盤(pán)整的格局，大幅沖高，上證指數(shù)重返3000點(diǎn)之上。當(dāng)天滬市單邊成交量放量突破1700億元，顯示出機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈的購(gòu)買(mǎi)欲望。周二，上證指數(shù)還留下了3039.6點(diǎn)~3084.94點(diǎn)的跳空缺口。周三和周四兩天，盡管股指小幅回落，且重新靠近5日均線，但并未完全回補(bǔ)缺口，清洗浮籌蓄勢(shì)待漲的特點(diǎn)較為明顯。周五，就在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板儀式召開(kāi)之際，股指繼續(xù)穩(wěn)步上攻，最終滬指大漲56.43點(diǎn)，以3107.85點(diǎn)報(bào)收，這也是8月14日以來(lái)，股指首次重返3100點(diǎn)之上。

        從一周的盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)熱點(diǎn)頻繁出現(xiàn)，有色金屬股、銀行股、地產(chǎn)股、券商股、汽車(chē)股、煤炭股、中小板個(gè)股等輪番表現(xiàn)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯增加。

        同時(shí)值得注意的是，地產(chǎn)股和銀行股兩大板塊能夠持續(xù)走高，成為推動(dòng)股指上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿?。分析人士認(rèn)為，從近期市場(chǎng)主線的發(fā)展脈絡(luò)來(lái)看，還是以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主題，在流動(dòng)性的推動(dòng)下展開(kāi)的。地產(chǎn)、金融板塊能夠持續(xù)走高，表明以基金為代表的主流機(jī)構(gòu)正在階段性地增加配置。一旦大盤(pán)穩(wěn)步走高，也就給游資私募炒作其他題材提供了良好的環(huán)境。

【后市分析】

創(chuàng)業(yè)板上市不改大趨勢(shì)

        本周這種強(qiáng)勢(shì)格局，短期內(nèi)會(huì)不會(huì)因?yàn)橄轮軇?chuàng)業(yè)板公司的上市而改變？

        首批創(chuàng)業(yè)板公司，平均發(fā)行市盈率就已經(jīng)高達(dá)57倍左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前滬市26倍、深市主板40倍以及中小板42.5倍的平均市盈率。目前來(lái)看，管理層必將嚴(yán)控創(chuàng)業(yè)板上市首日的惡意炒作，同時(shí)窗口指導(dǎo)基金公司禁止參與創(chuàng)業(yè)板公司上市首日的交易。那么，10月30日創(chuàng)業(yè)板登場(chǎng)時(shí)，一旦出現(xiàn)破發(fā)局面，會(huì)不會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)信心上的沖擊？

        對(duì)此，平安證券的分析師也有所擔(dān)憂，認(rèn)為這種不確定性的確在短期內(nèi)會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)造成影響，不排除拖累主板的情況出現(xiàn)。但需要注意的是，近期中小板個(gè)股，特別是新上市的中小板個(gè)股表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，很可能也是在為創(chuàng)業(yè)板的登場(chǎng)造勢(shì)。

        總體來(lái)看，即便創(chuàng)業(yè)板下周五的登場(chǎng)可能引發(fā)主板市場(chǎng)短期內(nèi)下跌，那也不會(huì)改變大盤(pán)繼續(xù)震蕩上行的趨勢(shì)，相反可能成為空倉(cāng)者又一次入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

復(fù)蘇+流動(dòng)性  繼續(xù)推升行情

        如果說(shuō)今年上半年的流動(dòng)性充裕主要由寬松的貨幣政策造成，那么目前，由于美元貶值而流入的熱錢(qián)，和因?yàn)橥涱A(yù)期而轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)各類資產(chǎn)的資金，是當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性的最大源頭。

        本周，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的信心。上述兩大因素，決定了近期市場(chǎng)的主基調(diào)，那就是繼續(xù)震蕩上行。

        西南證券的分析師解學(xué)成認(rèn)為，今年前三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，全年GDP將成功“保八”。未來(lái)一段時(shí)間，適度寬松的貨幣政策也不會(huì)輕言“退出”。因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，這都需要政府繼續(xù)保持積極寬松的政策。

        值得注意的是，隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，通脹預(yù)期再度強(qiáng)烈。本周召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，其中指出，“要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。”這是今年國(guó)務(wù)院首次提出“管理通脹預(yù)期”，表明對(duì)通脹的關(guān)注已經(jīng)提上議程。

        此外，隨著人民幣升值的預(yù)期也越來(lái)越強(qiáng)，必然將帶動(dòng)越來(lái)越多的熱錢(qián)流入，以人民幣計(jì)價(jià)的A股資產(chǎn)必然受到熱錢(qián)追捧，這也已經(jīng)在市場(chǎng)中得到印證。

        分析人士指出，目前市場(chǎng)基本面呈現(xiàn)整體偏多的局面。最大的不確定性因素，就是創(chuàng)業(yè)板下周上市，但即便主板市場(chǎng)因此出現(xiàn)短期的回調(diào)，也不會(huì)改變大的趨勢(shì)，股指繼續(xù)震蕩上行依然值得投資者期待。



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